【周四，豆粕05合约涨11收于2850元/吨，华南豆粕现货跌40收于3090元/吨;菜粕05合约跌19收于2487元/吨，广西菜粕现货跌20收于2400元/吨;CBOT美豆5月合约跌2收于1035.75美分/蒲式耳。截至4月10日当周，美国大豆出口销售合计净增73.66万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增55.48万吨，较之前一周增加222%。Abiove机构发布，巴西2025年大豆产量预计将达到创纪录的1.696亿吨，虽然较3月预估相比下降0.8%，但依然是纪录高位水平。出口量预测上调2.3%，达到创纪录的1.085亿吨，亦同比增长10%左右。大豆加工量将达到创纪录的5,750万吨，同比增长3%。BAGE机构发布，阿根廷大豆收割进度达到4.9%，前一周为2.5%。天气预报显示，未来15天，美豆产区降水较前一日预期增多，且高于均值水平，其中，中部产区降水较多，气温高于常态水平，逐步回升。美豆中部产区预报降水偏多，或影响播种进度，美豆出口销售符合预期，短期外盘或维持震荡运行。巴西供应到港增多，贴水报价继续下调，国内开机率回升，现货承压走弱，短期连粕或震荡偏弱运行。国内菜粕库存高位，中加贸易冲突后，印度和澳洲等菜粕进口替代或有增多，水产仍在缓慢恢复，短期菜粕或震荡偏弱运行。【周四，棕榈油05合约涨88收于8720元/吨，MPOC表示：“这些简化可能不会完全使生产国受益
机构看盘 小亚 04月18日 14:33 39
行业消息1、隆众资讯：4月11日至17日，中国苯乙烯工厂整体产量在30.58万吨，环比-2.43%;工厂产能利用率66.77%，环比-1.64%。2、隆众资讯：4月4日至10日，中国苯乙烯主体下游(EPS、PS、ABS)消费量在24.3万吨，较上周-1.61万吨，环比-6.21%。3、隆众资讯：截至4月14日，江苏苯乙烯港口样本库存在9.56万吨，较上周-19.66%;华南苯乙烯主流库区总库存量2.6万吨，环比-25.71%。观点总结日内苯乙烯主力冲高回落。供应端，前期停车装置影响扩大，本周苯乙烯产量环比-2.43%至30.58万吨，产能利用率环比-1.64%至66.77%。需求端，下游开工率以跌为主，EPS、PS、ABS消耗环比-6.21%至24.3万吨。库存方面，工厂库存环比+11.30%至22.83万吨;华东港口库存环比-19.66%至9.56万吨，华南港口库存环比-25.71%至2.6万吨。万华、浙石化检修装置预计于4月底至5月初重启，短期内苯乙烯供应压力不大。EPS装置开工负荷下降，PS、ABS产成品累库现象仍未改善，后市苯乙烯需求预计偏弱。终端方面，美国对华关税落地，白色家电部分出口被迫通过内需消化。成本方面，美国对伊朗石油出口实施新制裁，OPEC+提出超产补偿计划，国际油价偏强波动。终端利空向上游传导，预计后市苯乙烯偏弱震荡。
机构看盘 小亚 04月18日 12:05 26
【【重要资讯】隔夜美豆小幅收跌，周五美豆因假期休市，国内大豆到港预期推动豆粕回落，市场预期未来三个月豆粕及大豆有累库趋势。昨日豆粕成交较好，开机率恢复至38.47%，提货小幅增加，现货最低为华南3090元/吨跌30。由于对美大豆的高额关税导致我国大豆进口仅依赖巴西，巴西大豆升贴水后期有走强动力，近期下跌空间也不会太大，而美豆目前低于其种植成本较多，适逢其种植季节种植面积及天气都有交易空间，在宏观环境没有明显走弱的前提下，我国大豆到港成本具有稳中偏涨的趋势。但若贸易战引发宏观进一步走弱，美豆种植成本、巴西升贴水以及国内需求的下降都会抑制豆系价格，因此这也成为豆系上涨的压力。【交易策略】05豆粕合约成本区间2750-2850元/吨，09等远月豆粕目前成本区间为2850-3000元/吨。短期美豆因贸易战承压，但估值偏低叠加种植面积下降、美【油脂】【重要资讯】1、马棕3月产量环比大增16.76%至138.72万吨，同比与去年几乎持平，产量开始恢复。出口数据延续较弱为100.55万吨，国内表观消费意外大增至45.31万吨，抑制累库幅度，累库5万吨至156.26万吨，同比下降15万吨。报告总体因产量恢复，出口疲软，不过国内消费较好导致库存小幅增加，库存同比仍处低位等支撑中性偏空。2、ITS及AMSPEC预计马棕4月前10日出口增加约20%-50%，预计4月前15日环增13.5%-17%。高频数
机构看盘 小亚 04月18日 12:05 24
【乙二醇供应方面，国内供应量持续减少，华东主港库存去化。需求端，下游聚酯工厂开工水平仍维持较高水平，瓶片开工率继续回升、长丝维稳、总体而言，虽然PTA二季度检修高位使供需边际好转，但终端降负下游采购积极性不佳，且原油易跌难涨，短期国内PTA市场偏弱震荡为主。【本月期货价格持续走低，但内蒙、山东和山西等地因运费上涨和传统下游需求良好，现货报价大幅上涨，导致内地至沿海区域价差显著收缩，一定程度上对沿海现货价格给予了支撑，进而限制了甲醇期货的下跌。【本周隆众样本浮法玻璃厂库存环比仅下降0.19%至6507.8万重箱。若无基本面实质性利好，低价并不构成止跌的充分条件，玻璃价格或继续阴跌。建议玻璃FG509合约前空持有，下调平仓线，提前锁定部分盈利。
机构看盘 小亚 04月18日 12:05 27
【策略分析】供给方面，截止4月11日，现货粗炼费(TC)-29.5美元/干吨，现货精炼费(RC)-2.95美分/磅，冶炼厂加工费负值扩发局面未扭转，预计产量本月有下降。世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2025年2月，全球精炼受贸易冲突影响，预计废铜供应也将有缩量，供应端保持偏紧预期，目前仍稳定运行。需求方面，下游需求维持韧性，市场低价补货后，下游跟进趋于谨慎，刚需仍存。截至2025年2月，电解铜表观消费127.86万吨，相比上月涨跌-2.92万吨，涨跌幅-2.23%。前期铜价下降，下游逢低补货，市场交投情绪积极，铜价止跌企稳后，市场拿货情绪恢复冷静，目前已连续数周去库，对铜价形成一定支撑，第二季度来自中国的需求强劲。整体来说，关税冲突略有缓和，美国经济数据及美元影响，铜价小幅反弹，基本面对铜行情依然存在支撑。铜行情波动仍具有不确定性，盘面逐渐回到基本面交易，但短期仍关注海外贸易博弈。【期现行情】期货方面：日内沪现货方面：今日华东现货升贴水60元/吨，华南现货升贴水140元/吨。2025年4月16日，LME官方价9118美元/吨，现货升贴水-35美元/吨。【供给端】截至4月11日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-29.5美元/干吨，现货精炼费(RC)-2.95美分/磅。【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存7.71吨，较上期减少2.42万吨。截至4月14日，上海保税区铜
一、研究观点17日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于39440元/吨，日内跌幅1.33%，持仓增仓2106手至56218手;SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力升水扩至2560元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于9015元/吨，日内跌幅0.93%，持仓减仓10944手至12.3万手。百川工业硅现货参考价10335元/吨，较上一交易日下调60元/吨。最低交割品#553价格降至9200元/吨，现货升水扩至140元/吨。日内新疆大厂出现减产消息，力度相对有限，未引发市场反弹情绪。工业硅供需双减，基本面乏善可陈，延续弱势盘整，仍需关注后续减产扩大动向。多晶硅下游交货周期延长，叠加430抢装潮进入尾声后，需求逐渐向弱预期靠拢，硅片排产出现下滑，价格负反馈开始向上传导。晶硅逐步转入供需失衡阶段、存在延续探底压力。二、日度数据监测三、图表分析
【近期铁矿石市场行情主要受到宏观因素影响，关税预期的反复，盘面波动加剧。本期澳洲巴西铁矿发运总量环比小幅增加，随着天气转暖和矿山检修结束，二季度供给端扰动减少，发运量有望逐步回升。钢企盈利状况尚可，日均铁水产量保持高位，已超去年同期水平。受反倾销和关税影响，板材需求降幅增大，出口面临下滑。铁矿供强需弱预期，叠加远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可持有铁矿05-09正套，铁矿09合约长期空配。【煤焦】焦炭首轮提涨落地，关税预期的反复影响，黑色板块仍承压，宏观预期虽在，但未看到有效出台。国内从美国进口的煤炭以国内焦煤产量仍偏高，蒙煤进口维持较高水平，供应充足。焦炭供应过剩的格局未改，焦炭产量增加，钢厂仍在复产，但焦化企业库存压力不减，煤焦整体跟随成材走势为主。【近期玻璃利润在改善，尤其是华北地区的燃煤利润快速好转。近半个月，浮法玻璃开工率和日度产量持稳，供应端变动不大。库存去化延续，国内浮法玻璃样本企业总库存已经连续4周下滑，回落至6520.3万重箱，近一个月高位回落了505万重箱，库存天数近期下降2.8天，库存有所去化，但整体库存压力依然存在。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。近期有玻璃厂价格提涨探市，不过现货价格持续滞后，短期盘面再度承压，后续关注现货市场的成交情况、宏观政策、库存变化等。
机构看盘 小亚 04月18日 12:05 38
【评：补偿性减产计划抵消了5月的自愿减产的增产量。原油再次回到了供需相对平衡态。关注美伊谈判等待周六的进展。操作上，观望或短多交易。【评：成本端煤炭价格预期较稳，当前甲醇利润尚可，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求下降，本周甲醇港口库存窄幅累库，下周预计外轮到港量环比略减量，港口甲醇库存或去库。内地甲醇企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差走弱，现货交投氛围尚可。预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2275一线，建议观望或反弹短线做空。【纯碱】全国重质纯碱主流价1446.5元/吨，缓慢下跌趋势;纯碱开工率90.4%，开工高位;纯碱厂家总库存171.13万吨，环比上升1.08%;浮法评：浮法玻璃开工较稳，下游拿货维持刚需为主，多数原片企业侧重稳价出货。国内纯碱市场淡稳运行，成交气氛不温不火，纯碱装置运行稳定，下游需求表现一般，多适量低价成交。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1360一线，建议观望或反弹短线做空。
机构看盘 小亚 04月18日 12:05 36
一、行情回顾与操作建议17日盘中原油偏强震荡，一、行业要闻美国与中东某国关系紧张，欧佩克列出超产补偿计划，对供应担忧提振油价，美元走弱也增强了石油市场气氛。周三(4月16日)纽约商品PX中国市场价格评估为738—740美元/吨，较上一交易日上涨17美元/吨;PX韩国市场价格评估718—720美元/吨，较上一交易日上涨17美元/吨(6月@6月浮动价差递盘贴水-8美元/吨、报盘贴水-6.5美元/吨)。油市偏强运行，进而PX成本支撑增强。国内PX装置运行状态平稳，加以新加坡法定假期临近，场内谨慎交投，日内无成交听闻。华东市场PTA价格4307元/吨，涨30元/吨。日均商谈基差参考期货2505升水22元/吨，涨9元/吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 04月18日 12:05 39
【市场动态】1、内地2、品种总持仓1002253手，增加9756手。仓单7656张，无变化。【基本面分析】1、近期2、近期计划检修及减产涉及产能多于计划恢复涉及产能，因此或将导致产能利用率下降，产量减少，尤其是西北区域，受装置检修加库存低位支撑，下游采购积极。陕西蒲城烯烃装置重启，华东斯尔邦烯烃装置停车，华东装置延续检修，对甲醇需求支撑不足;传统需求方面，兖矿预计恢复至正常运行，醋酸需求预期增加，氯化物装置多运行稳定，叠加衡阳装置投产，对甲醇需求增加，本固装置开工，MTBE需求增加，二甲醚新乡心连心装置开车后维持正常运行，需求增加，甲醛暂无检修、重启装置，需求量波动不大。外轮卸货速度维持正常且符合预期，且均为显性，但下个周期到港量预期略减，加之浙江、华南周边提货良好，预计港口甲醇库存去库，具体去库幅度关注卸货速度。3、多头主流：到港量仍不稳定，传统需求增加。空头主流逻辑：华东烯烃延续检修状态。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)华东烯烃延续检修状态2)到港量仍不稳定3)传统需求增加
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