玉米南北价差倒挂改善 豆粕市场看涨情绪仍在

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• 中美乐观预期持续发酵 豆类油脂震荡偏强运行

  核心观点6月9日，豆类油脂期价整体偏强。豆一期价震荡偏弱，期价承压于20日均线压力，伴随减仓1.5万手;豆二期价涨幅近1%，期价站上60日均线压力，资金变化不大;油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价承压于30日均线压力，资金变化不大;棕榈油期价冲高回落，期价承压于60日均线，伴随增仓2.2万手;豆类市场来看，中美贸易乐观预期仍在持续发酵，美豆期价创下一周多高点，叠加巴西大豆出口贴水波动上涨，从进口成本端给国内大豆市场带来提振;目前国内基本面题材变化不多，市场整体依然维持偏宽松基调，而多数油厂开机率维持偏高水平，在市场需求表现相对良好的背景下，豆粕累库速度相对一般，豆粕负基差持续。短期豆类市场交易逻辑来自于进口成本攀升，但在反弹过程中会面临国内基本面的压制。油脂市场震荡偏强。随着豆类市场整体走强，对油脂市场的外溢影响有所体现，豆油期价止跌反弹，但反弹空间受到制约。关注后期美国生物燃料政策变化对豆油市场的影响。棕榈油市场，关注明日马来西亚棕榈油局报告发布对市场的影响，报告前市场预期马来西亚棕榈油库存将连续三个月增长，短期棕榈油期价反弹承压。菜籽油市场来看，随着中加关系持续释放缓和信号，市场对于远期的供应忧虑有所减轻，菜籽油市场回吐风险溢价后，仍然面临高库存的压力，短期反弹压力较重。1.产业动态1)美国农业部本周推迟发布季度农业贸易展望报告，并在最终版本中删除了解释性文字，特别是有关

  机构看盘 小亚 06月10日 12:04 21

• 欧美出行旺季逐步启动 原油价格或有一定上行动力

  一、行情回顾与操作建议沙特持续表态增加需求端，5月报中，针对中美关税冲突暂缓，3大机构再度调整需求预期总体来看预期有所好转，IEA大幅上调需求预期，EIA和OPEC调整幅度相对有限，但由于OPEC+以及巴西圭亚那等国供应同样有一定增长预期，因此平衡表的调整幅度有限，2-4季度仍然指向累库。后期关税谈判继续推进，预计需求预期或将继续上调，但仍将低于关税战开打前水平。短期来看，OPEC+实际增产幅度低于市场预期，叠加宏观预期有一定程度好转，以及欧美出行旺季逐步启动，油价有一定上行动力。二、行业要闻金十数据6月9日讯，据耶路撒冷邮报报道，伊朗将在周一对美国提出的两国核谈判新提案做出回应。几天前，Axios援引两名以色列官员的话称，以色列方面向白宫保证，除非美国总统特朗普表示与伊朗的谈判失败，否则不会攻击伊朗的核设施。消息称委内瑞拉政府计划上调油价50%。大摩：欧佩克+配额上调仍未导致产量飙升。三、数据概览

  机构看盘 小亚 06月10日 12:04 27

• 新麦入市收购价格坚挺 玉米期现货看涨情绪受到提振

  一、行情回顾与操作建议期货方面，9日，玉米点评：小麦方面，国家粮食和物资储备局6月6日晚发布最新消息，根据小麦和稻谷最低收购价执行预案等相关政策规定，经研究，同意自2025年6月7日起在河南省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。据农业农村部最新消息，截至6月5日，全国已收小麦面积1.82亿亩，总体进度52.32%，当前湖北、四川、安徽麦收基本结束，河南近八成半，江苏、陕西近四成半，山西近两成，山东过一成半。随着新季小麦大量上市，市场阶段性供应压力凸显，主产区小麦收购价格连续下跌，河南率先启动托市收购后，对当前偏弱运行的小麦市场带来提振，支撑小麦价格偏强预期。玉米方面，华北陆续进入集中麦收期，贸易商出货量或下降，玉米供应或阶段性收紧。需求方面，饲料需求向好，但饲料企业库存相对充足，现货采购不积极，转向新麦采购，以按需采购滚动补库为主。深加工企业陷入亏损，且逐步进入季节性淡季，开工率下滑，企业库存相对高位盘整，刚需采购为主。综上，整体加工需求难有增量，但贸易商挺价出货，玉米供应相对偏紧，同时新麦的入市收购支撑麦价坚挺，近而提振玉米期现货市场看涨情绪，价格再次转强，但市场仍存在政策粮投放预期且新麦仍具备替代优势，或限制玉米上行空间，密切关注后续东北玉米生长情况以及华北玉米种植情况。二、行业要闻6月9日，南北港口玉米价格基本稳定。锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2

  机构看盘 小亚 06月10日 12:04 27

• 铁矿石港口库存仍在去库 玻璃基本面无实质性利好

  【煤炭】部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产，但炼焦炭方面，随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态，钢厂对焦企开启第三轮提降，焦企利润将收缩。随着各地高温梅雨季到来，下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增加，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。【特朗普再次提高钢铁关税至50%，资金和情绪端表现出偏空，关注市场对关税的消化反应以及减产的推进程度，短期受煤焦带动呈现反弹走势，策略上，前期空单建议继续持有，情绪性反弹可酌情加仓。【长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积回落28.2%，同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。

  机构看盘 小亚 06月10日 12:04 26

• 西南丰水电价全面下调 工业硅成本重心持续回调

  一、研究观点9日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34105元/吨，日内跌幅2.24%，持仓减仓796手至64383手;SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨，最低交割品N型硅料价格持稳在36500元/吨，现货对主力升水扩至2395元/吨。工业硅震荡偏强，主力2507收于7475元/吨，日内涨幅2.33%，持仓增仓16472手至17.8万手。百川工业硅现货参考价8750元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水收至245元/吨。西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，仍未能扭转当前过剩状态。需求端变量不多，后续只能仰仗中大型减产动态，工业硅短期延续探底节奏。多晶硅延续全面降负荷，后续仍有行业自律扩大限产额度可能。新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌。多晶硅延续弱势。二、日度数据监测三、图表分析

  机构看盘 小亚 06月10日 12:04 26

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