螺纹钢交易逻辑重回基本面 纸浆呈现供需双弱格局

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• 粕类：丰产预期压制美豆 进口担忧下豆粕现货存支撑

  【现货市场】免责声明：本报告中的信息均来源于被

  机构看盘 小亚 08月06日 23:03 33

• 滞胀担忧再起 贵金属震荡偏强

  观点与操作策略美国7月ISM服务业PMI不及预期，跌至50.1的荣枯线附近，同时就业指数萎缩，价格指数上升，市场对于滞胀环境的担忧走高，而美联储降息预期亦在强化，给贵金属带来支撑。不过，隔夜黄金表现稳定，操作上，逢低做多。沪金2510参考区间760-800元/克，行情回顾相关消息美国7月ISM非制造业指数由前值50.8降至50.1，不及预期的51.5。新订单几乎接近停滞，就业萎缩，价格指数则创2022年10月新高。另外，美国7月标普全球服务业PMI终值55.7，创2024年12月以来最高。欧元区7月综合PMI终值为50.9，较6月的50.6小幅回升并创4个月新高，但低于初值51。西班牙、意大利、德国综合PMI均有所增长，法国是唯一一个出现收缩的主要欧元区经济体。美国总统特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，称可能很快宣布美联储新任主席。他已将潜在的未来美联储主席范围缩小到四名候选人，包括前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特，但不包括美国财长贝森特。特朗普还宣布，将在未来24小时内“大幅”提高对印度的关税，并将在一周内宣布药品和芯片关税，其中药品关税最终可能高达250%。今日关注(来源：

  机构看盘 小亚 08月06日 14:33 30

• 沪铝市场交投延续不畅 沪铅供应维持宽松

  【国内权益市场走强，商品氛围改善，铝价震荡，昨日伦铝收跌0.19%至2565美元/吨，沪根据SMM统计，国内三地铝锭库存41.0万吨，环比增加0.2万吨，佛山、无展望后市，美国对等关税落地，中美经贸谈判结果未超预期，国内“反内卷”情绪有所强化，情绪面相对中性。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，对铝价构成支撑，不过下游处于淡季和出口需求面临压力的背景下，铝价反弹空间将受限，短期价格或延续震荡偏弱运行。今日国内主力合约运行区间参考：20400-20620元/吨;伦铝3M运行区间参考：2540-2590美元/吨。【周二沪上期所铅锭期货库存录得5.87万吨，内盘原生基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。LME铅锭库存录得27.42万吨，LME铅锭注销仓单录得7.25万吨。外盘cash-3S合约基差-47.86美元/吨，3-15价差-64.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.186，铅锭进口盈亏为-419.41元/吨。据钢联数据，国内社会库存去库至6.63万吨。总体来看：铅矿显性库存持续下行，原生端原料相对紧张，原生铅锭供应边际收紧。再生端原料延续紧缺，但再生铅冶开工率边际抬升。根据SMM信息，安徽地区因环保问题，部分再生铅炼厂主动停产保温，周二下午铅价偏强运行。综合来看铅锭供应维持宽松，国内库存缓步抬升，预计铅价上行空间相对有限，偏弱震荡为主。

  机构看盘 小亚 08月06日 13:33 34

• 开学备货启动叠加中秋采购 鸡蛋需求有望回暖

  行业消息今日主产区山东观点总结目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足。且冷库蛋持续出库，进一步加重了供应压力。现货市场价格持续不及预期，前期低位回升后近日再度回降。不过，随着学校开学备货启动，叠加食品厂中秋采购，需求有望回暖，或推动蛋价反弹。盘面来看，受现货价格偏弱以及存栏高企压制，近月合约继续下跌，不过，远月合约表现明显较为强势，可轻仓试多远月。

  机构看盘 小亚 08月06日 13:33 31

• 市场氛围较好 铝镍呈现上行态势

  核心观点【今日沪产业层面，SMM报道，日内随着铜价走高，市场消费情绪走弱，叠加进口补充，持货商出货情绪抬升。技术层面，主力期价在7月低位有技术支撑。【今日沪【今日镍主力期价在12.1万下方窄幅震荡，沪1.产业动态铜8月5日，据SMM了解，受美国对铜半成品加征关税影响，国内部分铜加工材出口美国订单承压。某铜管企业透露，北京时间8月5日抵美的货物已被额外征收50%关税，叠加此前关税，铜管出口美国综合关税达97%。高关税致美国铜管成品价格攀升，该企业美国客户后续未签约订单已暂停执行，国内铜管企业出口订单面临直接冲击。8月4日，Mysteel国内市场电解铜现货库存13.43万吨，较28日增0.93万吨，较31日增1.30万吨;铝8月5日，据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存5.85万吨，无镍8月5日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2509合约。金川电解主流升贴水+2250元/吨，价格123290元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格121590元/吨;挪威镍主流升贴水+3300元/吨，价格124340元/吨;镍豆主流升贴水+2550元/吨，价格123590元/吨。2.相关图表

  机构看盘 小亚 08月06日 12:03 28

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