期货市场一周总结：沪金主力合约收涨0.78%，沪银主力合约收跌0.31%

截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.78%，报509元/克，沪银主力合约收跌0.31%，报6134元/千克，SC原油主力合约收涨0.02%，报612元/桶。

恒指期货夜盘收涨0.19%，报16376点，高水23点。

LME金属期货收盘涨跌不一，LME期铜收跌61美元，报8580美元/吨，本周累计上涨超过0.89%。LME期锌收跌8美元，报2528美元/吨，本周累涨超4.59%。LME期铅收跌4美元，报2104美元/吨，本周累涨超3.44%。LME期镍收涨28美元，报18011美元/吨，本周累涨超1.97%。LME期锡收涨23美元，报27630美元/吨，本周累涨约4.31%。

国际铜夜盘收跌0.85%，沪铜收跌0.72%，沪铝收跌0.29%，沪锌收跌0.02%，沪铅收涨0.28%，沪镍收跌0.25%，沪锡收跌0.81%。氧化铝夜盘收跌1.10%。不锈钢夜盘收跌0.18%。

交易行情热点

热点一：焦煤

钢厂复产节奏偏慢，市场交易钢材需求偏弱下对原料的负反馈，焦煤供应修复下，盘面承压运行。基本面上，供增需减，库存同比下降。供应来看，尽管受到春节煤矿放假影响，但蒙煤进口明显，2月焦煤供应同比+0.79%，考虑到煤矿复产情况良好，蒙煤通关数量维持高位运行，3月焦煤供应存在同比持平预期。需求来看，2月铁水产量折算焦炭需求量同比-2.8%，考虑到钢厂利润偏低运行，我们预计3月铁水产量均值维持在230附近，月度需求有同比下降-3.5%预期。展望后市，供应端同比持平、需求同比下降预期下，3月焦煤供需平衡有望进一步宽松，后续有待持续跟踪焦煤供应修复程度；但从交易节奏上来看，3月份钢厂有逐步复产预期，铁水上升提振焦煤需求，操作上，偏多操作为主。

热点二：铜

宏观层面，美国1月PCE未超预期增长，CME数据显示当前3月降息概率已下修至5%以下，5月降息概率不足30%，市场集中预期6月降息，美元指数维持有韧性的震荡走势。3月会继续公布非农和CPI数据，降息预期依然会有扰动。国内重要会议临近，市场在博弈政策预期与现实。

产业层面，淡水河谷在巴西的Sossego铜矿经营许可证被吊销，全球铜矿扰动持续，国内市场铜矿现货资源偏紧，进口铜精矿零

单TC持续下滑至16.41美元/吨附近，节前CPST小组成员呼吁联合减产，但未听闻大厂据此有明确大规模减产信息。从检修计划来看，若TC持续下滑，或导致二季度检修提前或时间延长。加工端来看，铜杆企业节后订单逐步恢复，铜管积极准备旺季，其他表现一般。终端地产需求仍然构成主要担忧，电网用铜托底，新能源车新一轮降价潮开启存在订单回升预期。库存和基差方面，LME延续去库，大贴水结构略有修复；国内节后累库速度较快，对现货升贴水形成抑制。

综合来看，近期交易围绕海外降息预期和国内需求修复状态展开，3月传统旺季需求待验证，铜价维持高位震荡，主力参考67000-70000元/吨；中线鉴于铜矿资源偏紧，需求恢复后若冶炼减量可能带来缺口，维持回调低多思路。

行业政策要闻

1、东航期货成功举办“蓝海密剑”第十五届颁奖活动

3月9日，由东航期货有限责任公司主办的2024第十五届“蓝海密剑”中国对冲基金经理公开赛颁奖典礼在上海举办。据期货日报记者了解，获奖创富榜私募机构、期货投资精英等受邀参加本次活动。

东航期货相关负责人表示，回顾2023年，全球经济形势整体上呈现出复苏态势，但一些地区和国家经济增长强劲，而另一些地区则面临着挑战，经济复苏存在不均衡特征。全球贸易紧张局势有所缓解，但仍存在不确定性因素，如地缘政治持续紧张和全球供应链问题。大宗商品市场表现震荡，各品种分化明显。本次活动特别邀请到了历届优秀选手，探讨能穿越周期的CTA投资策略，拥抱未来。

2、国家统计局：2月份CPI同比上涨0.7%

国家统计局今天发布了2024年2月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行了解读。

2月份全国PPI同比下降2.7%，前值下降2.5%，降幅有所扩大，环比下降0.2%，持平前值。主要受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季。受春节假日房地产、基建项目停工等因素影响，钢材、水泥等行业需求减少。

3、“两高”报告：加大对资本市场违法行为判罚力度从严惩治金融犯罪

3月8日，十四届全国人大二次会议第二次全体会议举行。最高人民法院院长张军向大会作最高人民法院工作报告，最高人民检察院检察长应勇向大会作最高人民检察院工作报告。

针对2024年工作安排，最高检报告提出，2024年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，为我国经济回升向好、长期向好提供法治保障。从严惩治金融犯罪，服务金融高质量发展。

后市展望

广发期货：苹果东西部行情分化市场维持弱势

苹果产区交易两极分化情况凸显，包括陕西、山东等库存好货交易呈现稳中偏硬趋势，果农一般货源交易迟缓，尤其山东产区，果农一般货源实际交易价格继续偏弱滑落。

新湖期货：生猪产能延续去化节奏 PX弱现实主导行情

中长线来看，因上半年需求淡季，供应过剩盘面近月不宜过分乐观，05合约仍可关注逢高再度布局空单机会。2024年生猪整体价格重心预计将同比上移，但远月高升水，单边做多远月产能去化预期逻辑风险较高，建议配合季节性消费淡旺季反套为主。

瑞达期货：需求前景忧虑加剧市场震荡油期价呈现强势震荡