2025年7月11日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1.7月10日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见俄罗斯外长拉夫罗夫。双方就伊朗核问题交换意见。拉夫罗夫介绍了俄方立场考虑。王毅表示，武力换不来和平，施压不解决问题，对话谈判才是根本出路。

  2.当地时间7月9日，特朗普宣布对铜征50%关税。中国外交部发言人毛宁对此表示：这个问题我们立场非常明确，我们一贯反对泛化国家安全概念，我们也始终认为关税战、贸易战没有赢家，滥施关税不符合任何一方的利益。

  3.商务部回应美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面：目前，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持密切沟通。

  4.美联储官员穆萨莱姆表示，当前经济形势良好，关税的具体影响可能要到今年晚些时候或明年初才会完全显现出来。

  5.旧金山联储主席戴利表示，她仍认为今年可能会有两次降息，并指出关税对价格的影响较预期更为温和的可能性正在上升。

  【市场异动】

  1.国际油价走弱，美油主力合约收跌2.21%，报66.87美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.91%，报68.85美元/桶。市场对全球需求前景的担忧加剧，叠加美国EIA原油库存意外增加707万桶，远超市场预期，导致油价承压下行。

  2.国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.36%报3333.00美元/盎司，COMEX白银期货涨2.72%报37.63美元/盎司。美国财政赤字和关税政策加剧通胀担忧，全球央行持续增持黄金支撑市场。

  3.伦敦基本金属收盘多数上涨，LME期镍涨2.04%报15285.00美元/吨，LME期锌涨1.26%报2777.00美元/吨，LME期铜涨0.53%报9682.00美元/吨。铜市场近期受到多重因素影响，价格呈现震荡走势。

  4.国内期货主力合约涨多跌少，焦煤、玻璃涨超2%，铁矿石、热卷、焦炭、螺纹钢、橡胶、菜粕、纯碱、合成橡胶、20号胶涨超1%，跌幅方面，燃油跌超1%，短纤跌近1%。

  5.芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘多数上涨，大豆期货涨0.67%报1014美分/蒲式耳，玉米期货涨0.12%报416.5美分/蒲式耳，小麦期货涨1.28%报554.5美分/蒲式耳。

  【板块要闻】

  黑色系

  1.据Mysteel，前期受到安全环保检查因素停减产煤矿逐步复工复产，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.5%环比增1.7%。原煤日均产量增加3.8万吨至191.8万吨，精煤日均产量增加2.6万吨至76.5万吨，均创7周高位。

  2.近期山西钢厂已接到粗钢限产口头通知，实现全省全年粗钢减产将近600万吨。目前一家钢厂已经停产一座高炉，其余钢厂表示根据指标要求陆续制定减产措施。

  3.截至7月10日当周，螺纹钢产量、社库、表需均由增转降，厂库由降转增。螺纹产量216.66万吨，较上周减少4.42万吨，降幅2%；螺纹表需221.5万吨，较上周减少3.37万吨，降幅1.50%。

  4.山西美锦钢铁对一座1080m?高炉计划7月15日开始检修，日影响铁水产量约0.3万吨，复产时间待定。

  农产品

  1.国家统计局发布2025年夏粮产量数据：根据对全国25个夏粮生产省（区、市）的调查，2025年全国夏粮播种面积26578.4千公顷（39867.6万亩），比2024年减少34.7千公顷（52.0万亩），下降0.1%。

  2.MPOB月报数据显示，马来西亚6月棕榈油出口为1259354吨，环比减少10.52%；产量为1692310吨，环比减少4.48%，为四个月来首次下降；进口为70015吨，环比增长1.51%；库存量为2030580吨，环比增长2.41%，高于路透预期的198.5万吨，连续第四个月增加，为2023年12月以来的最高水平。

  3.据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为366482吨，较上月同期出口的327355吨增加12%。ITS数据显示，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为391355吨，较上月同期出口的371600吨增加5.31%。SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为205225吨，较上月同期出口的285578吨减少28.1%。

  4.据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB发布的7月预测数据显示：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.694879亿吨，同比增加2176.66万吨，巴西玉米产量为13197.4万吨，同比增加1647.4万吨。

  5.据美国农业部消息，美国2024/2025年度大豆出口净销售为50.3万吨，前一周为46.2万吨；2025/2026年度大豆净销售24.8万吨，前一周为23.9万吨，美国2024/2025年度玉米出口净销售为126.2万吨，前一周为53.3万吨；2025/2026年度玉米净销售88.9万吨，前一周为94万吨。

  6.USDA最新干旱报告显示，截至7月8日当周，约9%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为8%，去年同期为8%。约12%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为12%，去年同期为7%。

  7.据外媒报道，巴西全国谷物出口商协会表示，预计巴西7月大豆出口将达到1193万吨，较去年同期的960万吨增长24.27%；预计豆粕出口为219万吨，较去年同期201万吨增长8.96%；预计玉米出口为434万吨，较去年同期470万吨减少7.66%。

  8.据新疆兴农网消息，预计未来四天的高温天气不利于小麦充分灌浆，11~12日的降水天气不利于全疆大部小麦收获晾晒。

  9.加拿大谷物委员会（CanadianGrainCommission）发布的数据显示，截至07月06日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少72.1%至4.84万吨，之前一周为17.35万吨。

  10.据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至7月3日，美棉ON-call未点价卖出订单50300手，环比增加2007手；未点价买入订单88366手，环比增加3172手。

  能源化工

  1.据隆众资讯，截至7月10日，国内纯碱厂家总库存186.34万吨，较上周四增加5.39万吨，涨幅2.98%。本周纯碱厂家库存延续累库，目前纯碱厂库接近历史最高水平。

  2.截止7月10日，全国浮法玻璃样本企业总库存6710.2万重箱，环比下降198.3万重箱或2.87%，创两个半月新低，同比增幅进一步收窄至5.54%，折库存天数28.9天，较上期下降1.0天。

  3.据马来西亚统计局，2025年5月天胶出口量同比降29.3%至35,939吨，环比增0.1%。其中31.7%出口至中国，其他依次为德国15.8%、阿联酋14%、美国8.1%、印度6.6%。5月可监控天胶总产量为22494吨，同比降12.2%，环比增24.9%。

  4.据SMM了解，近日部分光伏玻璃企业已定好冷修计划，7月后续目前预估将有近2000吨/天减产量，8月新增2400吨/天冷修规划。

  5.新加坡企业发展局（ESG）数据显示，截至7月9日当周，新加坡燃料油库存上涨132.8万桶，达到29周的高点，为2470.8万桶。

  6.欧佩克周四下调了未来四年全球石油需求预测，但由于发展中国家石油需求上升，欧佩克上调了长期需求预测，并表示没有证据表明需求已见顶。今年全球石油需求平均为1.05亿桶/日，预计2026年全球石油需求将增至1.063亿桶/日，2029年将攀升至1.116亿桶/日。对2026年至2029年需求的预测均低于去年的预期。

  7.据欧佩克代表透露，欧佩克+正讨论在下一次月度增产后暂停进一步增产（8月决定9月的增产规模）。欧佩克+已经初步计划在9月完成恢复220万桶供应的最后阶段，月度增产55万桶。代表们表示，欧佩克+可能会等待一段时间后，再考虑恢复另一层减产的产量，规模约为166万桶/日。

  8.当地时间10日，波兰经济发展与技术部副部长米哈乌·巴拉诺夫斯基宣布，由于欧盟实施关税政策，到2028年7月1日，欧洲市场将彻底停止进口俄罗斯和白俄罗斯化肥。

  金属

  1.据广期所公告，经研究决定，自2025年7月14日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。

  2.美国总统特朗普在社交媒体上表示，在收到强有力的国家安全评估后，我宣布对铜征收50%的关税，从2025年8月1日起生效。

  3.据Mysteel，2025年6月多晶硅国内企业产能开工率在35.5%，与5月相比上涨1.5%。步入6月，西南地区进入丰水期，电价优势逐渐显现。对于当地多晶硅企业而言，生产成本降低，盈利空间有望扩大。据预计，2025年7月份多晶硅开工率在39.3%，环比上涨3.8%。

  4.BMI研究公司表示，受新项目和矿山扩建、以及铜价创下新高的推动，全球铜矿产量预计将在未来几年持续增长。BMI预计，全球铜产量将在2025年至2034年间平均每年增长2.9%，到2034年将达到3090万吨，而2025年的产量为2380万吨。

  5.据SMM，统计7月10日工业硅主要地区社会库存共计55.1万吨，较上周环比减少0.1万吨。其中社会普通仓库12.4万吨，较上周环比减少0.2万吨，社会交割仓库42.7万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.1万吨。

  6.截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8857万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.05个百分点至79.92%，其中山东、广西地区出现部分企业检修，运行产能有所下滑。

  【热点资讯】

  1.玻璃期货大幅上涨，受到哪些因素影响？

  三立期货分析指出，宏观情绪转暖。工业品目前在国家发布了去产能的政策之后开启了一波强势反弹，加之本身玻璃自身有35%左右的产能临近清退边界，市场期待去产能的热情较高，宏观情绪转暖，带动黑色系整体反弹。基本面上看，地产二手房等数据还没有回暖，供应端7月日熔量还有一定的上涨，整体供需偏宽松的格局并未改善，但目前的价格刚刚运行至煤制玻璃成本线附近，市场短期有一定调整的可能性。有一点共识是去产能政策之后，玻璃纯碱基本是确立了底部区间，短期玻璃预计在区间内震荡偏强运行为主。

  2.黑色系商品持续走高，价格是否已经见底？

  华闻期货分析表示，近两日，在利好政策的驱动之下，黑色系商品走出了持续上涨的行情。这其中，焦煤焦炭、螺纹热卷涨幅均较显着。根据钢之家网站报道，近日山西主流钢厂已经接到口头通知。通知要求各钢厂参照2024年粗钢产量基准水平减产10-30%，目标是通过压负荷方式，实现全省粗钢减产总量约600万吨。在此消息的影响下，市场对于钢材供应端的收缩预期随之而显着增强。综合来看，随着宏观政策效应的持续释放，以及钢铁行业控产预期的增强，叠加原料供需预期的持续改善，黑色系商品的供需预期随之而显着增强。受此影响，黑色系商品价格有望延续持续走强的状态。

  【重点关注】

  1.中国至7月10日45个港口铁矿石库存；

  2.中国6月M2货币供应年率；

  3.中国至7月11日外购仔猪养殖利润、自繁自养生猪养殖利润；

  4.马来西亚7月1-10日SPPOMA马棕油产量预估；

  5.中国至7月11日菜粕、豆粕周度库存；

  6.中国至7月11日全国主要油厂大豆压榨开机率、大豆压榨量；

  7.农业农村部月度供需月报；

  8.IEA公布月度原油市场报告。