供需两端均有利多消息 螺纹价格或难明显回落

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• 供需两端均有利多消息 螺纹价格或难明显回落

  【市场逻辑：近期除了“反内卷”交易外，又传出即将召开中央城市工作会议，涉及城市更新、新型城镇化等内容，房地产政策宽松预期上升，带动钢材需求预期改善，因此目前是供需两端均有政策面消息。数据显示，螺纹需求继续小幅走弱，但幅度不大，产量同步下降，去库持续，总库存较低，在需求弹性较弱的情况下，后期大幅累库预期也不强，7月至今专项债发行仍较快，不过特殊新增专项债占比较高，使得投向实物工作量的专项债数量较少，30城地产销售仍偏弱，因此建筑业好转程度有限，关注7月政治局会议对房地产是否有新的政策刺激。因此，6月以来螺纹钢止跌反弹，很大程度来自价格持续下跌后的供应端扰动，目前需关注有无需求端的政策，近期主要跟踪中央城市工作会议的内容，短期在基本面矛盾一般外加政策预期未证伪的情况下，螺纹钢或难明显回落。交易策略：短期产需矛盾有限，外加供需两端均有利多消息，螺纹价格或难明显回落，但估值也已不低。10合约压力3150-3200元，下方支撑2930-2980元，三季度仍偏向逢高空配，短期暂时以区间思路对待。期现货市场：价差：期货持仓：

  机构看盘 小亚 07月11日 23:07 18

• 红枣：市场价格小幅波动

  【现货市场】新疆灰枣主产区枣树生长期，枣农积极进行田园管理浇水、施肥，为避免后期高温干旱对坐果的影响，多数枣农在摸芽过程中适当保存新枝条，目前进入生理落果阶段，尚未出现集中落果现象，前期部分枣园反馈一茬花坐果情况一般，关注二茬花坐果情况及天气变化。7月10日，河北崔尔庄市场停车区暂未到货，传统消费淡季终端实际需求暂未凸显，市场成交一般。市场等级价格参考超特10.50-11.50元/公斤，特级9.30-10.50元/公斤，一级8.50-9.00元/公斤，二级7.50元/公斤，三级6.10-6.30元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。广东如意坊市场到货2车，客商挑选合适货源按需采购，成交一般。参考市场超特12.60-13.50元/公斤，特级10.80-12.00元/公斤，一级9.50-10.00元/公斤，二级7.80-8.30元/公斤，三级6.80-7.00元/公斤，实际成交根据市场货源产地、品质的不同价格不一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10430吨，较上周减少90吨，环比减少0.86%，同比增加72.28%，本周样本点库存小幅下降。【行情展望】河北销区市场停车区货源供应减少，棚区出摊率下降，市场成交一般，预计现货价格稳中小幅波动。当前市场主要关注新季生长异动，新季免责声明：本报告中的信息均来源于被

  机构看盘 小亚 07月11日 23:07 20

• 情绪引导下双焦偏强运行 铁矿石盘面支撑较强

  【焦煤【行情复盘】昨日焦煤主力合约Jm2509收于897.0，环比日盘开盘上涨2.93%；【重要资讯】1、本周，五大品种钢材产量872.72万吨，周环比减少12.44万吨；五大品种钢材总库存量1339.58万吨，周环比减少0.35万吨；五大品种钢材消费量为873.07万吨，降1.4%。2、本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.5%，环比增1.7%。原煤日均产量191.8万吨，环比增3.8万吨，原煤库存642.9万吨，环比减22.5万吨。3、近期市场传出山西钢厂已接到粗钢限产口头通知，实现全省全年粗钢减产将近600万吨。目前一家钢厂己经停产一座高炉，其余钢厂表示根据指标要求陆续制定减产措施。【市场逻辑】市场传出粗钢限产通知，黑色商品全线上涨。双焦涨幅较大。一方面前期双焦跌幅较大，市场情绪及基本而稍有好转，空头平仓增多。另一方而，焦炭传出下周提涨消息，钢厂利润空间尚可，或将接受本轮提涨。双焦短期情绪引导持续偏强运行。【交易策略】09合约减仓大幅上涨，空头平仓或移仓至01合约。近月合约空头可逐步移仓。【【行情复盘】周四【重要资讯】1、近期山西钢厂已接到粗钢限产口头通知，实现全省全年粗钢减产将近600万吨。目前一家钢厂已经停产一座高炉，其余钢厂表示根据指要求陆续制定减产措施。2、本周，五大品种钢材产量872.72万吨，周环比减少12.44万吨；五大品种钢材总库存量1339.58

  机构看盘 小亚 07月11日 23:07 19

• PVC价格有短暂转弱迹象 PTA成本支撑偏强

  【PVC】重要信息：产能过剩领域“反内卷”促进长期弱势品种情绪好转，印度或将7月上半月对进口PVC反倾销调查作出最终决定。核心逻辑：1、以碱补氯格局延续，供需两弱下，反弹高度还是锚定5月高点。2、整体开工率下降空间有限，目前落在76.7%左右，供应端缓解力度不足，社会库存同比降低但依然相对较高。3、PVC下游需求逐步恢复，地产端最新数据显示有再度走弱可能，出口签单随着印度补库至高位需要继续观察，出口段可能出现短暂转弱迹象。市场展望：pvc09合约锚定5月高点，到位分批多单止盈。【重要信息：PTA华东地区现货价格为4735元/吨，截至当前，本周及下周华东现货报盘执行09合约加10-20元/吨，商谈4730-4750元/吨，7月底报盘执行09合约加0-10元/吨。核心逻辑：1、上周六OPEC同意在8月份将2、7-8月国内外多套PX装置存在检修预期，PX供应略紧，整体维持去库局面；3、目前PTA开工负荷80.69%，新装置投产在即，供应端持续增量；4、高价原料压缩下游利润，下游聚酯工厂减产降负，终端订单不及预期叠加逐步进入高温淡季，终端负反馈对价格的作用将逐渐显现。市场展望：供需宽松，但成本支撑偏强，窄区间震荡运行为主。【碳酸锂】重要信息：1.Mysteel数据显示，中国锂辉石精矿（Li6%）CIF价涨5美元/吨至685美元/吨，非洲矿港口现货价、江西锂云母精矿市场价上涨。2.电池级碳酸

  机构看盘 小亚 07月11日 23:07 19

• 商业库存仍偏紧提供支撑 棉花价格震荡上行

  宏观方面，一是由于7月9日除中国以外的国家对等关税临近到期，7月7日特朗普已经对多个国家发函恢复加征关税，后面几天连续发出多个国家加征关税的函，东南亚的印尼、柬埔寨、老挝、缅甸、泰国、马来等分别加征35%、32%、36%、40%、36%、25%，日本、韩国均为25%，其他南亚、中亚、欧洲、非洲等分别为30%、25%、25%-35%、25%-30%，巴西50%，越南达成协议20%，转口40%，不过是延迟至8月1日实施，给了1个月谈判期，目前来看主要是中国、越南、英国达成了协议，其他国家未达成协议，特朗普必须有态度，他必须要点什么，最后也是奔着达成协议去的，关注8月期间各个国家谈判落地结果，届时中美会进行再次深入区间的谈判，二是机构普遍认为今年至少降2次息，明年降7次息，预计今年9月份降息，三是花纱价差缩小停止，开始扩大，有转折点的苗头，四是2025年6月份中国CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升。6月份，扩内需、促消费政策持续显效，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，五是CFTC基金持仓净空减少0.34万手到2.76万手，基金净空在减少，对外棉价格有支撑。基本面来看，国内目前供需形势，本年度商业库存预测8月底为150-160万吨，去年是214万吨，23年是163万吨，把7、8月开机率下滑考虑了进去，今年商业库存仍偏紧。对于09合约，显然有支撑，现货基差

  机构看盘 小亚 07月11日 14:02 32

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