2025-07-21 12:03:13
【上周铝价下探回升，沪
根据SMM统计，国内铝锭库存环比增加，录得49.2万吨，增加2.6万吨;保税区库存环比减少0.8至11.6万吨;铝棒社会库存录得15.6万吨，周环比减少0.4万吨，铝棒加工费低位运行。现货方面，周五华东现货升水期货110元/吨，周环比上调180元/吨，铝价回落后消费情绪有所改善。
需求方面，据爱择咨询调研，国内主要铝材企业开工率延续下滑，铝棒、铝板带、铝箔和铝型材开工均略有走弱。外盘方面，LME铝库存周环比增加3.1至43.1万吨，Cash/3M贴水0.8美元/吨。
展望后市，国内即将发布钢铁、有色等重点行业稳增长工作方案，商品氛围延续偏暖，海外市场进行一定的美联储降息交易，短期情绪面较积极。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，不过下游处于淡季和出口需求减弱的背景下，铝锭库存预计还将累积，因此尽管铝价在低库存和情绪推动下可能继续冲高，但预计跟随为主。本周国内主力合约运行区间参考：20400-21000元/吨;伦铝3M运行区间参考：2550-2680美元/吨。【周五沪
上期所铅锭期货库存录得6.01万吨，内盘原生基差-115元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME铅锭库存录得27.1万吨，LME铅锭注销仓单录得3.98万吨。外盘cash-3S合约基差-27.85美元/吨，3-15价差-67.3美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.192，铅锭进口盈亏为-485.5元/吨。
据钢联数据，国内社会库存微增至6.68万吨。总体来看：原生开工率小幅下滑，再生开工率低位抬升，铅锭供应维持相对宽松，社会库存与企业成品库存均有累库。铅蓄电池价格止跌企稳，旺季将至，下游蓄企采买小幅转好。据SMM信息，中东将对部分中国或中资铅酸蓄电池企业征收25%-70%不同程度的反倾销关税，一定程度上抑制了铅锭消费预期。综合来看铅锭供需小幅过剩，国内外库存均有抬升，预计国内铅价偏弱运行。
