宏观情绪低迷 铅锌低位震荡

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• 白糖进口供应或逐渐增加 鸡蛋有旺季涨价预期

  【【重点资讯】周五郑州消息方面，据Williams最新发布的数据显示，截至5月28日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为90艘，此前一周为79艘。港口等待装运的食糖数量为338.66万吨，此前一周为314.74万吨。【交易策略】原糖5月合约在交割前大幅下跌，叠加巴西中南部开始新榨季生产，外盘价差结构开始走弱，或意味着国际市场供应最紧张的阶段已经过去。国内方面，虽然当前产销情况良好，但随着盘面价格下跌，价格更具竞争力的基差糖流入市场。另一方面，外盘价格下跌后进口利润窗口打开，未来进口供应将陆续增加，后市糖价走弱的可能性偏大。【【现货资讯】假期国内蛋价稳定为主，局部略弱，黑山大码持平于2.5元/斤，馆陶维持2.58元/斤不变，新开产持续增多，小蛋占比较大，整体供应充裕，需求方面端午节备货结束，下游采购积极性降低，走货速度减慢，供强需弱，本周蛋价或以下行为主。【交易策略】速度减慢，供强需弱，本周蛋价或以下行为主。淘鸡小幅放量，节日叠加下游逢低入市，盘面和局部地区现货出现反弹，但当前阶段老鸡淘汰仍处于初始阶段，较难对冲新开产以及消费淡季的压力，未来仍需关注淘汰的持续度以及力度，决定产能是否有效去化;现货驱动向下，近月升水格局下仍维持逢高抛空思路，中远月合约有产能去化和旺季涨价的预期，但估值角度看操作空间暂时有限，需等待矛盾积累。

  机构看盘 小亚 今天14:33 16

• 原油市场多空博弈 沥青进口资源到港入库

  【国内方面，据隆众资讯最新数据，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为58.85%，环比上周下跌0.28个百分点，西北、华北等大区独立炼厂检修有所增加，产能利用率降幅较大;山东原油独立炼厂样本库容率42.57%，较上周上涨0.42%;山东地区独立炼厂前期采买进口原料陆续到港，独立炼厂港口原料回输到厂节奏升温，厂区库存水平上涨。技术上，SC主力合约下方关注440附近支撑，短线呈现震荡偏弱走势。【山东地炼综合炼油利润为333.69元/吨，环比下跌0.49%，成本涨幅大于综合收入涨幅，炼油利润下跌;各地区汽柴油市场备货节奏有差异;国产燃料油销量4.31万吨，较上周期5.29万吨跌0.98万吨或18.53%，下游采购心态保持谨慎，炼厂出货阻力不减，节后预计汽柴需求回落，且渣油部分随机外放资源增多，燃油价格或弱势调整。技术上，FU主力合约上方关注3030附近压力，下方关注2830支撑，短线呈现震荡偏弱走势。LU主力合约下方关注3350支撑，短线呈现震荡偏弱走势。【后续国内沥青供应预计小幅增加，山东地区个别主力炼厂转产渣油，但是岚桥石化正常生产、及个别地炼厂计划复产沥青将导致区内供应有所增加，此外，华东地区江苏新海计划生产沥青;北方下游仍以刚需拿货为主，近期有进口资源到港入库;南方雨季，需求释放有限。预计沥青现货延续震荡运行。技术上：BU主力合约下方关注3350支撑，短线呈现震荡偏弱走势，振幅加

  机构看盘 小亚 今天14:33 24

• 碳酸锂需求潜力逐步释放 铁矿石短期到港压力缓解

  【沪铜】现货信息：上海1#电解随着气温回升，盐湖提锂产能将进一步释放，低成本锂盐供应增加，或对市场价格形成更大压制。需求方面，正极材料排产稳健，动力电池保持稳定增长，终端消费市场受新技术车型密集上市及政策利好刺激，需求潜力逐步释放，虽有好转但仍不足以提供向上驱动。库存方面：截至5月23日，周度库存为131779(-141)实物吨，其中冶炼厂库存57015(+493)实物吨，下游库存40864(-564)实物吨，其他环节库存33900(-70)实物吨;总体来看，在成本支撑松动以及宏观扰动下，现货与期货价格同步下跌，后续重点关注上游减停产情况。参考观点：碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空。【

  机构看盘 小亚 今天14:33 21

• 豆粕负基差有所扩大 油脂区间震荡偏弱

  核心观点5月30日，豆类油脂期价窄幅波动。豆一期价震荡偏强，期价运行于5日和60日均线之间，伴随减仓1万手;豆二期价震荡偏强，期价承压于30日均线压力，资金变化不大;油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏弱，期价承压于5日均线压力，伴随增仓2.4万手;棕榈油期价震荡偏弱，期价承压于60日均线压力，下探5日均线支撑，伴随减仓9万手;豆类市场来看，美豆期价反弹空间受到贸易预期和天气题材衰减的支撑，国内豆类期价跟随震荡偏强运行。随着大豆生长步入对天气高度敏感的时间段，美豆期价反弹趋势延续，易涨难跌走势维持。国内市场供应改善预期正在逐渐兑现，油厂开工率快速攀升，短期豆粕负基差有所扩大。国内豆类市场供应压力明显大于美豆市场，制约短期反弹空间。油脂市场整体走弱。随着CBOT豆油大跌近3%，特朗普政府考虑清理之前积压的小型炼油厂生物燃料掺混豁免。目前积压的160多份申请涉及价值数十亿美元的RIN交易。如果特朗普政府推进该计划，将会削弱豆油在生物柴油行业的需求前景。美国生物柴油政策前景仍不明朗打击市场情绪。豆油期价增仓下行，主要受到美豆油期价的拖累。棕榈油和菜籽油在节前短线资金离场的带动下，走势同样偏弱，油脂板块区间内震荡偏弱运行，继续关注资金动向。1.产业动态1)布宜诺斯艾利斯谷物交易所和罗萨里奥谷物交易所周三均表示，未来几天出现的干燥寒冷天气将使得阿根廷农田更加干燥，有助于农民加快因持续降雨而推迟的

  机构看盘 小亚 今天12:03 27

• 美线贸易数据出现回落 集运指数旺季抢运仍难证伪

  一、行情回顾与操作建议当日行情：关税缓和叠加6月中旬报价持续小幅上涨，指数企稳回暖。目前6月报价较为坚挺，昨日马士基开仓6月中旬报价2100美元并在下午涨至2273美元，今日进一步小幅上涨至2319美元或显示需求尚可，其余多数航司报价变动不大，基本维持前期水平，集中在2500~3300美元区间。美线贸易数据出现回落，主要是5月中旬海运进口提单和从中国发往美国集装箱船数量均明显回落，但可能是5月12日中美贸易摩擦缓和对出口的提振存在时滞、还未体现的原因，出口旺季抢运可能仍难被证伪。从各合约表现来看，6月合约应将走交割逻辑、逐步验证涨价落地情况，若船司铤价意愿强、涨价成色较好，则应仍有小幅上涨空间，远月的08、10合约主要交易的是美线抢运加剧旺季供需矛盾的逻辑，短期难以验证、受情绪影响较大，但若6月价格偏强则远月旺季合约中枢也应将上移。二、行业要闻5月19日至23日，本周，中国出口集装箱运输市场继续呈现向好局面，多数远洋航线市场运价保持涨势，带动综合指数上行。据国家统计局最新公布的数据显示，4月份规模以上工业增加值同比增长6.1%，显示出中国经济具备较强的韧性，继续保持平稳增长。5月23日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1586.12点，较上期上涨7.2%。欧洲航线，据标普环球发布的数据显示，欧元区综合PMI指数降至49.5，低于市场预期，其中制造业的表现好于服务业，

  机构看盘 小亚 今天12:03 30

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