伊朗核协议或将签署 原油价格迎来阻力位

【策略分析】欧佩克+产油国从4月起实施逐步放松减产计划，并将5月日均

从最新的欧佩克月报上看，同意增加供应的八个国家上个月共只增加了2.5万桶/日，低于计划的13.8万桶/日。目前OPEC+暂未进入增产节奏。不过OPEC+能否真正进行补偿性减产有待验证，美国原油产量仍在历史高位附近。加之其他非OPEC+释放产能，伊朗核协议或将签署，后续原油供给压力较大。

对于需求端，全球贸易战最恐慌时段过去，英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美国与中东多国签署经济合作协议，但也需注意全球10%的基准关税可能会保留。全球贸易战对经济的伤害悲观预期仍未完全扭转。

目前处于全球原油消费淡季。随着伊朗核协议或将签署，原油价格迎来阻力位，加之OPEC+增产步伐加快，5月哈萨克斯坦原油还在增产，美国原油库存超预期增加，原油仍有下行压力。关注伊朗核协议的签署，近日伊朗表示保留铀浓缩的能力，伊朗核协议签署不如此前乐观。阿曼称第五轮伊美谈判将于5月23日举行。另外有消息称以色列正准备袭击伊朗核设施，地缘风险增加，不过预计在美国压力之下，近期以色列袭击伊朗核设施概率不大。【期现行情】期货方面：今日

【基本面跟踪】OPEC将2025年全球原油需求增速维持在130万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。IEA将2025年全球原油需求增速上调2万桶至74万桶/日，预计2025年剩余时间全球石油需求增速将放缓至65万桶/日，低于一季度99万桶/日的增速。将2026年全球原油需求增速预期上调7万桶/日至76万桶/日。IEA还将2025年全球石油供应预期上调38万桶/日至160万桶/日。5月21日晚间，美国EIA数据显示，美国截至5月16日当周原油库存增加132.8万桶，预期为减少127.7万桶，较过去五年均值低了5.68%;汽油库存增加81.6万桶，预期为减少52.4万桶;精炼油库存增加57.9万桶，预期为减少139.8万桶。库欣原油库存减少45.7万桶。EIA数据显示美国原油库存超预期增加，同样成品油库存超预期增加。供给端，OPEC最新月报显示OPEC3月份原油产量下调0.4万桶/日至2677.2万桶/日，其2025年4月产量环比减少6.2万桶/日至2671.0万桶/日，主要由委内瑞拉和伊朗产量减少带动。美国原油产量5月16日当周环比增加0.5万桶/日至1339.2万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落23.9万桶/日。根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至1962.5万桶/日，较去年同期减少1.58%，较去年同期偏低程度略有缩小。其中汽油周度需求环比减少1.71%至864.4万桶/日，四周平均需求在881.3万桶/日，较去年同期减少0.99%;柴油周度需求环比减少9.67%至341.2万桶/日，四周平均需求在356.5万桶/日，较去年同期减少4.17%，汽、柴油均减少，但其他油品增加较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比增加3.03%。