2025-07-10 08:33:08
7.10盛匡义：多晶硅深度分析
近期多晶硅市场热度高，期货价格持续攀升，08合约自6月26日以来涨幅超26%，快速熊转牛。那么多晶硅这个位置还能追涨吗？如有空被套又该如何处理？点赞关注，盛哥一分钟深度梳理。
此轮涨势，众所周知，由行业自律，政策预期、现货调价，及国外光伏的暂停等多因素因素共同推动，可谓天时地利人和齐聚。
政策一般分四阶段，第一阶段吹风，第二阶段定制，第三阶段公布，第四阶段贯彻,光伏已经到了第二阶段。目前个人理解在第二阶段，所以说，炒作周期还没有完，但是没有只涨不跌行情，类比2021年纯碱或者2015年钢铁，中间也有调整，那么短期市场又该如何演绎。
多晶硅当前供需、成本及产能利用率情况如下：
供需现状：月产量稳定在10万吨左右，全球年需求约140万吨(国内130万吨)，当前供需基本平衡。但下游硅片、电池片排产下降，需求增长乏力。
现货成本：N型硅料现货价约3.7万-3.9万元/吨，企业完全成本普遍在3万元/吨以上，部分低效产能成本超3.5万元/吨，行业仍处亏损边缘。
产能利用率：行业整体开工率40%-50%，头部企业开工率超70%，中小厂商因亏损减产明显，前期扩张产能因需求趋缓而闲置。光伏玻璃全年出口占生产比例因年份不同有所差异，近年来大致在10%-17% 左右。
国外光伏玻璃生产成本整体高于中国，不同地区差异如下：欧洲：原材料成本约为中国2倍，电价高2-4倍，建厂成本高3-4倍，人工效率低，总成本高35%左右。
美国：原材料、劳动力成本高，土地环保成本及能耗成本(如信义光能马来西亚基地能耗比美国低25%)较高，总成本高20%左右。 东南亚：2.0毫米玻璃成本约16.2-16.7元/平方米，与中国接近，售价差异0.2-0.5元，利润仅1.8%-4.7%。
印度：中国光伏玻璃占其市场超80%，印方总成本较中国高10%。
出口分析：光伏玻璃涨价对出口的影响要点：- 价格涨幅影响：短期涨5%-10%，东南亚、印度等市场或转向本土供应(如2021年印度因中国涨价提关税)；中长期涨超15%，欧美本土产能可能挤压中国份额(价差缩小至20%时)。
历史预警：2022年价跌30%出口增25%，2021年涨价致出口增速从18%降至12%；当出口价同比涨超10%且海外产能利用率超70%，需警惕出口放缓(如2024年Q4印度进口量环比降5%)。
总结：短期价格受政策预期支撑，但弱现实矛盾未消，多晶硅多采用长协浮动价，平均成本在39000上下，目前初步覆盖了生产成本，要看后期现货跟进力度，且部分产能一体化公司，如第三阶段，无强严格政策出台，可能部分企业恢复生产，要知道还是丰水期，且对出口来说，短期涨超10%、中长期超15%或致出口下滑，多晶硅这个位置，40000以上，反而是追涨的风险更高，但是做空情绪化严重，没有信号，但是期权是个好选择，建议看看P39000附近3档虚值期权，做多，还是建议等5日线再说。
关注盛老师，每日将结合盘面动态、资金流向及形态分析，为您提供专业解析与应对策略。
近期多晶硅市场热度高，期货价格持续攀升，08合约自6月26日以来涨幅超26%，快速熊转牛。那么多晶硅这个位置还能追涨吗？如有空被套又该如何处理？点赞关注，盛哥一分钟深度梳理。
此轮涨势，众所周知，由行业自律，政策预期、现货调价，及国外光伏的暂停等多因素因素共同推动，可谓天时地利人和齐聚。
政策一般分四阶段，第一阶段吹风，第二阶段定制，第三阶段公布，第四阶段贯彻,光伏已经到了第二阶段。目前个人理解在第二阶段，所以说，炒作周期还没有完，但是没有只涨不跌行情，类比2021年纯碱或者2015年钢铁，中间也有调整，那么短期市场又该如何演绎。
多晶硅当前供需、成本及产能利用率情况如下：
供需现状：月产量稳定在10万吨左右，全球年需求约140万吨(国内130万吨)，当前供需基本平衡。但下游硅片、电池片排产下降，需求增长乏力。
现货成本：N型硅料现货价约3.7万-3.9万元/吨，企业完全成本普遍在3万元/吨以上，部分低效产能成本超3.5万元/吨，行业仍处亏损边缘。
产能利用率：行业整体开工率40%-50%，头部企业开工率超70%，中小厂商因亏损减产明显，前期扩张产能因需求趋缓而闲置。光伏玻璃全年出口占生产比例因年份不同有所差异，近年来大致在10%-17% 左右。
国外光伏玻璃生产成本整体高于中国，不同地区差异如下：欧洲：原材料成本约为中国2倍，电价高2-4倍，建厂成本高3-4倍，人工效率低，总成本高35%左右。
美国：原材料、劳动力成本高，土地环保成本及能耗成本(如信义光能马来西亚基地能耗比美国低25%)较高，总成本高20%左右。 东南亚：2.0毫米玻璃成本约16.2-16.7元/平方米，与中国接近，售价差异0.2-0.5元，利润仅1.8%-4.7%。
印度：中国光伏玻璃占其市场超80%，印方总成本较中国高10%。
出口分析：光伏玻璃涨价对出口的影响要点：- 价格涨幅影响：短期涨5%-10%，东南亚、印度等市场或转向本土供应(如2021年印度因中国涨价提关税)；中长期涨超15%，欧美本土产能可能挤压中国份额(价差缩小至20%时)。
历史预警：2022年价跌30%出口增25%，2021年涨价致出口增速从18%降至12%；当出口价同比涨超10%且海外产能利用率超70%，需警惕出口放缓(如2024年Q4印度进口量环比降5%)。
总结：短期价格受政策预期支撑，但弱现实矛盾未消，多晶硅多采用长协浮动价，平均成本在39000上下，目前初步覆盖了生产成本，要看后期现货跟进力度，且部分产能一体化公司，如第三阶段，无强严格政策出台，可能部分企业恢复生产，要知道还是丰水期，且对出口来说，短期涨超10%、中长期超15%或致出口下滑，多晶硅这个位置，40000以上，反而是追涨的风险更高，但是做空情绪化严重，没有信号，但是期权是个好选择，建议看看P39000附近3档虚值期权，做多，还是建议等5日线再说。
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