2025-08-06 13:57:19
8月6日，棉花上方空间有多少？
期货点评：宏观方面中美贸易谈判延长关税休战，小幅提振市场情绪，但美国7月非农数据意外降温，印证了美国就业增长动能弱化，9月降息的可能性增加。8月份起美国新税率生效，未来全球贸易的不确定性增强。
1. 基本面方面，国内本年度临近末期供应趋紧格局依然未变，新疆棉花处于花铃生长期，整体长势优于往年。当地持续高温天气加速棉花生长发育进程，多数棉农对单产增加持有谨慎预期。受国内纺织淡季新增订单较少以及7月中下旬以来棉价大幅波动影响，内地纺织企业多陷入亏损，新疆地区纺企也以无利润出货，整体市场气氛偏淡。纺织企业减停产或转产增多，对棉花采购较为谨慎。截至7月份，主流地区纺企开机负荷在66.6%，环比下降1.48%。
2. 国际市场，棉花基本面上看高库存仍制约棉价，新年度美棉苗情转好，天气扰动不足，同时美棉出口数据欠佳，国际棉价缺乏明确利好支撑。据美国农业部，近两个月美棉下年度周均出口签约量仅2.5万吨，处于历史低位。
3. 中辉期货分析师苏日嘎拉图认为，棉花基本面驱动不足，国内整体宏观情绪托举下，尽管下游需求持续疲软给棉价带来负反馈，新年度丰产预期再度增强，棉价承压下跌，但本年度临近末期供应趋紧格局依然未变，预计下方空间或较为有限，短期有望延续低位反弹，中期空间有限，15000套保压力较大。
