【现货情况】现货价格震荡偏弱为主。昨日全国均价14.22元/公斤，较前一日上下跌0.13元/公斤。其中河南均价为14.33元/公斤，较前一日下跌0.15元/公斤;辽宁均价为14.17元/公斤，较前一日下跌0.14元/公斤;四川均价为13.47元/公斤，较前一日下跌0.1元/公斤;广东均价为15.67元/公斤，较前一日下跌0.2元/公斤。【市场数据】涌益监测数据显示，截止7月17日当周本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为128.83元/头，较上周降低55.68元/头;5000-10000头规模出栏利润为110.79元/头，较上周降低54.37元/头。本周外购仔猪育肥出栏利润为-126.25元/头，较上周降低82.38元/头。涌益监测二次育肥栏舍利用率中，多数省份为下降，幅度多在2-6%，少数有稍增3-5%。本周免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 07月24日 14:33 85
观点与操作策略美日达成贸易协议，美方对日本实施的对等关税为15%，同时欧美贸易谈判进展顺利，大多数产品税率或为15%，贸易协议进展给推升市场风险偏好，贵金属小幅回落。不过，值得注意的是，欧盟仍在准备一项报复性关税方案，以防在8月1日前无法达成协议，欧美贸易谈判风险仍存。总体来看，贸易战继续扰动市场，美方征收关税截止日期临近，关税政策变化风险仍存，贵金属仍有支撑。操作上，长线多单继续持有。沪金2510参考区间770-810元/克，行情回顾相关消息日美关税谈判达成协议。美方对日本实施的“对等关税”税率将从25%下调至15%，日本将在现行的“最低准入制度”下增加美国大米的进口量。该协议还包括日本向美国投资5500亿美元的承诺。美国白宫表示，美日投资协议将重点关注半导体设计和制造、天然气和新造船厂。日本将购买价值80亿美元的美国商品，包括欧盟与美国正朝着达成协议的方向迈进，该协议将对大多数产品设定15%的关税税率。欧盟成员国可能准备接受15%的关税，且欧盟官员正推动将这一税率涵盖汽车等行业。欧盟将继续准备一项可能高达930亿欧元、最高税率30%的报复性关税方案，以防在8月1日前无法达成协议。今日关注(来源：
机构看盘 小亚 07月24日 14:33 75
【沪铜】现货信息：上海1#电解另一方面，国内央行、证监会、财政等扶持政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动还在加剧(有见底迹象)，矿产问题还未有彻底解决，伴随国内较低的库存，铜处在阶段共振状态，现实和预期、以及内盘和外盘的博弈加码，使得行情研究分析愈加复杂化，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。参考观点：铜价有再度测试8万关口可能，或迎来年中第二次机会【氧化供应端，几内亚雨季已影响铝土矿开采和运输，上周国内铝土矿主要进口国家港口发运量同比约-40%，铝土矿供应紧张。但国内氧化铝运行产能较高，上周产量179.2万吨，同比+10.87%，产能利用率达83.61%，市场供应充足，价格缺乏上行驱动。需求端，电解铝高开工率支撑刚性需求，但采购节奏放缓，下游客户以刚需采购为主，现货报价坚挺但成交不多。进出口无套利空间，外贸难以缓解供应压力。库存方面，上周氧化铝港口库存7万吨，较上周减少1.5万吨。整体来看，氧化铝受政策面刺激有所冷却，出现回落，同时受供需双弱拖累，上行空间有限，需关注价格回调风险。参考观点：建议暂时观望，以防御为主。【碳酸锂】现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报71500(+2500)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报70450(+2500)元/吨，电碳与工碳价差为1050元/吨，较上一交易日保持不变。市场分
机构看盘 小亚 07月24日 13:33 32
行业消息1、隆众资讯：7月11日至17日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.6%，较上周环比+2.2%。2、隆众资讯：截至7月17日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.39万吨(湿吨)，环比上调2.56%，同比上调1.78%。观点总结SH2509下跌反弹，终盘收于2644元/吨。供应端，前期减产、停车装置陆续回归，上周烧碱产能利用率环比+2.2%至82.6%。需求端，上周氧化铝开工率+0.33%至83.61%，氧化铝平均利润在360.7元/吨;上周粘胶库存方面，上周液碱工厂库存环比+2.56%至38.39万吨，库存压力不大。本周西北、华中部分装置有停车计划，前期重启装置影响扩大，产能利用率预计维持上升趋势。主产区山东前期检修、减产装置持续恢复中，只是液氯下游接货能力有限，或拖累氯碱利润并限制开工率上升空间。国内氧化铝运行产能维持高位，碱厂送主力下游量增加;非铝下游淡季需求偏弱、刚需拿货为主，部分企业高价抵触。市场对前期供给端政策利好情绪有所消退，关注行业落后产能退出政策落地。SH2509短期预计震荡走势，日度运行区间预计在2570-2700附近。
机构看盘 小亚 07月24日 12:04 28
【【重点资讯】周三郑州据国家棉花市场监测系统6月下旬调研结果显示，全国各主产棉区天气整体利于棉花现蕾、成铃，灾害程度总体较轻，预计2025年新棉单产158.7公斤/亩，同比增长2.5%。【交易策略】虽然中美贸易协议仍未落地，但郑棉价格已经反弹至美国对等关税公布前的水平，部分体现利好的预期。从基本面来看，近期下游消费情况一般。并且市场预期在7至8月或将增发滑准税进口配额，对于棉价是潜在的利空因素。【【现货资讯】昨日国内猪价主流下跌，河南均价落0.15元至14.33元/公斤，四川均价落0.1元至13.47元/公斤，养殖端出栏积极性尚可，走货速度未有明显改善，今日仍有部分养殖端或降价走量;终端消费乏力，贸易商收购情绪不高，白条走货欠佳，今日猪价或继续偏弱。【交易策略】市场预期交易盛行，短期期现背离，宏观利好不断，尽管当前养殖盈利尚可，但反内卷预期下未来有产能去化的预期，盘面估值明显抬升，只是偏高养殖盈利下套保压力很偏大;另外，现货经历当前的去库，市场对8月行情仍有期待，中期需关注季节性反弹兑现后的压力，盘面进入高估值区间后，更多留意利好兑现后产能去化不及预期的压力。
【螺纹投机需求回暖，推动钢厂库存向中游转移较为顺畅，但终端补库情况不多，刚需仍处于淡季，下游对涨价的接受程度待观察。煤炭治理超产文件助推煤价强势上行，煤焦现货价格上涨，炼钢成本重心逐步上移。目前盘面价格已高于电炉谷电成本，短流程复产的风险有所提高。政策预期强于基本面，暂维持螺纹价格谨慎看多的判断。策略上，持有卖出虚值看跌期权头寸(RB2510P3000)。【热卷】昨日现货转弱，上海、乐从分别跌20。市场上行驱动主要源于反内卷政策预期逐步强化，等待重要会议结果对该预期的引导。涨价刺激投机需求释放，推动热卷钢厂库存顺利向中游转移，但涨价倒逼终端补库的情况不多，且随着内外价差收窄，SMM调研钢厂新接出口订单已逐步减少。政策利多与基本面改善共振，助推焦煤价格继续向上突破，煤焦现货价格快速上涨，炼钢成本重心上移。政策预期强于基本面，预期仍主导市场，暂维持热卷谨慎看多的判断。策略上，观望。【策略上，买入I2509-C-850离场;弱基差暂时对9月价格形成制约，铁矿9-1正套策略耐心持有(价差27.5，+0.5);择机参与01合约买焦煤空铁矿的对冲策略。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。
机构看盘 小亚 07月24日 12:04 37
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1299.2万吨，环比增加5.1万吨;巴西发中国709.9万吨，环比增加131万吨。发运总量小幅回升。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.89%，环比增加1.1%;日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨，需求端小幅上升。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13188万吨，环比增加70.32万吨。45港口日均疏港量322.74万吨，环比增加3.23万吨。进口近期，政策预期持续发酵。中央财经委会议明确要求治理钢铁行业低价竞争，中钢协部署“控产自律”，类比2016年供给侧改革逻辑，市场对钢厂利润修复预期升温。雅鲁藏布江水电工程等重大项目开工，叠加政治局会议临近，市场预期城市更新专项债扩容等政策加码，提振钢材需求。供需面上，澳大利亚发运量受飓风与港口物流影响，创2014年以来同期最低;巴西淡水河谷因强降雨调降全年增量预期，全年供应缺口或达6000万吨级。而需求端韧性仍在。钢厂铁水产量维持240万吨/日以上的高位，刚性补库需求支撑矿价。钢厂原料库存处于25-30天低位，价格反弹后集中补库。随着大市回暖，各品种大幅反弹，投机资金涌入，后市或出现跟风效应。技术面上，
机构看盘 小亚 07月24日 12:04 42
【美与印尼达成农业贸易协议提升了市场对未来大豆出口需求的信心，美豆上涨。国内7月进口大豆到港量月预计约1000万吨，油厂开机率维持相对高位，部分地区油厂豆粕面临胀库压力，油厂催提货现象增加，油厂豆粕提货量高位，豆粕在成本及美豆出口预期提振下，经过前期的上涨后短期或震荡回调，关注美豆天气、大豆到港情况。【不过，部分地区大型养殖场基于对大猪行情的看涨预期而选择压栏增重，带动当地生猪交易均重出现小幅上涨。展望后市，由于养殖端可能继续采取减重策略，加上屠宰企业仍将重点采购标猪，预计多数地区生猪交易均重仍有下行空间。但考虑到部分地区持续存在的压栏增重现象，预计全国生猪交易均重或将延续小幅微跌态势。全国重点屠宰企业生猪结算均价小幅攀升至15.55元/公斤，环比微涨0.98%。从价格走势来看，结算价呈现震荡下行态势。受养殖端出栏节奏加快以及高温天气影响终端消费等因素共同作用，虽然整体均价较上周略有上涨，但屠宰企业压价收购导致价格自高位回落。与此同时，本周重点屠宰企业平均开工率降至31.97%，环比下降0.97个百分点。开工率下滑主要源于两方面因素：一方面生猪供应充足，企业收购难度降低;另一方面高温天气抑制消费需求，导致屠宰企业订单减少。展望后市，在生猪供应持续增加而高温天气继续制约消费需求的背景下，预计屠宰企业开工率或将维持小幅下降趋势，未来一周生猪周均价或环比下降。【棕榈油】6月马棕产量169
机构看盘 小亚 07月24日 12:04 45
【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价170-230元/吨，神府兰炭小料530-580元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮710-750元/吨，关注兰炭提涨预期。2、硅铁现货：硅铁主产区72硅铁报5400-5600元/吨，75硅铁报5700-5800元/吨自然块现金含税出厂，72-75价差收窄明显。今日主产区72硅铁报价上调200左右后，实现了全行业扭亏局面，产业复产预期增加，且市场信心增强，现货流动性加快，货源略显偏紧。3、仓单变化：硅铁仓单22150张环比上个交易日持平，预报179张环比持平，仓单和预报合计111645吨环比持平，关注非标库存变化。【技术分析】文华商品指数收在167.07涨0.36%，资金净流出61.89亿。黑色系涨跌不一，硅铁主力收在5832涨0.9%，资金净流出6094万，日减仓11681手，结算价5844。技术上，日K线收长上下引线中阴线，KDJ线向下欲交死叉，1小时K线在60均线上偏强震荡。【总结】1、观点：低位宽幅震荡中一底已现，产业关注09合约6000上第三批套保机会，投机关注09合约5450附近支撑和二底做多01机会。2、核心逻辑：1)成本反弹预期，期货利润走扩明显，全产业扭亏为盈;2)周度供需错配小幅走扩，钢厂和企业库存下降，交割库存回升中;3)政策底已现，商品资金情绪主导，关注期现contango结构是否有转back结构机会。锰硅【
机构看盘 小亚 07月24日 12:04 44
核心观点【主力期价高位震荡，录得0.31%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但利好预期发酵，且原料强势带来成本支撑，市场情绪偏暖，支撑钢价延续震荡上行态势，关注政策变化情况。【主力期价高位震荡，录得0.20%日涨幅，量仓收缩。目前来看，【主力期价震荡回落，录得0.61%日跌幅，量仓收缩。现阶段，供弱需增局面下矿石基本面表现较好，叠加市场乐观情绪未退，矿价维持高位偏强运行，但考虑到其估值相对偏高，上行高度谨慎乐观，关注成材表现情况。一产业动态(1)郑栅洁：推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作郑栅洁主任表示，企业作为微观主体，对宏观经济的感受最直接、反应最灵敏。上半年，我国经济运行稳中有进，离不开广大企业的拼搏努力与积极贡献。面对当前内外部形势变化，企业创新突破要抢抓机遇和发展空间，为推动高质量发展多作贡献。参会企业关于未来发展的意见建议对编制“十五五”规划具有重要参考价值。国家发展改革委将认真贯彻党中央、国务院决策部署，坚持和落实“两个毫不动摇”，积极采取务实有效措施，健全国企民企协同发展的体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作、促进科技创新、完善公司治理和国际化经营服务等，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，进一步增强经济发展活力和产业竞争力。(2)国家能源局：截至6月底全国累计发电装机容量同比增长18.7%国家能源局数据显示，
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