监管约谈扰动市场，多晶硅期货承压回落

  2026年1月9日，多晶硅期货在周五早盘延续下跌态势，主力2605合约一度跌超10%，随后跌幅收窄至约7%。多家分析机构指出，本轮价格下行是基本面疲弱与市场情绪共振所致。在反垄断监管消息释放后，市场交易逻辑有望重新回归供需基本面，期货价格或逐步向边际成本水平靠拢。此外，近期交易所实施交易限制措施后，多晶硅期货持续减仓，资金以离场为主。

  监管约谈引发市场关注

  近日市场传闻称，市场监管总局已约谈中国光伏行业协会及通威、协鑫科技、大全能源、新特能源等多家头部企业，就行业垄断风险进行通报，并提出明确整改要求。1月8日，相关业内人士向中国证券报记者确认此次约谈属实。东证期货首席分析师孙伟东表示，若消息得到证实，将对多晶硅价格形成利空。“当前现货价格维持在60000元/吨以上，主要依靠企业协同挺价。若价格联盟难以维系，企业可能转向竞相降价出货，高价格局恐难持续。”

  硅片价格涨势恐难延续

  根据硅业分会分析，在硅片企业减产挺价、下游刚需采购及成本支撑共同作用下，本周硅片价格延续上涨。但由于报价周期跨周，涨幅表现较为明显。具体来看，供应端因企业大幅减产，硅片产出下降、库存显着降低；需求端因春节临近，组件企业为保障订单交付增加备货，同时电池片价格上涨也增强了对高价硅片的接受度。然而，尽管硅片企业涨价意愿强烈，终端组件环节并未同步跟涨，且电池片环节已计划主动减产以缓解供需压力。受此影响，硅片价格短期内预计难以维持上涨趋势。

  供过于求格局未变，市场关注减产力度

  广发期货分析师纪元菲指出，当前多晶硅市场供过于求的格局并未改变，期货价格下跌进一步体现了“弱现实”。1月多晶硅需求缺乏亮点，下游开工率预计继续下滑，需重点关注3月订单恢复情况。在需求疲软背景下，若要实现供需平衡，相关企业需进一步加大减产力度。根据SMM数据，1月国内多晶硅产量预计约10.7万吨，而需求不足8万吨，市场仍面临累库压力，现货价格预计持续承压。

  后期走势展望：回归基本面定价

  光大期货分析认为，多晶硅交易核心逻辑此前围绕产能平台建立及收储等供给侧调控预期，但收储措施迟迟未落地，市场担忧情绪升温。加之交易所连续提保、实施限仓，仓单压力缓解，投机情绪逐步消退。在市场重新讨论产业链利润分配及下游减产后，多晶硅溢价空间受限。当前市场波动加剧，建议轻仓观望。

  国信期货表示，在基本面疲弱环境下，市场情绪偏空，利空消息易引发价格快速下跌。多晶硅期货下跌的根本原因仍是基本面偏弱，后期盘面或逐步回归基本面定价逻辑，价格可能持续承压。不过上游企业挺价意愿仍存，后续需重点关注现货市场动态。

  创元期货指出，成本传导依旧不畅，在需求疲软制约下，行业利润难以持续扩张。若缺乏针对性供给侧政策推动，行业将面临产能无法出清、库存累积、需求动能不足等现实问题。尽管期货交割品存在品质溢价，但长期仍将受制于基本面疲弱的现实格局。