2025年8月1日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 李强主持召开国务院常务会议，会议强调，要锚定全年发展目标任务，加力提升宏观政策效能，持续攻坚破解难题，下更大力气抓好党中央决策部署的贯彻落实。要更加注重激发经济发展内生动力，持续深化重点领域改革，在建设全国统一大市场、优化营商环境等方面取得更多成效。

  2. 7月31日，国家发展改革委召开2025年上半年发展改革形势通报会。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争，深入推进招标投标制度改革，规范地方招商引资行为，推动要素顺畅流通，促进民营经济健康发展、高质量发展。

  3. 商务部新闻发言人何亚东表示，希望欧方保持市场开放，重视中国企业关切，克制使用限制性经贸工具，为中国企业赴欧开展贸易和投资提供公平、公正、非歧视的营商环境。

  4. 国家统计局数据显示，7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，上月下降0.4个百分点制造业景气水平较上月回落。7月份，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.2%，比上月下降0.4和0.5个百分点，均持续高于临界点，我国经济总体产出保持扩张。

  5. 美国6月通胀数据略超预期，为美联储降息时间表再添变数。美联储青睐的核心PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，略高于市场预测的0.29%和2.7%。包含食品能源的整体PCE指数环比上升0.3%，同比上涨2.6%，亦高于市场预期的0.23%和2.5%。这份超预期的通胀报告使美联储降息路径更趋复杂。政策制定者此前强调，需要看到通胀持续向2%目标回落的更多证据，而最新数据可能延缓这一进程。

  【市场异动】

  1、国内商品期货普遍收跌，焦煤期货主力合约跌停，玻璃跌超8%，多晶硅跌近8%，工业硅、硅铁、纯碱跌超6%，焦炭、碳酸锂、锰硅、螺纹钢、氧化铝跌超4%。

  2、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.31%报3342.30美元/盎司，7月累计上涨1.05%；COMEX白银期货跌2.51%报36.79美元/盎司，7月累计上涨1.71%。美联储维持利率不变但内部现分歧，鲍威尔鹰派表态降低9月降息预期。特朗普调整多国贸易政策加剧市场不确定性，欧洲经济数据喜忧参半。

  3、美国库存大增拖累油价下跌，美油主力合约收跌0.91%，报69.36美元/桶，7月累计上涨6.53%；布伦特原油主力合约跌0.86%，报71.85美元/桶，7月累计上涨7.46%。国际油价下跌主要受美国原油库存意外大增影响。美国能源信息署数据显示上周商业原油库存增加769.8万桶，远超预期的减少128.8万桶，创今年1月以来最大增幅。

  4、伦敦基本金属收盘全线下跌，LME期锡跌2.02%报32685.00美元/吨，LME期铝跌1.48%报2562.50美元/吨，LME期铅跌1.13%报1969.50美元/吨，LME期铜跌0.94%报9607.00美元/吨。美联储鹰派表态削弱降息预期，叠加贸易政策扰动，工业金属需求疲软。铜铝基本面均显疲态，锡矿供应偏紧但需求承接有限。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年7月份为50.5%，环比上升4.6个百分点，结束连续2个月环比下降态势，重回扩张区间。预计8月份，钢铁需求端或继续弱势复苏，钢厂生产小幅上升，炼钢原材料价格与钢材价格震荡运行。

  2. 中钢协数据显示，按照焦煤长协煤钢联动方案数据测算，2025年7月焦煤长协煤钢联动浮动值为46元/吨，较6月上涨3.8%。

  3. 据Mysteel，目前长治地区“超产”煤矿正逐步核查中。最新统计新增停产煤矿4座，分别为月度生产任务完成、瓦斯超标、搬家倒面以及安全检修等原因停产，合计核定产能690万吨，其余部分煤矿也有不同程度减产。按照最新调研口径，本周长治市场炼焦煤矿山原煤日产周环比减少0.84万吨。

  4. 据Mysteel，截至7月31日当周，螺纹钢产量、表需由增转降，厂库连续第三周减少，社库连续第三周增加。其中，产量211.06万吨，较上周减少0.9万吨，降幅0.42%；厂库162.15万吨，较上周减少3.52万吨，降幅2.12%；社库384.14万吨，较上周增加11.17万吨，增幅2.99%；表需203.41万吨，较上周减少13.17万吨，降幅6.08%。

  5. Mysteel数据显示，部分地区炼焦煤矿山生产依旧受限，核定产能利用率环比减0.6%至86.3%，原煤日均产量环比减1.2万吨至193.6万吨，精煤日均产量环比减0.1万吨至77.7万吨。原煤库存环比减52.7万吨至483.3万吨，为4个月低位，精煤库存环比减30.2万吨至248.3万吨，创2024年3月以来最低。

  6. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-45元/吨；山西准一级焦平均盈利-32元/吨，山东准一级焦平均盈利18元/吨，内蒙二级焦平均盈利-105元/吨，河北准一级焦平均盈利13元/吨。

  农产品

  1. 印尼贸易部周四在一份声明中表示，印尼将8月份毛棕榈油（CPO）参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月份的877.89美元。新参考价格意味着8月份毛棕油出口税将从7月份的每吨52美元上调至每吨74美元。除出口税外，印尼还对毛棕榈油出口征收10%的专项税，专项税与上月持平。

  2. 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期出口的1382460吨减少6.71%。

  3. 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1163216吨，较上月同期出口的1286461吨减少9.58%。此外，Amspec更正称，马来西亚7月1-25日的棕榈油出口量为914924吨（非896484吨），上月同期为1057466吨，环比减少13.48%。

  4. 巴西航运机构Williams周四发布的数据显示，巴西港口等待装运食糖的船只数量为79艘，此前一周为76艘。港口等待装运的食糖数量为355.31万吨，此前一周为334.08万吨。

  5. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，7月27日至8月2日期间，巴西大豆出口量为255.04万吨，上周为229.02万吨；豆粕出口量为38.64万吨，上周为39.20万吨；玉米出口量为177.42万吨，上周为119.69万吨。

  6. 据国家发改委数据，截至7月23日，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，较7月16日下跌1.20%；主要批发市场玉米价格为2.40元/公斤，较7月16日持平；猪粮比价为6.16，较7月16日下跌1.12%。

  7. USDA最新干旱报告显示，截至7月29日当周，约5%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为8%，去年同期为4%。约7%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为9%，去年同期为4%。约5%的美国棉花种植区域受到干旱影响，而此前一周为3%，去年同期为11%。

  8. 美国农业部：截至7月24日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为34.9万吨，前一周为16.1万吨；2025/2026年度大豆净销售42.9万吨，前一周为23.9万吨；美国2024/2025年度大豆出口装船50万吨，前一周为36.1万吨。

  9. 加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至07月27日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少72.78%至5.51万吨，之前一周为20.24万吨。 加拿大小麦出口量较前周减少23.1%至42.94万吨，之前一周为55.84万吨。

  能源化工

  1. 据隆众资讯，截止7月31日当周，全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，连降6周创半年新低，环比降239.7万重箱或3.87%，同比减少13.88%。折库存天数25.5天，较上期减少1.1天。国内纯碱厂家总库存179.58万吨，较上周四减少6.88万吨，跌幅3.69%。本周纯碱厂家库存连续第三周去库，但碱厂整体库存仍居历史高位水平。

  2. 据SMM了解，今日安徽地区再度新增一座设计产能为1200吨/天光伏玻璃窑炉减产，国内供应量预期再度下降，8月预计国内玻璃库存将表现为去库。

  3. 天然橡胶生产国协会（ANRPC）最近的报告显示，预计2025年全球天然橡胶(NR)产量将比2024年小幅增长0.5%。同时，预计2025年天然橡胶需求将增长1.3%。

  4. 新加坡企业发展局（ESG）：截至7月30日当周，新加坡燃料油库存上涨96.9万桶，达到2466.8万桶的三周高点；中馏分油库存上涨58.8万桶，至845.8万桶的两周高位；轻馏分油库存下跌22.3万桶，至两周低点1274.8万桶。

  金属

  1. SMM数据显示，2025年7月份工业硅产量在33.83万吨，环比增加3.2%，同比减少30.6%。2025年1-7月份工业硅累计产量在221.12万吨，同比下降20.0%。截至7月31日，工业硅主要地区社会库存共计54万吨，较上周环比增加0.5万吨。

  2. 世界黄金协会7月31日发布的数据显示，二季度中国市场黄金ETF流入464亿元（合65亿美元，61吨），创下有史以来最强劲的季度表现。与金条和金币需求类似，中国市场黄金ETF流入也集中在4月，主要由全球贸易风险加剧及金价飙升推动。

  3. 据中国汽车工业协会数据，2025年上半年，中国产新能源厢式货车、卡车及公交车出口量同比增长230%。这与更广泛的市场增长相一致，机构估计，今年中国以外地区新能源商用车销量将同比增长一倍，达约45万辆。

  4. 国家能源局综合司副司长张星表示，下一步，我们将加强统筹谋划和政策制定，持续完善充电网络，提高设施服务能力，大力推进试点示范，进一步构建高质量充电基础设施服务体系，更好满足人民群众购置和使用新能源汽车的需要。

  5. 广期所就铂、钯期货和期权合约及相关规则公开征求意见。根据相关文件，铂、钯期货合约涨跌停板幅度均为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金均为合约价值的5%。

  6. 7月31日，广州期货交易所表示，铂、钯期货合约交易单位均为1000克/手，最小变动价位均为0.05元/克，合约涨跌停板幅度均为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金均为合约价值的5%。铂、钯期货将实行品牌交割制度，交割品应当是交易所公布的注册品牌的商品。广期所相关负责人表示，下一步广期所将认真梳理、研究各方意见和建议，按照相关法律法规及广期所业务规则规定，进一步完善合约和规则，确保合约贴近产业实际，尽快推动铂、钯品种的上市，推进期货市场服务铂、钯产业高质量发展。

  【热点资讯】

  1. 供需双弱格局持续，螺纹大涨大跌全靠炒作？

  中辉期货分析指出，螺纹钢基本面变化不大，淡季特征明显，供需双弱格局不改。短期螺纹钢波动率加大的主要因素，一方面在于资金炒作国内“反内卷”预期，另一方面上游铁矿、双焦价格近期快速反弹，螺纹成本支撑端支撑作用凸显。展望后市，尽管唐山等地区后续依然有环保限产等预期，国内“反内卷”预期尚存，但需求始终没有有效改善的情况下，螺纹钢大概率在资金面作用下“上下翻飞”、波动率有望进一步加大，主力2510在3000—3100区域附近谨慎低多或更有性价比，提前埋伏“金九银十”目前看依然尚早、需要后续更多政策利多预期来验证。

  2. 政策预期兑现后，焦煤或有一定价格修正压力？

  新湖期货分析指出，7月31日盘中焦煤盘中再度触及跌停，近期焦煤波动较大，两周8个交易日有6个交易日触及涨跌停板，资金博弈加剧。宏观方面，昨日政治局会议消息出台后，对于市场关心的“反内卷”领域，此次政治局会议较7月1日中央财经委会议去除了“低价无序竞争”中的“低价”二字，“推动落后产能有序退出”变成“推进重点行业产能治理”，强调“推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争”，而国内7月制造业PMI数据不及预期，我们理解为价格的快速上涨对终端需求造成了一定压力，政策可能对前期反内卷的过度解读有所纠偏。前期双焦主要的上涨逻辑是由“反内卷”预期驱动，政策预期兑现后，盘面有一定价格修正的压力，而双焦基本面目前较有韧性，建议短线反弹逢高空或9-1正套。

  【重点关注】

  1. 马来西亚7月1-31日SGS马棕油出口量；

  2. 马来西亚7月1-31日SPPOMA马棕油产量预估；

  3. 马来西亚7月1-31日MPOA马棕油产量预估；

  4. 中国至7月31日45个港口铁矿石库存；

  5. 中国7月标普全球制造业PMI；

  6. 中国至8月1日自繁自养生猪与外购仔猪养殖利润；

  7. 中国至8月1日全国主要油厂大豆压榨开机率与压榨量；

  8. 美国7月季调后非农就业人口；

  9. 美国7月标普全球制造业PMI终值。