2025年9月1日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 据中期协，截至2025年7月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区。2025年7月代理交易额71.31万亿元，代理交易量10.99亿手，营业收入42.82亿元，净利润13.43亿元。

  2. 上海航运交易所数据显示，截至8月29日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1145.06点，与上期相比跌29.7点；中国出口集装箱运价综合指数报1156.32点，与上期相比跌1.6%。

  3. 国家发展改革委政研室副主任、委新闻发言人李超29日在新闻发布会上表示，将抓紧研究出台促进民间投资发展的政策举措，完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制。对于铁路、核电、油气管道等领域的重大项目，设立民间投资参股比例的最低要求，支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs。

  4. 当地时间8月27至29日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢访问美国，与美国财政部、商务部和贸易代表办公室相关官员举行会谈。双方围绕落实中美两国元首通话共识，就中美经贸关系、落实中美经贸会谈共识等问题进行了交流沟通。

  5. 据国家统计局数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。

  6. 据国家统计局消息，8月份，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，非制造业继续保持扩张。分行业看，建筑业商务活动指数为49.1%，比上月下降1.5个百分点；服务业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.5个百分点。

  7. 在美联储9月中旬的下次会议之前，不要指望从理事们那里听到太多消息。美联储理事会说，在9月7日之前，没有任何理事计划公开露面。这让我们进入了美联储9月会议前的“空白期”，美联储理事沃勒周四晚间的讲话很可能成为美联储理事会在9月关键会议前的最后发言

  【市场异动】

  1. 周五夜盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少，纯碱跌超2%，玻璃、焦炭、棉花、螺纹钢、铁矿石、焦煤、沪锡、热卷、棉纱跌超1%；涨幅方面，沪银、烧碱涨超1%。

  2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.13%报3516.1美元/盎司，COMEX白银期货涨2.62报40.723美元/盎司。

  3. 国际油价微幅下跌， 美油主力合约收跌0.48%，报64.01美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.28%，报67.48美元/桶。

  4. 伦敦基本金属全线上涨，LME期锌涨1.19%报2814.00美元/吨，周跌0.14%；LME期镍涨0.93%报15405.00美元/吨，周涨2.02%；LME期铜涨0.90%报9906.00美元/吨，周涨1.12%；LME期铅涨0.68%报1997.00美元/吨，周涨0.1%；LME期铝涨0.54%报2619.00美元/吨，周跌0.21%；LME期锡涨0.43%报34950.00美元/吨，周涨3.37%。

  5. 国际农产品期货涨跌不一，美大豆涨0.45%，美玉米涨2.25%，美豆油跌0.52%，美豆粕涨0.31%，美小麦涨0.75%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加6.79个百分点；高炉炼铁产能利用率90.02%，环比上周减少0.23个百分点，同比去年增加7.06个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加59.74个百分点；日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨，同比去年增加19.24万吨。

  2. 全国45个港口进口铁矿库存总量13763.02万吨，环比下降82.18万吨；日均疏港量318.64万吨，降7.10万吨；在港船舶数量98条，增6条。全国47个港口进口铁矿库存总量14388.02万吨，环比下降56.18万吨；日均疏港量334.14万吨，降6.90万吨。

  3. 山西焦煤公告，公司所属山西汾西矿业集团水峪煤业有限责任公司（以下简称“水峪煤业”）于2025年8月28日发生一起安全生产事故，造成一人遇难。目前水峪煤业已经停产，相关政府部门正在进行事故调查认定。水峪煤业是公司全资子公司，年核定产能400万吨，占公司核定总产能的8.18%。

  4. 据钢银电商消息，本周城市总库存量为889.16万吨，较上周环比增加34.99万吨(+4.10%)，包含38个城市，共计135个仓库。其中，建筑钢材库存总量为490.84万吨，较上周环比增加26.65万吨(+5.74%)，包含30个城市，共计79个仓库。

  5. 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2025年8月份为49.8%，环比下降0.7个百分点，降至收缩区间，主要是受极端天气影响，钢铁行业淡季特征仍有所显现，但指数水平仅略低于50%理论临界点，显示钢铁行业整体处于弱势稳定态势。6. 当地时间8月30日，哥伦比亚贸易、工业和旅游部发布公告称，鉴于针对巴勒斯坦民众的战争行为持续不断，哥伦比亚贸易、工业和旅游部宣布2025年8月28日第0949号法令生效，该法令严格规定禁止向以色列出口煤炭。据悉，哥伦比亚是以色列最大的煤炭供应国，占以色列煤炭进口量的60%。

  农产品

  1. 据Wind数据显示，截至8月29日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利32.24元/头，前一周为盈利33.95元/头，外购仔猪养殖利润为亏损148.41元/头，前一周为亏损151.8元/头。

  2. 郑商所发布公告，《郑州商品交易所鲜苹果期货业务细则》修订案已经郑州商品交易所第八届理事会第二十七次会议审议通过，并已报告中国证监会，现予发布。关于苹果期货替代交割品及升贴水的修订适用于苹果期货2610及后续合约，自苹果期货2610合约挂牌之日起施行；其他修订适用于苹果期货2510及后续合约，自发布之日起施行。

  3. 据外媒报道，在8月28日的公告中，印度食品部为2025年9月分配了235万吨的月度糖内销配额，与2024年9月的配额一致。2024年9月，印度政府为国内公开市场销售分配了235万吨糖配额。2025年8月糖配额为225万吨。2023-24年度(2023年10月-2024年9月)的总配额为2915万吨，而2024-25年度(2024年10月至2025年9月)为2755万吨。

  4. 据外媒报道，印尼贸易部上周五公布的规定，印尼将9月份毛棕榈油（CPO）参考价格定为每公吨954.71美元，高于8月份的910.91美元。新参考价格意味着9月份毛棕油出口税将从8月份的每吨74美元上调至每吨124美元。除出口税外，印尼还对毛棕榈油出口征收10%的专项税，专项税与上月持平。

  5. 巴西蔗糖行业协会（Unica）公布数据显示，巴西中南部地区8月上半月甘蔗压榨量为4763万吨，去年同期为4403.4万吨，同比增加8.17%；糖产量为361.5万吨，去年同期为311.8万吨，同比增加15.96%；乙醇产量为21.93亿升，去年同期为23.14亿升，同比减少5.21%。

  6. 国际糖业组织（ISO）表示，在全球产量增加的推动下，预计2025/2026年度糖供应缺口将大幅缩窄。该机构的季度预测显示，2025/26年度全球供应短缺规模将为23.1万吨，小于本年度的488万吨。

  7.船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-31日棕榈油出口量为1421486公吨，较上月同期出口的1289727吨增加10.2%。

  能源化工

  1. 郑商所发布公告，根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第二十八条和第三十条规定，经研究决定，自2025年9月1日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在烧碱期货2601合约上单日开仓交易的最大数量为10000手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量和卖开仓数量之和。

  2. 据隆众资讯，上周PVC生产企业产能利用率在76.02%，环比减少1.59%，同比增加1.20%；其中电石法在77.25%环比增加0.44%，同比增加3.56%，乙烯法在72.95%环比减少6.64%，同比减少5.12%。上周PVC生产企业检修损失量在7.932万吨，较上期增加0.762万吨。

  3. 美国能源信息署（EIA）：美国6月原油产量创历史新高，6月份美国原油及石油产品供应量升至2024年10月以来最高水平，美国6月份液化天然气产量增加1.2万桶/日，达到748.4万桶/日（5月份为747.2万桶/日）。

  金属

  1. 锡业股份8月29日晚间公告，公司锡业分公司为保障锡冶炼设备安全有效运行及后续稳定高效生产，将结合实际对锡冶炼设备进行例行停产检修。本次停产检修计划于2025年8月30日开始，预计不超过45天。公司年初预算及生产计划已考虑本次停产检修事宜，本次停产检修对公司全年生产计划无较大影响。

  2. 据上期所，上周铜库存减少1950吨，铝库存增加991吨，锌库存增加8142吨，铅库存增加982吨，镍库存减少504吨，锡库存增加75吨。

  3. 当地时间29日，美国联邦巡回上诉法院裁定，美国总统特朗普实施的大部分全球关税措施非法。《国际紧急经济权力法》并未明确赋予美国总统加征关税的权力，特朗普援引该法加征关税超越了其职权范围。法院表示，这些加征关税措施可以维持到10月14日，以便美国政府向最高法院上诉。另据路透社报道，法院的这一裁决并不影响特朗普政府根据其他规定而加征的关税，比如加征的钢铝关税。

  【热点资讯】

  1. 供应偏紧格局维持，沪锡后续走势如何？

  金源期货认为，整体来看，当前支撑锡价的两点主要因素未有太大改变，海外低库存及强结构，同时缅甸锡矿受雨季、设备、炸药限制复工缓慢，原料偏紧及海外流动性担忧托底锡价。短期在市场情绪未持续大幅回落的背景下，预计锡价维持高位震荡偏强，但进一步大幅上涨需要更多利好因素刺激，关注前高附近压力。

  2. 市场预期悲观，集运欧线继续承压下行？

  海通期货表示，由于现货运价依然处于下行趋势，因此短期盘面缺乏上行驱动，潜在止跌或者短期的震荡整理更多来自于估值端的支撑，类似于当前2510合约由于已经计入部分预期跌幅，因此对利空的反应程度相对有限，以避免较大幅度的超跌。整体趋势来看，偏弱震荡的形态仍将持续一段时间，直至基本面出现边际的企稳信号，包括船公司的国庆空班计划，现货运价的降幅收窄等。策略上，2510合约由于估值相对偏低且已经计入部分跌幅，后续将更多跟随降价驱动进行波动。可关注在后续现货下行态势中12合约的多配机会，降价阶段的单边多配相对左侧，可视风险偏好进行选择。

  【重点关注】

  1. 马来西亚8月1-31日Amspec马棕油出口量；

  2. 马来西亚8月1-31日SGS马棕油出口量；

  3. 中国至8月29日全国重点地区豆油商业库存；

  4. 中国至8月29日全国重点地区棕榈油商业库存；

  5. 中国至9月1日进口大豆港口库存。