2025-07-22 12:04:04
一、研究观点【周一，ICE美棉下跌0.86%，报收68.09美分/磅，CF509环比下降0.8%，报收14185元/吨，主力合约持仓环比下降21871手至55.89万手，新疆地区棉花到厂价为15480元/吨，较前一日上涨56元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15589元/吨，较前一日上涨81元/吨。
国际市场方面，近期市场关注重心仍更多在于宏观层面，特朗普对美联储持续施压，美联储7月议息会议大概率按兵不动，9月降息概率较大，美元指数震荡走弱，关注是否会有超预期变动。
国内市场方面，近期郑棉驱动逻辑转变较快。低库存现状未改，但上行驱动力度减弱，市场关注重心转移，主力合约持仓下降，9-1价差开始回归。展望未来，我们认为短期郑棉下方有支撑，但新棉丰产预期较强且需求未见明显好转情况下，难有持续上行走势，以震荡格局对待，警惕回落风险。以考虑卖出价格较高的虚值看涨期权，同时买入价格较低的虚值看跌期权。【消息方面，6月份我国进口糖浆和预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计11.55万吨，同比减少10.35万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价6020~6090元/吨，个别上调10元/吨;云南制糖集团报价5820~5870元/吨，部分上调10元/吨;加工糖厂主流报价区间6180~6590元/吨，部分调整10~30元/吨，涨跌不一。
原糖方面，因担心产量过剩，价格承压下行。国内方面，产区积极销售去库，加工糖影响逐渐增大。宏观情绪总体仍偏乐观，短期价格仍缺乏方向，震荡为主。中期仍看进口糖节奏和力度。
二、日度数据监测
三、市场信息1、7月21日2、7月21日国内各地区棉花到厂价：新疆15480元/吨，河南15650元/吨，山东15563元/吨，浙江15803元/吨。3、7月21日纱线综合负荷为49.9，较前一日持平;纱线综合库存为30.1，较前一日下降0.1;4、7月21日白糖现货价格：南宁地区6060元/吨，较前一日上涨10元/吨，柳州地区6080元/吨，较前一日持平。5、7月21日
四、图表分析
