2025年7月14日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在2025中国汽车论坛上表示，为严格防止“内卷外溢”，中汽协正在采取措施，推动企业在出海过程中尊重当地文化和法律，保证出海有序成长。

  2. 上海航运交易所数据显示，截至7月11日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1733.29点，与上期相比跌30.20点。中国出口集装箱运价综合指数报1313.70点，与上期相比跌2.2%。

  3. 据央视新闻，2025年7月11日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在吉隆坡会见美国国务卿鲁比奥。双方就中美关系以及共同关心的问题交换了意见。王毅全面阐述了中方对发展中美关系的原则立场，强调双方应将两国元首重要共识转化为具体政策和行动。

  4. 欧盟委员会主席冯德莱恩表示，我们将把对美国关税的反制措施暂停期延长至8月初，我们一直明确表示倾向于与美国通过协商达成解决方案，这一立场依然不变。反制措施是为非常规情况而设，目前我们尚未达到使用的阶段。我们继续准备额外的反制措施。

  【市场异动】

  1. 国际油价大涨，美油主力合约收涨3.27%，报68.75美元/桶，周涨2.61%；布伦特原油主力合约涨2.9%，报70.63美元/桶，周涨3.41%。

  2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.34%报3370.30美元/盎司，本周累计上涨0.82%，COMEX白银期货涨4.74%报39.08美元/盎司，本周累计上涨5.37%。

  3. 伦敦基本金属收盘多数下跌，LME期锌跌1.4%报2738.00美元/吨，本周累计上涨0.51%；LME期铅跌1.32%报2017美元/吨，本周累计下跌2.02%；LME期铜跌0.39%报9663美元/吨，本周累计下跌2.04%。

  4. 国内期货主力合约涨多跌少。焦炭涨近2%，烧碱、焦煤、低硫燃料油（LU）涨超1%；跌幅方面，玉米、淀粉、20号胶跌超1%，纯碱跌近1%。

  5. 美大豆跌0.81%，美玉米跌0.69%，美豆油涨0.30%，美豆粕跌0.22%，美小麦跌1.62%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，全国136家独立硅铁企业开工率为31.20%，环比上周下降0.76%；日均产量为14110吨，环比上周降1.46%、降210吨。全国187家独立硅锰企业开工率为40.55%，较上周增0.21%；日均产量为26040吨，环比增长310吨，处近10周来最高水平。

  2. 邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调70元/吨、捣固干熄焦上调75元/吨、顶装湿熄焦上调90元/吨、顶装干熄焦上调95元/吨。调整后准一干熄捣固焦报价1310元/吨，出厂价现金含税，自7月14日0时起执行。

  3. 长治主流大矿旗下1座煤矿于7月12日正式安排复产，该矿停产检修共计14天，核定产能710万吨，影响原煤总产量约35万吨，生产煤种为低硫贫瘦煤，复产后将在一定程度上缓解区域贫瘦煤供应紧张问题，现低硫贫瘦煤（A10.5、S0.4、G15）出厂含税价880元/吨。

  4. 据钢之家，7月11日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快提涨价格。为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配，与会企业达成以下决议：自7月14日起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调70元/吨，捣固干熄焦价格上调75元/吨，顶装焦价格上调95元/吨；对贸易客户自7月11日起上调价格；继续坚持预收款的商业模式，不赊销，不放弃检斤计量化验权。

  5. 据钢银电商，本周城市总库存量为725.69万吨，较上周环比增加2.03万吨(+0.28%)，包含38个城市，共计135个仓库。

  农产品

  1. 据国家粮油信息中心，7月份我国进口油菜籽到港约13万吨，8-9月份后到港将进一步减少。由于俄罗斯、阿联酋等可供我国进口的菜油逐步减少，预期三季度我国单月菜油进口量将降至10万吨左右。

  2. 据Wind数据显示，截至7月11日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利133.87元/头，前一周为盈利119.72元/头，外购仔猪养殖利润为盈利31.6元/头，前一周为亏损26.26元/头。

  3. 进口棉库存继续呈现缓慢下降趋势，仓库库容较多，整体到港量较少，出货整体不快，消化库存为主。据Mysteel调研显示，截止至7月10日，进口棉主要港口库存为38.03万吨，周环比下降4.76%，刷新20个月低点。

  4. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年7月1-10日马来西亚棕榈油单产增加35.43%，出油率减少0.02%，产量增加35.28%。

  5. 据农业农村部报告，2025/26年度中国大豆供需预测与上月持平。受高温天气影响，豆制品保质期缩短，消费需求减弱。国际方面，全球大豆产量预计延续增势，供需维持宽松格局。北半球大豆进入生长关键期，国际大豆价格将随着主产区天气震荡运行。

  6. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第28周（7月5日至7月11日）油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率为64.52%；较预估低5.63万吨，预计第29周（7月12日至7月18日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计238.03万吨，开机率为66.91%。

  7. 据美国农业部消息，7月美国2025/2026年度大豆产量预期为43.35亿蒲式耳，市场预期为43.34亿蒲式耳。大豆期末库存预期为3.1亿蒲式耳，市场预期为3.02亿蒲式耳。大豆单产预期为52.5蒲式耳/英亩，市场预期为52.5蒲式耳/英亩。7月美国2025/2026年度玉米产量预期157.05亿蒲式耳，6月预期为158.2亿蒲式耳，环比减少1.15亿蒲式耳；玉米单产预期181蒲式耳/英亩，6月预期为181蒲式耳/英亩，环比持平；玉米期末库存预期16.6亿蒲式耳，6月预期为17.5亿蒲式耳，环比减少0.9亿蒲式耳。

  8. 据美国农业部消息，将阿根廷2024/2025年度玉米产量预期维持5000万吨不变，市场预期为4997万吨；将巴西2024/2025年度玉米产量预期上调至1.32亿吨，市场预期为1.3253亿吨。将阿根廷2024/2025年度大豆产量预期上调至4990万吨，市场预期为4927万吨；将巴西2024/2025年度大豆产量预期维持1.69亿吨不变，市场预期为1.6925亿吨。

  能源化工

  1. 国际能源署（IEA）上调了对今年供应增长的预测，此前欧佩克+决定增加石油产量，同时下调了对需求的预期，称近几个月石油使用量大幅放缓。IEA在月报中表示，预计今年全球石油供应量将增加210万桶/日，较之前的预测增加30万桶/日。

  2. 惠誉旗下研究机构BMI分析师在一份报告中表示，由于季节性需求看涨，石油市场基本面仍然吃紧，而胡塞武装对穿越红海的货船的新袭击增加了风险溢价。BMI预计，2025年布伦特原油年平均价格为每桶68美元，2026年为每桶67美元。

  3. 美国动用SPR提供100万桶石油支援埃克森美孚，保障墨西哥湾燃料供。

  金属

  1. 总部位于毛里求斯的锡矿商Alphamin Resources公布，公司位于刚果民主共和国东部的Bisie矿第二季度产量为4106吨，出现小幅下滑。值得注意的是，三至四月的采矿暂停事件，加剧了亚洲本已严重的原料短缺问题，尤其是在缅甸佤邦矿山重启尚无进展的背景下。目前来看，该公司有望完成其修订后的2025年产量指导，即17500吨。

  2. 上期所数据显示，上周铜库存减少3127吨，铝库存增加8565吨，锌库存增加4617吨，铅库存增加1846吨，镍库存增加125吨，锡库存减少101吨。

  3. 2025年6月，据Mysteel调研，国内碳酸锂产量为7.40万吨，环比上涨5.7%。本月多数厂家生产计划维持稳定，前期复产产能持续释放。2025年7月排产，调研排产计划为7.93万吨，环比上涨7.1%。

  4. LME铜因特朗普对铜进口加征50%的关税而下跌。市场观察人士预计该关税将抑制此前较高的美国进口需求。不过，惠誉旗下研究机构BMI认为，该关税的经济合理性尚不明确，并可能在某个时候被撤销。

  5. 美联储-①美联储古尔斯比：最新的关税威胁可能会推迟降息。②美联储回应白宫“指控”：大楼翻修成本上涨部分反映了不可预见的施工条件。③“美联储传声筒”：大楼翻修纷争让美联储独立性再受挑战，预计本月不会降息。④哈塞特：特朗普解雇鲍威尔与否，美联储对总部翻修的回答是关键。

  【热点资讯】

  1. 氧化铝期货高位回落，受到哪些因素影响？

  金瑞期货分析指出，氧化铝价格下跌，主因几内亚前期停产矿企复产消息刺激，空头增仓打压期价。 倾向于短期氧化铝向上向下空间均有限，整体或在2900-3250区间震荡为主：一是因为全球的氧化铝都在过剩的状态，社库累库幅度增加制约向上的弹性；二是矿短期出现下跌迹象，几内亚停产矿企虽短期仍未复产但不排除市场预期抢跑，因此多头在当前基本面下继续持有的安全边际减弱。但是在反内卷及整体宏观氛围下，氧化铝或很难深跌，远端的产业链利润依旧偏低，而且近端的现货流动性不足叠加卖交窗口开启会导致现货价格跟涨，整体仓单库存未见明显回升前往下做空的空间或同样有限。

  2. 焦煤期货连续多日走高，上方还有多少空间？

  光大期货分析表示，在眼下的预期阶段，政策难证伪，情绪较高涨，需理性对待盘面涨幅。基本面来看，煤矿逐步复工复产，焦煤生产有所恢复，但部分煤矿仍未完全复产，上游库存压力继续下降。并且，蒙古那达慕大会临近，蒙煤通关量存在下滑预期，导致蒙煤市场偏强运行。在进口成本坚挺及国内供给压力减轻的背景下，焦煤下行压力暂时得到缓解。 需求方面，山西粗钢限产，钢材价格反弹30-70元/吨，钢厂目前利润尚可，利多信息支撑多头信心，部分参与者对于政策有乐观预期，一定程度上助推焦煤盘面涨势。因此，短期情绪主导盘面，但基本面隐忧仍在，快速上涨后需谨慎，关注焦煤产量和政策变化。

  【重点关注】

  1. 中国6月M2货币供应年率。

  2. 中国6月全社会用电量。

  3. 中国6月贸易帐。

  4. 中国至7月11日全国重点地区豆油、棕榈油商业库存。

  5. 中国至7月14日进口大豆港口库存。

  6. 美国至7月10日玉米、大豆、小麦出口检验量。

  7. Mysteel公布澳洲、巴西铁矿石发货量、北方港口铁矿到港量。