SC原油连续四周下跌！下方还有多少空间？

  SC原油

  交易逻辑：EIA美国原油库存增幅高于预期；亚洲需求放缓；伊拉克库尔德地区石油出口有望恢复；地缘冲突平缓导致风险情绪降温；美国10月销售零售总额（未经通胀调整）下降0.1%；API原油库存增加133.5万桶；OEPC+10月份的供给量高于预期

  风险因素：IEA月报上调全球原油需求增长预估；美联储加息预期减弱；市场预期沙特将减产计划延长至明年1月；美国PPI创下近三年以来最大降幅；OPEC月报上调2023年全球原油需求增速预期；中美元首会晤及美国CPI同比低于预期

  关注事件：炼厂复工情况；宏观地缘消息扰动；26日OPEC+部长级会议 ；美联储公布11月货币政策会议纪要

  焦煤

  交易逻辑：部分焦企已出现不同幅度限产情况；前期限产钢厂也开始陆续复产，开工积极性较好；蒙煤通关因天气问题有所回落；近期市场传出政策利好，助推宏观情绪改善；突发重大事故，区域煤矿和涉事煤矿全部停产

  风险因素：下游焦企利润不断被挤压，对高价煤采购稍显疲软；蒙煤进口高位，供应趋于宽松；铁水产水产量持续下滑，需求端有一定的利空因素；10月原煤生产增速加快，进口较快增长

  关注事件： 安全检查要求下，供应收缩情况；成材淡季需求能否匹配上价格反弹带来的成材供应增量；钢厂现金流紧张情况下的冬储定价问题；低库存炉料的冬储补库问题

  铁矿石

  交易逻辑：上周外矿发运大幅回落，到港量大幅下降；美国10月通胀超预期降温，美联储降息预期提前；国内宏观政策和预期持续偏强；钢厂利润小幅修复；本旬全国日产粗钢266.91万吨、环比增长2.01%；10月社融数据好于预期

  风险因素：发改委派员调研铁矿石监管工作，大商所将铁矿石提保限仓；中国10月铁矿石原矿产量同比增长29.8%；钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季

  关注事件：减产力度以及价格监管趋严风险；终端需求恢复状况

  黄金

  交易逻辑：美联储加息周期进入尾声，同时叠加国内经济边际好转；美国10月CPI、PPI均超预期放缓；美联储货币政策调整预期逐步转向宽松；美国至11月11日当周初请失业金人数录得自2023年8月19日当周以来新高

  风险因素：美国10月销售零售总额下降0.1%；美联储官员讲话仍然偏鹰派，表示不要过早宣布加息结束；市场对中东地区冲突进一步扩大的担忧得到缓解；美国政府关门风险下降

  关注事件：美国经济数据表现；地缘政治与政策宽松预期；美联储加息周期是否终结；美联储公布11月货币政策会议纪要

  碳酸锂

  交易逻辑：澳洲矿价下跌导致外采矿冶炼利润有所修复；江西地区部分复工，四川锂盐厂复产；终端新能源汽车竞争激烈，持续降价，需求依旧疲软；10月澳洲黑德兰港共出口锂精矿13.62万吨，环比增加60.02%

  风险因素：中汽协数据显示10月新能源汽车产销续创新高；锂矿开发进度不及预期

  关注事件：新能源汽车产销及出口情况；产业链去库情况；矿端到港情况及开工情况等；下游补库情况

  豆粕

  交易逻辑：巴西大豆主产州天气干旱，播种进度偏慢引发市场担忧；中国10月大豆进口量环比减少27.86%；美豆出口销售整体保持高位；美国大豆干旱区域较上周增加

  风险因素：未来6-10天的美国产区迎来降雨；国内豆粕下游需求依旧疲软

  关注事件：巴西天气情况；中美关系政策变化；美豆出口销售情况；生猪消费端情况

  纯碱

  交易逻辑：行业整体开工高位以及投产预期下，11月下旬产量将再度增加；中国10月纯碱同比增长21.4%；未来行业新增产能压力依旧偏大；地产终端需求继续疲弱

  风险因素：青海限产加上部分碱厂短期停产；本周国内纯碱厂家总库存44.30万吨，环比下降9.10万吨；河北沙河地区现货混乱，部分厂家封单惜售；传闻青海发投和昆仑减产扩大；周度产量环比减少0.51万吨至65.92万吨

  关注事件： 未来供给增加的持续性；碱厂企业检修情况；国内消费的改善情况；青海2家龙头纯碱企业能否复产或再度降负；远兴3线及4线投产的时间是否还有变化

  尿素

  交易逻辑：尿素企业库存35.93万吨，环比上周增加1.79万吨；下游对高价接受程度有限；农业刚需继续减弱；受国家保稳供指导叠加尿素估值偏高；在产能允许范围内适当增加生产，优先向国内市场销售；中国氮肥工业协会发布尽快撤消已申报尚未出具检验结果的出口法定检验申请

  风险因素：尿素淡季累库不明显，企业库存仍季节性偏低；复合肥开工率已经开始回升；供应将随着检修和环保限产而有所下滑

  关注事件： 中旬北方采暖季气头企业开工变化；政策导向、出口动态及期货市场相关品种联动性影响；国内需求端主要关注淡储节奏