收评|国内期货主力合约有涨有跌 多晶硅涨超7%

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• 收评|国内期货主力合约有涨有跌 多晶硅涨超7%

  2025年7月17日，国内期货主力合约有涨有跌。多晶硅涨超7%，原木涨超5%，碳酸锂、玻璃、菜粕、棉花涨超2%。跌幅方面，集运欧线跌超4%，低硫燃料油（LU）、氧化铝跌超1%。 市场消息，新疆或取消补贴电价、叠加大厂停产产能不重启，工业硅随成本提升价格持续修复。市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑。短期市场真假消息纷杂，盘面波动率上行、追涨风险提升。（光大期货）

  期货行情 小亚 07月17日 23:02 17

• 期市晨昏线7.17（早）：鲍威尔解雇闹剧引发短线“巨震”

  各位交易者早上好，欢迎收看今天盘前的《期市晨昏线》栏目。 昨晚，据美国哥伦比亚广播公司援引多名知情人士报道，美国总统特朗普向共和党议员暗示了罢免美联储主席鲍威尔的可能，并得到了部分议员的支持。另外，纽约时报同样援引知情人士报道，声称特朗普已经开始起草解雇鲍威尔的信函，并向共和党议员进行了展示。受此影响，国际金价一度在短线剧烈拉升，而美元、美股则表现为显著回落。 （来源：文华财经） 由于在特朗普的主张下所推出的“大而美”法案仍将继续扩大美国的财政赤字，因此，通过降息来在一定程度缓解美国的债务压力便成为了特朗普重要目标之一，而这也是为什么特朗普常对美联储暂停降息极尽所能的表达嘲讽与不满，并通过各种手段不断向鲍威尔施压，比如美国财政部长近期明确表示，下一任美联储主席的遴选程序已经启动，再比如特朗普表示要针对美联储总部装修项目的成本超支问题展开调查，并寻求以此为契机来提前解雇美联储主席的机会。 （来源：自制） 然而，在解雇传闻出现后，特朗普又很快表示解雇鲍威尔是非常不可能的事，但不排除任何可能性，除非鲍威尔因为“装修事件”中的欺诈行为而必须离职。最终，在特朗普又一次“TACO”行为的驱动下，黄金在冲高之后又迅速回落，而美元、美股则是以快速向上修复的方式结束了这场闹剧。 德银一名策略主管曾在近期表示，鲍威尔的被迫离职风险是重大且被低估的风险，另外，摩根大通CEO也在近期发出警告，表示美联储的

  期货行情 小亚 07月17日 12:02 28

• 光大期货：7月17日有色金属日报

  铜： 隔夜LME铜震荡偏弱，下跌0.21%至9637美元/吨；SHFE铜主力微跌0.01%至77950元/吨；国内现货进口维系亏损，亏损幅度收窄。宏观方面，美国劳工部数据显示，美国6月PPI同比2.3%，低于预期2.5%，这是2024年9月以来的最低同比涨幅，这表明关税影响通胀并不明显。美联储褐皮书显示，经济活动略有增加，较此前改善，就业整体“略有上升”，关税政策导致的通胀并未显现，通胀提及次数创四年新低。昨晚美金融市场经历特朗普解雇鲍威尔闹剧，美元指数快速回落，美股也经历较大动荡，铜市场则担忧全球经济前景受阻。库存方面，LME铜增加10525吨至12.1万吨；Comex铜增加1062吨至21.72万吨；SHFE铜仓单增加109吨至至50242吨；BC铜维系10236吨。需求方面，铜价异动带动下游才够回暖，但淡季影响延续消费疲软。美关税政策导致全球对经济前景预期下滑，短端内外库存持续累库，对铜而言并无显著利多推动，价格表现偏弱。但国内反内卷影响盘面，工业品走势较为反复，导致铜趋势性也不明朗，另外若50%铜关税从预期走向落地势必也会引起短线高波动，注意盘中异动风险。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.48%报14990美元/吨，沪镍跌0.9%报119510元/吨。库存方面，昨日LME库存增加708吨至207288吨，国内SHFE仓单减少506吨至21049吨。升贴水来看，LME

  期货行情 小亚 07月17日 12:02 32

• 新湖能源（碳酸锂）专题：近期反弹驱动因素及展望

  来源：湖畔新言 一、碳酸锂本波反弹驱动为何？ 随着6月中旬碳酸锂主连换月，近远月价差显著走强，前主力07空头移仓使近端合约由C结构转B结构，进入07交割月前，碳酸锂波动率上升。碳酸锂期价自6月下旬以来自5.8w附近反弹，区间涨幅超10%，主要受“反内卷”政策情绪面带动、7月需求预期差纠偏、澳洲锂辉石精矿CIF价格上涨抬升短期成本支撑、基本面边际微有好转、市场消息频繁扰动等因素共振影响。 根据我们25年碳酸锂年报相关内容，预计25年随着低成本项目加入供应曲线，全球锂资源成本曲线85%分位水平（约6万元/吨）将提供较为夯实的成本支撑。25H1由于全球资源端进一步致力于降本增效，云母矿技改、收率提升、裁员等措施使国内外矿山成本下移，我们微下移25年重要成本支撑线至5.8万元/吨，预计该价格之下供给变量对价格的边际影响较大。可以看到，本次锂价在5.8w附近产生反弹，锂价反弹情况下资源端供给扰动出现时机预计将继续延后，25年来资源端整体如期投产爬产，资源端供给压力仍较大，资源端出清未至则锂价难以出现趋势性反转。 二、驱动因素实质影响如何？ 从近期驱动因素实质影响来看，“反内卷”政策对双硅影响较大，对碳酸锂主要为情绪面影响，本次“反内卷”主要是侧重重点行业产能过剩的问题，主要涉及建材、光伏、汽车这些行业，主要出发点是在供需失衡的结构下实现稳价格的目的，促进产业链优化升级，产业升级信号的释放短期

  期货行情 小亚 07月17日 12:02 27

• 【双焦】首轮提涨落地 减产动力不足

  来源：国元期货研究 策略观点 宏观：上半年经济整体表现符合预期，二季度GDP同比增速虽然较一季度有所减缓，但是上半年GDP实现5.3%的增长，增速超过5%的全年增长目标。 双焦：7月15日河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，7月17日零点执行。蒙古国传统节日结束，甘其毛都等对华煤炭出口口岸恢复发运，蒙煤通关存在回升预期。523家样本矿山原煤精煤产量连续两周回升，矿山库存压力较前期有所缓解。当前焦炭一轮提涨落地，焦化利润预计回升。 成材：上周铁水日均产量环比下降1.04万吨至239.81万吨，钢厂利润仍存，减产驱动不足。7月上旬的反内卷及城市更新等政策，提振了黑色板块。政策有所转暖，市场对于7月底的政治局会议存在乐观预期。 短期市场情绪乐观，煤炭需求季节性好转但是供应端的压力逐步显现，价格估值中性偏高。铁水仍处高位，需求存在支撑。预计短期震荡偏弱，难以到达前期低点。 1、行情回顾 上周双焦价格震荡偏强，焦煤主力价格突破900元/吨。7月社会用电增加，煤炭板块需求季节性好转，支撑双焦价格。铁水维持在高位，双焦上游库存明显消化，竞拍成交率明显好转。 2、样本矿山产量环比增加 上周，523家炼焦煤矿山开工率为85.52%，周环比增加1.7个百分点；原煤日均产量为191.83万吨，周环比增加2.03%；精煤日均产量为76.5万吨，周环比增加3.48%。11

  期货行情 小亚 07月17日 07:56 31

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