2022-11-13 21:42:49
截至上周五收盘，国内期货主力合约大面积飘红，沪锡涨超7%，苯乙烯、铁矿涨超5%，沪镍涨超4%，焦煤、燃油、焦炭涨近4%，棕榈、不锈钢、沥青涨超3%，PTA、短纤、纸浆、乙二醇、螺纹、低硫燃油、热卷、锰硅、甲醇涨超2%；跌幅方面，豆粕、菜粕跌超1%
沪锡涨超7%截至15:00午盘收盘：1. 沪锡连续合约涨7.42%，收盘报181050元/吨，创9月23日以来新高。2. 苯乙烯（EB）连续合约涨5.14%，收盘报8156元/吨，创10月26日以来新高。3. 铁矿石连续合约涨5.04%，收盘报708.5元/吨，创10月13日以来新高。4. 沪镍连续合约涨4.06%，收盘报206280元/吨，创6月13日以来新高。5. 焦炭连续合约涨3.97%，收盘报2696元/吨，创10月17日以来新高。6. 沥青连续合约涨3.25%，收盘报3781元/吨，创11月3日以来新高。
交易行情热点
1、钢材
上周美国10月CPI 数据低于市场预期，对风险资产是确定性的短期利好。政策方面，疫情防控正处于转折期的重要节点，需重点关注疫情防控政策的落地情况。地产方面，中国人民银行发布关于做好金融支持房地产市场工作通知，发布16条具体措施， 政策面回暖。回归到钢材基本面，钢厂仍处于亏损状态，部分钢厂高炉检修计划陆续实 施，供应有所下滑。四季度经济活动显著下降，但钢材消费仍表现出一定的韧性。综合 来看，随着短期的市场情绪修复，抓住节奏性参与超跌修复的行情，但需要密切关注宏 观政策的变换以及上涨过快导致的基差收窄。由于市场信心和宏观预期是主要的定价因 素，基本面变化对价格波动的驱动弱化，因此我们建议结合政策和疫情情况节奏性短线 参与成材。
2、煤炭
上周整体延续弱势，出货情况一般，部分煤矿销售较为困难， 受疫情管控影响，汽运受阻，煤矿库存较高。目前下游需求热情不高，电厂以拉长协为 主，化工以及贸易商仅按需采购。煤矿当前心态较为复杂，一方面即将开启的全面供暖 对耗煤量有所增加，对煤价有所支撑。但另一方面的疫情管控导致煤炭销售困难；港口方面，近期大秦线运力缓慢恢复，发运量有所增加，港口市场成交价格继续下探。
当前下游观望为主，实际成交偏少，还盘与报价相差甚大；进口煤方面，当前国内终端观望为主，认为后期国内煤价有继续下跌的可能性，对进口煤市场参与较少；综合来看，当 前煤炭处于一个关键时期，利多因素在于当前铁路到港量依然偏少，港口库存不断去化。外加化工需求一般，由化工煤下跌可能会带来动煤的连锁反应。国际煤市有所偏弱下进口煤可能会超预期，因此带来边际效应的下跌。以及我们政策的压制也不能忽视。但当前期货流动性严重不 足，因此我们建议观望为主。
3、白糖
当前巴西甘蔗制糖比例处于历史高位，明年4月份以后巴西增产的可能性大，并且预 期印度和泰国新榨季延续增产，市场前景并不乐观。目前国内进口利润虽然严重倒 挂，但是进口量仍处于历史高位，并且预计新榨季国内产量小幅增加，内在缺乏上涨 动力。往下看，因人民币汇率贬值，当前配额外进口利润严重倒挂，糖价向下的空间亦不大，预期中期维持区间震荡，但震荡重心较前期下移。
行业政策要闻：
1、扩大有效投资， 积极财政持续发力
目前，多项中央财政预算资金提前下达。财政部提前下达2023年中央财政衔接推进乡村振兴补助资金1485亿元，支持地方政府将相应资金编入本级预算，提前谋划2023年巩固衔接工作。此外，财政部还提前下达有关省（自治区、直辖市、计划单列市）和新疆生产建设兵团2023年财政水利相关资金941亿元。专家认为，提前下达财政预算资金有助于推动相关项目尽快落地实施，扩大有效投资。为促进投资持续向好，积极财政政策力度有望持续加大，为稳定宏观经济大盘提供重要支撑。
2、2022/23年度全球大豆预期增产 关注不确定性因素对市场影响
国家粮油信息中心决策服务处处长张立伟：今年美国大豆产量下降415万吨，密西西比河低水位阻碍大豆运输，运费上张及美湾到货量少将支撑国际市场大豆价格。最近几个月阿根廷持续干早，影响早熟玉米播种可能会支持大豆种植面积增加。10月底天气预报显示，11月降雨机会有所增加，但依然不够改善墙情，如果11-12月的干旱存在于大豆种植窗口的大部分时间里，可能会导致阿根廷大豆种植延迟、乃至产量最终较预期下降。今年巴西大豆种植顺利，截至10月28日，播种进度53.3%，高于去年同期的52.8%和5年均值的39.8%。但连续三年的拉尼娜仍在持续，对后期大豆种植和生长的影响存在较大不确定性
3、证监会、国务院国资委：鼓励金融机构加大业务投入
优化监管考核，鼓励证券公司加大科技创新公司债券承销业务投入。积极创造条件，新增专项排名及评优奖项，鼓励商业银行、社保基金、养老金、保险公司等中长期资金加大科技创新公司债券投资，引导降低融资成本。
后市展望
银河期货：铜价快速上涨导致垒库压力大，月差难继续扩大
银河期货分析指出，基本面方面，LME铜库存下降2100吨至80975吨，LME亚洲仓库铜陆续运到中国，国内消费不好，已经出现贴水，部分冶炼厂前往上期所交仓，国内垒库的压力比较大。LME将在11月中下旬公布俄金属品牌的最终决定，由于现在LME仓库里面50-60%都是俄铜，如果俄金属被制裁，会导致LME交割品的不足，以及挤仓的风险，市场可能会提前反应一波。 价格方面来看，近期伦铜形态走强，主要是来自于宏观预期的改善，一方面是国内放松防疫政策预期，另外一方面是美联储放缓加息的预期，关注本周四的CPI数据，如果数据不配合，美联储加息预期会再起来，对铜价构成压力。不过后面LME制裁俄金属的预期下，市场可能会提前反应一波，导致铜价反复拉涨。铜价快速上涨导致垒库压力大，月差难继续扩大，正套已经不适合继续持有
卓创农业：市场仍旧关注大豆到港情况，豆粕现货价格或将延续偏强走势
据卓创农业11月11日报告，美豆产量预估调升89万吨，阿根廷产量预估调低150万吨，一升一降，由于阿根廷大豆尚未播种，因此综合看本次报告对于市场的影响偏中性。进入南美大豆播种时段后，市场或逐步提升对南美大豆产量前景的影响评判。但对于目前国内豆粕市场来说，本次报告影响较弱，市场仍旧关注大豆到港情况，而在供应端矛盾没有明显缓解之前，豆粕现货价格或将延续偏强走势。
国泰君安期货：甲醇目前下游需求仍未有好转迹象
MTO企业亏损幅度较大，沿海装置多数开工不满，山东部分装置存在检修计划。下游原料库存多数保持中性偏低水平，拿货积极性不高。内地价格小幅上调后，本周新签单量环比大幅减少，鲁北招标价格回落幅度较大。供应端的收缩幅度暂难匹配需求弱势，煤炭价格回落工厂盈利有所改善，11月中下旬前期检修装置存恢复预期。近远月价差高位回落意味着近月买盘力量支撑有限，虽然基差维持偏强运行，但随着船货到港卸货量增多，预计进口供应将逐步恢复，港口仍有小幅累库预期。整体来看，下游亏损压制上方空间，供应出现大幅收缩之前，甲醇偏弱趋势难有扭转隐藏。
（亚汇网编辑：熙云）
