内销市场疲软难改 棉花短期缺乏较强驱动

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• 白糖处于进口利润窗口期 鸡蛋季节性反弹空间存疑

  【【重点资讯】周五郑州消息方面，据巴西航运机构Williams发布的最新数据显示，截至7月9日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为90艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为368.55万吨，此前一周为320.59万吨。【交易策略】国内正处于近5年以来最佳的进口利润窗口期，下半年的进口供应压力可能增大。从理论上而言，目前国内产销情况仍旧不错，且预期下半年进口放量的前提下，近月合约月差应该走正套，远月合约月差应该走反套，但实际行情走势则相反，使得郑糖9月合约的估值相较于其他合约偏高。假设在外盘价格不出现较大幅度反弹的前提下，后市郑糖价格延续跌势的概率偏大。【【现货资讯】国内蛋价周末普遍上涨，但幅度略不及预期，红蛋方面黑山涨0.2元至2.3元/斤，粉蛋馆陶涨0.07元至2.58元/斤，供应整体仍充裕，产蛋率有所下滑，随着价格跌至低位，贸易商补货量增加，本周蛋价有继续上涨可能，但受供应和高温高湿天气压制幅度或有限。【交易策略】持续亏损下产能出清程度依旧有限，供应偏大导致现货季节性反弹推迟，当前现货已逐步进入筑底区间，但受库存压制短期反弹空间受限，考虑盘面升水偏高且持仓偏大，时间对近月多头不利;对于远月来说，产能仍未有效出清季节性反弹空间存疑，等待反弹抛空思路为主。

  机构看盘 小亚 今天13:33 13

• 橡胶供给呈现宽松态势 甲醇供需矛盾弱平衡

  【目前，橡胶全球供需双松，本周下游轮胎开工半钢胎64.13%，环比-6.27%，同比-15.85%。全钢胎开工61.53%，环比-0.7%，同比-0.96%。贸易谈判的进程极大影响橡胶下游出口新订单数据，对其价格影响较大，市场或根据贸易紧张与缓和程度，对盘面价格多空博弈。参考观点：关注沪胶下游开工情况，关注反弹高度。【甲醇】现货信息：浙江现货价格报2450元/吨，与前一交易日相持平。新疆现货价报1625元/吨，安徽现货价报2300元/吨，较前一交易日减少10元/吨。市场分析：需求端MTO装置开工率回升至85.15%，较上期微增0.55%，MTBE开工率回升至666.86%。传统下游如甲醛、二甲醚等需求依旧疲软。伊朗装置逐步恢复，进口量回升，但MTO利润压缩可能引发下游装置检修，供需矛盾弱平衡。参考观点：短期期价以区间震荡为主，关注伊朗装置复工进度、下游检修动态及煤炭成本波动。【整体来看，玻璃市场基本面驱动有限，不过盘面受宏观情绪以及部分企业提涨影响波动较大，短期建议以震荡偏强思路对待。持续关注反内卷、去产能落实情况、企业库存变化、产线变动及市场情绪。参考观点：上周五盘面09继续反弹，短期建议以震荡偏强思路对待。

  机构看盘 小亚 今天13:33 19

• 内销市场疲软难改 棉花短期缺乏较强驱动

  一、行情回顾与操作建议郑棉震荡调整。现货方面，最新纯宏观方面，特朗普再向8国发出关税信函，其中巴西面临50%的关税，美国代表团预计将于下月与中方就贸易问题展开磋商，关税扰动仍存。国际市场，截至2025年7月6日当周，美棉优良率52%，前一周51%，上年同期45%。生长情况良好，外盘震荡调整，有待7月供需报告指引。国内市场，本年度实播面积同比增加，整体丰产预期仍存。旧作期末库存偏紧担忧仍未消散，关注后续滑准关税配额发放情况。产业下游继续弱势运行，下游纺企开机继续下降，纺企成品库存逐步累积，织厂订单不佳，整体需求弱势。短期缺乏较强驱动，震荡调整运行。二、行业要闻特朗普周二签署行政令，将对等关税暂缓期推迟到8月1日，当晚称，8月1日这个截止期已定，但不是百分百确定，周三他说，某些征税函通知的关税将为60%、70%;不满欧盟对美科技企业征税及罚款，可能未来两天向欧盟发征税函;将对作为金砖国家的印度加征10%关税。美国财长贝森特周三称，迄今已收取关税1000亿美元，到年底关税收入可能增至3000亿。截止7月5日当周，巴西(98%)棉花总的收割进度为7.3%，环比增加2.3个百分点，较去年同期慢5%。三、数据概览

  机构看盘 小亚 今天12:02 18

• 生猪二育进场积极性一般 棕榈油进口利润维持倒挂

  【据我的农产品网统计，截止到7月11日，生猪出栏均重123.5公斤，下跌0.02公斤，周度屠宰开工率25.41%，上涨0.03%;外购仔猪养殖利润0.17元/头，下跌2.97元/头，自繁自养养殖利润160.3元/头，上涨21.45元/头，仔猪价格445.24元/头，上涨11.91元/头。评：周末两天全国猪价稳中偏弱调整，中旬养殖端出栏增加，二次育肥进场积极性一般，高温淡季，需求欠佳，屠宰企业减量。短线价格偏弱调整，建议区间交易为主。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。【截止到上周五国内棕榈油24度现货基差稳中有降，其中，天津P09+200元/吨，持平;山东P09+180元/吨，持平;江苏P09+130元/吨，下跌20元/吨;广东P09+50元/吨，持平。评：马来西亚棕榈油7月1-10日出口量环比增加，需求好，因此外商报价仍燃坚挺。国内进口利润维持倒挂，近期无新增买船，市场上购销双慢，基差价格整体持稳。短期棕榈油价格或跟随国际油价走势，偏强运行。【美国农业部：将阿根廷2024/2025年度大豆产量预期上调至4990万吨，市场预期为4927万吨;将巴西2024/2025年度大豆产量预期维持1.69亿吨不变，市场预期为1.6925亿吨。评：贸易关税调整加剧紧张局势，引发市场对四季度大豆供应的担忧，在油厂压榨利润尚可但销售进度偏慢的背景下，10-1月基差报价再度下调以吸引买家。短期豆粕价格

  机构看盘 小亚 今天12:02 16

• 反内卷提振市场情绪 双焦价格震荡偏强为主

  一、行情回顾本周双焦震荡上行，中央财经会议提出治理企业无序竞争，“反内卷”提振市场，市场情绪回暖，二、2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量111.27万吨，前值111.81万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.19万吨，前值47.46万吨，产量环比降低0.57%，独立焦化企业焦炭日均产量64.08万吨，前值64.35万吨，环比降低0.42%，受环保安全检查影响，开工率下降，焦炭产量窄幅下滑，产地焦炭提涨预期增强。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存930.96万吨，上周930.71万吨，其中247家钢厂焦炭库存637.8万吨，前值637.49万吨，环比增加0.05%，本周焦炭库存环比持续去库，环比变化不大，市场情绪回暖，下游备货积极，钢厂补库需求增加，采购积极性提高，焦炭库存有望继续去库。三、焦煤供需分析3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量52.585万吨，上周50.59万吨，产量提高2万吨，环比提高3.94%。本周开工率62.32%，上周59.72%，环比提高4.35%。本周产量和开工率环比回升，山西地区逐渐复产，蒙煤通关预计逐渐恢复，整体煤矿复产情况较缓慢，市场看涨情绪较强。3.2焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2374.1万吨，前值2351.66万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为782.93万吨，环比降低0.84%，独立焦

  机构看盘 小亚 今天12:02 21

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