期货市场一周总结：限电影响持续发酵 铜价震荡 郑棉持续震荡 焦煤涨3.85% 铁矿石涨3.01%

  8月26日收盘，期货商品主力合约资金流动情况：主力合约资金净流入最多的板块为沪铜，主力合约资金净流出最多的板块为原油。硅铁210涨4.48%、焦煤2301涨3.85%和铁矿石2301涨3.01%；跌幅前三：菜粕2301跌2.51%、沥青2212跌2.46%和豆粕2301跌1.90%。

  商品期货各板块涨跌幅一览：谷物板块涨幅最高，上涨1.46%，油脂板块跌幅最大，下跌-0.95%。

  交易行情热点

  热点一：贵金属

  上周在美联储官员再度开始向市场透露相对鹰派的观点，这使得此前在CPI数据公布后市场一度对美联储未来加息节奏将会放缓的预期受到一定影响，美元在上周也呈现出走高的态势，同时上周长端美债收益率也呈现出了较为明显的回升，这使得长短期美债收益率倒挂深度有所降低，因此在这样的情况下，贵金属价格呈现一定回落。Comex黄金下跌至1,760美元/盎司一线。不过另一方面，黄金ETF持仓减持的情况在上周后半周略有改变，但拐点则仍未显现。因此目前，单边操作暂时以观望为主，但从投资组合分散风险角度而言，则仍可逢低配置。

  上周（8月19日当周），黄金T+d累计成交量为59,800千克，较此前一周下降21.12%。白银T+d累计成交量为4,981,322千克，较此前一周下降11.50%。

  上周上期所黄金仓单为3,036千克，较此前一周下降135千克。白银仓单则是出现了1,248千克的下降至1,454,928千克。而在Comex库存方面，上周Comex黄金库存下降711,569.38盎司至28,573,197.22盎司，Comex白银库存则是出现了1,430,888.30盎司的下降至331,997,168.23盎司。

  热点二：期铜

  国内限产限电似有愈发严重之趋势，叠加目前进口清关数量也相对有限，货源短时内相对紧俏，升贴水报价维持高位，虽然限电对于下游也将会产生一定影响，但目前市场关注点还是集中在供应端，因此在这样的情况下，铜品种暂时建议以逢低做多为主。

  8月19日当周SMM1#电解铜平均价格于62,300元/吨至62,935元/吨，周中呈现震荡略微偏强格局。平均升贴水报价运行于+55至+655元/吨，周内呈现震荡走强格局。

  库存方面，上周上期所库存下降1.06万吨至3.12万吨，LME库存下降0.26万吨至12.39万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.90万吨至6.13万吨。

  目前美元再度走强，对于有色或存在些许不利影响，不过国内限产限电似有愈发严重之趋势，叠加目前进口清关数量也相对有限，货源短时内相对紧俏，升贴水报价维持高位，虽然限电对于下游也将会产生一定影响，但目前市场关注点还是集中在供应端，因此在这样的情况下，铜品种暂时建议以逢低做多为主。

  热点三：农产品

  本周美国出口数据疲软，但USDA发布的最新报告大幅下调了美棉的产量预期，使得郑棉价格随外棉的飙升有一定程度的上涨。国内方面，传统销售旺季临近，对于下游的消费预期有所提振，也对于棉花价格有所支撑。但目前来看下游订单情况依然没有实质性好转，宏观上也并没有利好消息传出，后续应持续关注国内订单落实情况及产区天气，需谨慎对待。

  在国际端，根据印度农业部的产量预测数据来看，较前期有小幅下调，预计是受到了洪涝灾害的影响。美国方面，近期德州迎来了久违的降水，但分布情况略有不均，南部平原地区仅有零星降水，能否缓解前期干旱对产量端的影响需要持续观察。市场对于天气的炒作情绪浓厚，预计郑棉近期仍将维持震荡的态势。

  纸浆市场依旧处于淡季，交投冷清，观望氛围浓厚。供应港口库存窄幅累库。整体来看，进口木浆到港可流通货源依旧较少，短期进口成本依旧维持高位，纸厂对此接受程度不高，以刚需为主，下游原纸市场出货较少，出口亦有下滑，而近期的不确定因素也影响了纸浆的开工预期，因此预计未来的纸浆市场仍将呈现震荡的态势。

  目前正处于苹果消费的淡季，高温天气的延续导致西瓜等时令水果依旧占据市场的主要地位。但是由于中秋临近，各产区进入备货状态，走货速度有所加快，支撑了苹果价格。目前部分西北早熟品种上市，剩余库存量也处于较低水平，并且因为前期高温干旱的天气影响，今年的果个偏小，且由于去年的价格偏低，本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，也对苹果价格形成利好。预计随着走货量的上行，未来苹果价格也可能呈现震荡上涨的态势。

  行业政策要闻：

  1、上期所李辉：加快推动氧化铝、铝合金、镁、钨、钴等品种的上市研发工作

  8月26日，第十九届上海衍生品市场论坛于线上举行。当日下午，由上海期货交易所和中国有色金属工业协会共同主办的上衍有色论坛，重点聚焦“变局中期货市场的使命与担当—稳中求进，服务实体经济高质量发展”相关主题。

  上海期货交易所党委委员、副总经理李辉表示，今年是我国有色金属期货市场建立30周年。这30年来，我国有色金属期货市场从无到有，从小到大，目前已发展成为在全球具有重要影响力的期货市场，对服务我国有色金属产业链、供应链的安全稳定发挥了重要作用。

  2、金川集团：年产28万吨的动力电池用硫酸镍产品提升项目开工建设

  8月24日上午，甘肃省重点招商引资项目，28万吨/年动力电池用硫酸镍产品提升项目正式开工建设。

  据了解，该项目总投资24.89亿元，分两期建成。建成达产后将形成年产28万吨动力电池用硫酸镍、670吨硫酸钴的产能。一期工程计划于2023年12月建成投产。采用新一代加压氧浸、萃取净化、MVR浓缩-连续结晶等工艺技术，建设一条电池级硫酸镍产品生产线。

  通过与苏州海陆重工股份有限公司的精诚合作，成立金川集团新能源材料技术有限公司，将双方在资源、技术、人才等方面的“特色优势”迅速转变为“合力优势”，延展新能源电池材料产业，抢抓新能源动力电池产业发展机遇，推动向新能源动力电池材料产业集群化快速发展。

  3、7月钢管出口量明显收缩 预计8月钢管出口继续下降

  7月份我国出口远超预期，以美元计价的出口同比增长18%，超出之前市场预期的14.8%。货物出口中，无论是钢材直接出口，还是其间接出口都表现不俗。兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新预计2022年中国钢材出口量有可能转降为升，超出去年水平。本文分别从我国焊管、无缝管的进出口情况进行了简单分析。

  后市展望

  格林大华：下游需求疲态尽显 纸浆短期区间宽幅震荡

  纸浆进口价格下调，对国内供应陆续恢复，国内港口库存处于去库状态，出货速度处于中位水平。下游文化纸和生活用纸延续刚需采购，现货价格持稳，纸浆价短期区间宽幅震荡。观望或短线为主。

  方正中期期货：各地开机率低位运行 棉花或持续弱势震荡

  国内棉花现货平稳，部分企业为促交易小幅让利，基差和一口价资源略成交。多地受限电影响，纺企产能略降，安徽江西等地部分纺企连续停产三四天，但表示对生产影响不大。

  22日受棉价飙升影响，印度北部古吉拉特邦纺织协会与泰米尔纳德邦纺纱协会，宣布所属部分纺织厂将减少棉花消费，削减棉纱产量或停产。

  目前古吉拉特邦已有90%工厂关闭停产。棉花与棉纱期货同频下滑，成交量缩减，棉纱现货依旧平稳，以观望走货为主，各地开机率低位运行，企业反应运营成本高企与需求下行对生产负面影响远大于限电与高温。棉花持续弱势，短期观望或逢高做空为主。

  华安期货：沪铜呈供强需弱格局 沪铝区间震荡运行

  进口铜增加叠加下游需求仍未有改善，导致好铜与平水铜升水价差一度缩小至相同。临近月底，贸易商存在长单交付需求，成交以贸易商之间货源流转为主，下游接货依然低迷。

  整体来看，供需两弱格局预期将转为供强需弱，预计铜价后市偏弱为主。（亚汇网编辑：一沐）