生猪：潜在供应压力累积 生猪上涨乏力

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• 玉米：利空情绪逐步释放 盘面触底反弹

  【现货价格】7月14日，东北三省及内蒙主流报价2160-2260元/吨，较上周五跌30-50元/吨;华北黄淮主流报价2360-2410元/吨，较上周五跌20元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价2320-2330元/吨，较上周五下跌50元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)收购价2320-2340元/吨，较上周五下跌20元/吨;蛇口港散粮替代端，小麦受托市政策价格支撑强，小麦饲用替代优势，对玉米有所承压。中期来看，玉米供应偏紧叠加进口量保持低位，养殖消费逐步增加，三季度供需偏紧支撑玉米价格。综上，短期市场偏弱情绪逐步释放，随着余粮减少玉米价格下跌空间受限，盘面触底反弹。关注拍卖成交情况及后续投放规模。免责声明：本报告中的信息均来源于被

  机构看盘 小亚 今天14:33 21

• 鸡蛋产能去化力度不足 棉花供需缺乏利好引导

  【鸡蛋】现货市场：全国主产地区鸡蛋价格稳中上涨，全国平均价格2.55元/斤，上涨0.04元/斤。河南鸡蛋均价2.50-2.55元/斤，上涨0.10元/斤。市场分析：供应方面新开产蛋鸡数量或将继续增加，在产蛋鸡存栏高位，供应充足。需求方面鸡蛋逐渐进入到季节性消费淡季，当前产能去化力度不足，市场走货速度依然较慢。高温高湿天气，不利于鸡蛋存储，市场处于淡季，市场反弹动力不足。未来出梅后，鸡蛋逐渐进入产业旺季，需求端将对蛋价形成提振。参考观点：鸡蛋价格低位震荡，关注养殖户淘汰意愿变化，建议暂时观望为主。【阶段性来看，棉花进口偏少，棉花商业库存去库速度加快，且还没有进口配额增发的消息，新棉开秤前供应趋紧预期为棉价提供支撑;国内纺服终端处淡季周期内，下游纺织企业开机负荷同比偏低，需求端支撑有限，供需面缺乏明确利好因素引导。但近期由于天气气温较高，部分地区出现高温及干旱风险较高，关注天气炒作对价格的影响。参考观点：棉价短期震荡偏强运行，关注上方14000元/吨压力位。【

  机构看盘 小亚 今天13:33 20

• 豆粕远期买船缺口持续存在 油脂期价延续震荡偏强

  核心观点7月14日，豆类油脂整体震荡偏强运行。豆一期价震荡偏强，期价反弹突破10日均线压力，资金变化不大;豆二期价震荡偏强，期价反弹承压于20日均线压力，资金变化不大;豆粕期价震荡偏强，期价反弹承压于30日均线压力，伴随减仓1.4万手;菜粕期价涨幅超1%，期价站上多条均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价承压于20日均线压力，资金变化不大;棕榈油期价再度冲高，期价继续获得5日均线支撑，资金变化不大;豆类市场来看，随着美国农业部报告利空影响释放，美豆生长状况良好，美豆期价继续下探1000美分关口支撑。国内市场在贸易忧虑影响下，远期买船缺口持续存在，市场供应压力集中在近月，远月供应收紧预期仍在。豆粕期价在预期影响下，率先迎来反弹，短期豆类期价内强外弱持续。油脂市场中豆油期价延续震荡偏强，原料大豆供应收紧的预期继续支撑豆油价格表现，同时美农报告对美豆油期价带来利多影响，也给国内豆油期价带来提振。令豆油期价在油脂板块中延续偏强表现。棕榈油市场，马总出口强劲势头持续，同时印度进口棕榈油增长60%，给市场情绪带来明显提振。资金推动不足影响棕榈油上行空间。菜籽油期价在远期买船增加的压力下，在油脂市场中依然表现弱于其他油脂品种。1.产业动态1)美国总统特朗普9日宣布，自8月1日起对从巴西进口的所有商品加征50%关税，此举将对两国农产品贸易产生重大冲击。美国农业部数据显示，

  机构看盘 小亚 今天12:03 27

• 集团出栏量有所恢复 生猪价格小幅回调

  一、行情回顾与操作建议期货方面，14日生猪点评：需求端，肥标价差小幅扩大，栏舍利用率提升，显示前期二次育肥补栏积极性提高;天气炎热，终端需求较弱，屠宰企业订单一般，且养殖端缩量出栏，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位。数据显示，7月14日样本屠宰企业屠宰量13.25万头，较昨日减少0.2万头，较一周前增加0.17万头。供应端，据涌益数据显示，7月样本企业生猪计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，出栏量或小幅调减，上旬企业出现阶段性压栏、缩量出栏，出栏体重小幅增加，未来二育肥猪仍有待出栏。整体上，供需双降，短期的缩量出栏提振了期现货的反弹，当前集团出栏量有所恢复，价格小幅回调，中长期来看，生猪供应保持增加，7月中下旬，集团化养殖企业为完成月度出栏目标，可能会集中加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或承压。期货方面，目前期货合约均小幅贴水现货，现货市场缩量保价带动期现货价格反弹，另外，国内出台反内卷倡议利好中长期猪价表现，加之地区环保力度等不断加强，对情绪有所支撑。二、行业要闻据涌益资讯数据显示，截至7月11日当周，自繁自养生猪头均利润165元/头，周环比降低6元/头;外购仔猪养殖头均利润-44元/头，周环比减少58元/头。涌益样本数据显示，7月10日当周15kg仔猪市场销售均价为539元/头，较上周上涨10元/头。据涌益跟踪及调研数据，6月下旬，育肥栏舍利用率53.9%

  机构看盘 小亚 今天12:03 25

• 下游终端订单跟进不足 纸浆低位宽幅震荡运行

  一、行情回顾与操作建议智利Arauco公布7月报价，银星已成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨。供应端，据PPPC数据显示，世界20主要产浆国5月针叶浆发运量同比下降8.2%，1-4月累计同比下降0.6%。据Europulp数据显示，5月欧洲港口木浆库存总量环比上升13.3%，同比上升22%。6月我国下游终端订单跟进不足，原纸价格整体稳定个别下跌。目前纸浆的绝对价格已处于偏低水平，基本面弱势带来的下行空间有限，而新一轮上涨的启动有待终端需求的好转以及行业利润的修复，短期维持低位宽幅震荡运行。二、行业要闻7月11日，联盛浆纸有限公司二期化机浆项目2号线顺利投产。自投料起，仅4小时8分钟贯通整个系统，开机过程浆直达成浆塔。开机后的系统优化20小时后，主体浆料质量达到纸机产线的用浆要求水平，即实现白度69-70度，纤维束0.1%以下，2号线的化机浆已经用于漳浦基地的PM1白卡纸生产线使用。二期化机浆项目2号线的成功投产，不仅标志着联盛浆纸漳浦基地年产390万吨林浆纸一体化发展取得了又一重大进展，同时进一步强化了联盛公司的原料灵活自给能力。在年产390万吨的漳浦基地项目中，维美德供货的BCTMP化机浆生产线，供货范围包括了多种维美德的制浆工艺技术：木片洗涤、预浸系统、高浓磨浆、低浓磨浆、漂白、高浓筛选系统以及双辊洗浆机等技术，工程、采购、现场管理(EPS)、培训、现场服务

  机构看盘 小亚 今天12:03 25

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