2024年粮食价格前瞻：大米产量受影响最大！看空棕榈油和白糖价格

  厄尔尼诺现象预计将持续到北半球的春季

  在讨论农产品前景时，天气相关因素是关注的焦点。进入2024年，干旱的天气条件将影响大米、糖、小麦和棕榈油的生产，其中大米产量对厄尔尼诺现象尤为敏感。事实上，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）气候预测中心在2023年11月9日的厄尔尼诺咨询报告中宣布，厄尔尼诺现象预计将持续到北半球的春季（在2024年4月至6月期间有62%的几率）。

  2024年大米价格预计将继续上涨

  出现了若干困境的迹象。泰国和越南是两个最大的大米出口国，由于该地区的不利天气条件，它们无法填补印度的供应缺口。因此，美国农业部（USDA）已经下调了2023/24年全球大米产量的预期，由于全球消费量超过产量，预计供应缺口为450万吨 。考虑到这一点，由于干旱天气和持续出口限制的风险影响供应前景，大米价格将在2024年继续上涨，我们预计2024年大米价格将上涨2%-5%。

  全球棕榈油产量预期下滑，因主要生产国生产放缓

  同样，由于印尼和马来西亚等主要生产国面临生产放缓，全球棕榈油产量明年将有所减少。据印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI），干旱季节将对2024年的产量产生影响，如果种植园未能有效应对厄尔尼诺的影响，他们预计产量将下降。

  美国农业部下属的海外农业服务局（FAS）预计棕榈油供应过剩将从之前的290万吨收窄至120万吨。尽管受厄尔尼诺相关的干扰，我们认为价格存在下行风险。由于厄尔尼诺相关问题对产量前景的影响有限，主要生产国库存充足，以及主要进口国储备充足，我们预计棕榈油价格从2023年的3850林吉特/吨下降到明年的3400林吉特/吨。

  厄尔尼诺现象对全球糖产量影响有限，预计2024年价格下降

  对于糖而言，预计厄尔尼诺的影响将微乎其微，美国农业部下属的海外农业服务局（FAS） 预测下一个作物种植年度糖产量将增加，导致780万吨的盈余 。这一改善是由巴西推动的，巴西糖产量占全球糖产量的五分之一以上，超过印度（19%）和泰国（6%），这两个国家目前面临来自厄尔尼诺的天气问题。我们的基准预测是，考虑到更高的产量前景，特别是在厄尔尼诺在今年后期减弱，改善了印度和泰国的产量前景，糖价格有望在2024年下降4%-6%。然而，出口限制延长可能带来价格的短期上涨风险。

  战争溢价消退后预计小麦价格将在2024年下跌

  预计明年小麦产量将下降，导致供应缺口超过1050万吨，这是与当前季度560万吨盈余相反的情况。俄罗斯作为最大的小麦出口国，预计由于该地区持续的冲突，俄罗斯的小麦产量将从9200万吨下降到9000万吨。然而，尽管俄罗斯和乌克兰之间的黑海粮食倡议出现问题，但没有迹象表明小麦的主要供应出现重大中断。因此，我们预计小麦价格将在2024年下降2%-7%，因为战争溢价完全消退。