国内去产能计划冲击市场 铁矿石价格震荡偏多

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• 纯碱维持高位震荡 PVC价格重心小幅上移

  【昨日纯碱盘面区间震荡，现货市场走势偏弱，个别企业价格阴跌，主要区域重碱价格：华北送到1300，华东送到1250，华中送到1200，西北出厂960，东北送到1350，西南送到1300，华南送到1400。供给端：短期装置检修与恢复并存，供应量窄幅增加，当前检修计划预期影响有限，后续整体产量依旧将维持高位。目前上游库存集中度高且区域性差异依旧，企业新订单接收一般，短期库存延续增加。需求端：纯碱需求表现弱，按需为主，对于原材料储备谨慎，其中轻碱下游多数经营效益不佳，部分行业亏损或成本附近，拿货情绪谨慎；重碱下游浮法昨日浮法玻璃现货价格1173元/吨，环比-1元/吨。华北价格多数稳定，市场成交一般。华东多稳价出货，7月多地正处高温季节且多数加工厂订单未改善，市场刚需为主。华中价格暂稳，下游拿货刚需为主。华南价格暂时稳定，出货有所差异，下游采购仍维持刚需。策略：从基本面看，供应端处于高位，需求一般同时光伏玻璃预期减量增加，碱厂绝对库存量偏高，纯碱大方向上依旧是供需过剩格局，维持偏空观点，不过盘面相对低位下，易受市场情绪影响，轻仓操作为佳。中长期对于纯碱而言，基本面的驱动更需要看到供应端明显减产。【PVC】昨日供应端：本周计划新增3家检修且部分前期检修延续，行业开工预计小幅下降，目前来看行业仍以常规检修为主，超预期检修及降负荷企业有限。近期社会库存延续增加趋势且绝对值仍在高位，后续有继续小幅累

  机构看盘 小亚 07月10日 23:02 18

• EIA月报下调美国原油产量 油价震荡上行

  【油价震荡上行，受到旺季消费提振、红海船只接连遇袭、EIA月报下调美国原油产量等诸多因素推动。沙特意外上调8月亚洲官价啧展示了其对短期市场的信心。我们维持之前观点，传统消费旺季能够支撑市场阶段性抵御供应增加，不过旺季结束后供应压力将越来越明显。【7月第1周行业数据显示炼厂供增需降，其中炼厂出货量降幅较大。厂库久违的录得一定增幅，边际利空，社库变化不大。隔夜休市期间外盘油价上涨，预计沥青短线走势震荡偏强。【LPG】近期国际市场供应充裕，美国丙烷库存加速上升，国际价格整体承压。炼厂开工影响下，上周国产气外放量继续走高，国内供应宽松基调强化。原油带动和政治风险溢价快速消退后关注海外出口回升节奏，盘面震荡偏弱。【伊以达成停火协议后，地缘风险所带来的溢价回吐。近期南帕尔斯气田开始恢复供气，部分伊朗甲醇装置逐步重启，伊朗进口甲醇前期大幅缩量的预期有所上修，不过伊朗甲醇库存偏低和我国国内船舶政策限制等因素仍将影响到港节奏。目前国内甲醇生产利润丰厚，供给仍显充裕。而受利润不佳和季节性影响，下游需求有减量预期，尤其是甲醇价格跳涨过后，下游行业的亏损幅度快速扩大。在内地和港口库存处于低位的背景下，09合约在累库预期完全兑现前上下空间较为有限，预计震荡偏弱运行，关注伊朗甲醇装置的实际运行状态和装船发运情况以及下游对高价甲醇的承接程度。【成本方面，PX检修供应收紧，6月30日新增华南一套80万吨装置检修，

  机构看盘 小亚 07月10日 23:02 24

• 国内去产能计划冲击市场 铁矿石价格震荡偏多

  【1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；偏空2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价762，基差26；青岛港超特粉现货折合盘面价837，基差101，现货升水期货；偏多3、库存：港口库存14485.9万吨，环比增加，同比减少；中性4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多5、主力持仓：铁矿主力持仓净空，空增；偏空6、预期：国内需求降低，进口增加，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏多思路。利多：1.铁水产量保持高位。2.港口库存减少。3.进口亏损利空：1.后期发货量增加。2.终端需求依旧弱势。【铁矿石港口现货价格】【铁矿石期现基差】【铁矿石进口利润】【铁矿石发运量】【铁矿石港口库存与钢厂库存】【铁矿石到港量与疏港量】【铁矿石日均消耗量】【钢铁企业生产情况】【铁矿石港口日均成交与钢厂日均铁水】

  机构看盘 小亚 07月10日 23:02 24

• 油脂：整体维持窄幅震荡走势

  连豆油维持窄幅震荡调整的走势，目前影响因素多空并存(美国作物天气良好，马来西亚国内方面，大连豆油方面，CBOT豆油市场目前受到自身基本面影响不大，主要是之前出现的生物柴油题材已经被市场消化，现阶段盘面主要受到美国新作大豆涨势以及贸易关系的影响。短线来看CBOT豆油波动空间不大，窄幅震荡调整格局将持续。国内方面，油厂胀库导致了贸易商不得不下调基差来销售合同，对现货基差报价有一定拖累。另外，虽然三季度大豆进口量较大，但是因四季度大豆进口量有限的预期，市场大幅下调基差报价的可能性并不大。免责声明：本报告中的信息均来源于被

  机构看盘 小亚 07月10日 14:33 26

• 氧化铝低库存支撑近月 碳酸锂库存去化幅度较大

  【沪铜】现货信息：上海1#电解另一方面，国内央行、证监会、财政等扶持政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动还在加剧，矿产问题还未有彻底解决，当国内铜库存也处在下滑的格局，铜处在阶段共振状态，现实和预期、以及内盘和外盘的博弈加码，使得行情研究分析愈加复杂化，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。参考观点：空单暂考虑持有【氧化铝】现货信息：氧化铝全国均价3148元/吨，涨16;河南现货报价3130元/吨，涨20。市场分析：供应端，几内亚雨季已影响铝土矿开采和运输，铝土矿供应紧张。氧化铝运行产能较高，但存在区域性扰动，短期实际产量受损。需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，下游客户以刚需采购为主，现货报价坚挺但成交不多。进出口无套利空间，外贸难以缓解供应压力。库存成本方面，氧化铝库存增加但处于四年内同期最低位，且几内亚铝土矿指数的创立可能抬升矿价，增加成本支撑。整体来看，矿端扰动与低库存支撑近月，氧化

  机构看盘 小亚 07月10日 13:33 28

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