当PP市场步入完全竞争时代，成本逻辑正在发生结构性嬗变——煤制工艺凭借吨成本6346元的绝对优势，不仅重新定义了行业价格底线，更在挤压高成本路径中改写市场格局。这场由成本驱动的产业变革，正在三大工艺路线的博弈中悄然上演。
成本坐标系重构：煤制工艺的"三重优势"
原油、煤炭价格持续下探的背景下，传统成本支撑逻辑已发生根本性转变。2025年数据显示，煤制PP以6346元/吨的年均成本（同比降13.2%）稳居成本曲线最底端，较油制（7380元/吨，同比降11.8%）和PDH制（7945元/吨，同比降2.4%）分别低出1034元和1599元。这种成本优势不仅体现在绝对数值，更在于盈利韧性——煤制工艺全年平均毛利337元/吨，而油制、PDH制分别亏损355元和899元，形成"冰火两重天"的盈利格局。
工艺路线分化：弹性不足与规模效应的博弈
油制工艺虽工艺成熟却弹性缺失，高度依赖国际油价波动。当原油价格高位运行时，其成本竞争力迅速衰减，2025年7380元/吨的成本已使其陷入"高成本困境"。PDH制则受制于丙烷进口依赖度，地缘政治、关税政策、物流成本等多重因素叠加，导致其成为"最脆弱环节"——全年70%-80%的开工率背后，是频繁停车检修的无奈现实。反观煤制工艺，依托国内煤炭价格低位与供应稳定，不仅维持90%的高开工率，更在产能扩张中占据先机——当前19.16%的产能占比与未来持续扩张预期，使其成为市场"成本锚"的核心载体。
价格底线逻辑：6000元关口的"生死线"效应
在完全竞争市场中，PP价格正围绕煤制边际成本波动，6000元/吨已成为隐性的市场底线。当价格跌破此线，高成本的油制、PDH产能将被迫退出。2025年PDH装置大规模检修潮，正是煤制成本挤压的直接体现。这种"成本线挤压战"将重塑供应格局——煤制PP产能的持续扩张，不仅压缩高成本路径生存空间，更推动市场向"紧平衡"重构。
未来博弈焦点：资源禀赋与规模效应的双重考验
业者需锚定煤制成本线，同时关注具备资源禀赋与规模效应的煤制龙头。但需警惕PDH企业长期亏损风险——若无法突破原料替代或工艺革新，其生存空间将进一步收窄。在双碳背景下，这场成本驱动的产业变革，最终将考验企业如何在"资源禀赋"与"规模效应"间找到平衡点，而这正是决定未来PP市场竞争胜负手的关键。
煤制PP"成本锚"效应凸显：6000元底线如何改写PP市场竞争法则？
文 / 克拉克
2026-01-29 16:06:35
来源:亚汇网
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