2025-07-20 15:02:18
国内期货主力合约大面积飘红。纯碱、玻璃涨超4%，焦煤涨超3%，聚氯乙烯（PVC）、烧碱、苯乙烯（EB）、焦炭、燃料油涨超2%，棕榈油、热卷涨近2%；跌幅方面，豆一、棉花小幅下跌。国内期货主力合约资金流入方面，沪银2510流入18.1亿，沪深300 2509流入14.67亿，上证50 2509流入9.5亿；资金流出方面，多晶硅2509流出7.22亿，沪铜2508流出5.68亿，中证1000 2509流出4.8亿。沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.91%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1.05%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.48%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.47%。
交易行情热点：
热点一：国债期货
本周国债期货主力合约周一探底回升，周二大涨，周三小幅冲高后略有回落，周四横向波动，周五下跌，周线收小十字星。全周30年国债跌0.04%，10年国债跌0.02%，5年国债涨0.01%，2年国债涨0.02%。二季度中国GDP同比增长5.2%，符合市场预期。上半年，中国固定资产投资同比增长2.8%，市场预期3.7%，1-5月份为3.7%。6月份，社会消费品零售总额同比增长4.8%，市场预期5.6%，5月同比增长6.4%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，市场预期增长5.5%，5月同比增长5.8%。中国6月以美元计价出口同比增长5.8%，预估为增长3.2%，前值增长4.8%，6月出口在中美伦敦贸易会谈形成框架背景下，保持了较好增长。6月固定资产投资增速不及市场预期，基建投资、制造业投资增速均低于5月。6月社会消费品零售总额同比涨幅不及市场预期。6月出口增长超预期，工业增加值超市场预期。近期国内房地产销量和价格继续下行，下半年中国经济保持较快增长面临一定挑战，需要扩内需持续发力。美国设定的延期到8月1日对等关税谈判，进展如何仍是对全球金融市场影响的重要因素。7月18日工信部宣布多项反内卷稳增长政策将陆续出台，周五期货市场夜盘以内需为主的大宗商品涨幅较大，市场短期风险偏好或提升，国债期货短线或承压，后市继续观察股市的持续表现。
热点二：瓶片
周四夜盘瓶片主力合约 PR2509 的期货价格上涨 70 元至5964 元/吨。持仓方面，主力合约 2509 持仓量为 3.69 万手，持仓-922 手。现货市场，华东市场水瓶级瓶片价格稳上涨 10 元至 5935 元/吨，华南市场水瓶级瓶片价格上涨10 元在6010元/吨。本周瓶片产量继续下降，随着气温逐步回升，终端消费旺季预期较强，下游软饮料行业开工有望升至 80-95%，油厂开工 70%，PET 片材行业开工65-80%，5月瓶片出口仍维持高位。夜盘原油价格反弹，基本面矛盾不大，短期瓶片价格震荡偏强。
热点三：白羽肉鸭
本周白羽肉鸭分割品 6478.57 元/吨，开工率 74.50 %，库容率72.80 %，回收合同鸭成本 3.54 元/斤，屠宰利润-485.71 元/吨。受上周高温影响，部分合同延后至本周宰杀，产量稍有增加。报价方面，主产腿类前期低价锁量订单本周陆续交付，报价稳中偏强；厂家多侧重副产，头、掌、肫、节翅等上涨势头较强，基于报价自底部反弹及 8 月产能下降需求利好预期，建仓补货积极性提高。短期，产能下降后产品明显走强，但终端需求尚未启动，多点倒挂，仍旧建议企业控制库存节奏，优化产能结构，灵活应对市场波动。
行业政策要闻：
一、FOF拥抱量化与AI融合新机遇
7月18日，第九届AI&FOF投资创新发展论坛在上海圆满落幕。本次论坛由排排网集团与世纪证券联合主办，银河期货、国联期货、私募排排网、公募排排网协办，以“智算未来？量化跃迁”为主题，解码量化与AI融合路径。深圳市前海排排网基金销售有限责任公司总经理林丽在致辞中表示，上半年私募行业优胜劣汰已逐步显现，但整体赚钱效应良好，证券类私募基金规模维持5万亿以上，年底有望重回6万亿元。此外在AI快速发展下，头部机构已开展了全面的AI投入和布局，未来将会赋能多类投研场景，有望为投资者带来超额回报。倍漾量化创始人冯霁在演讲中表示，大模型时代对于所有知识密集型的科技企业都有非常深远的影响，量化投资也不例外。人工智能已经不是优化现有流程的工具，而是重新定义流程的核心。
二、“桂”在稳产 生猪“保险+期货”筑牢肉篮防线——南华期货广西桂平生猪养殖专项项目
广西作为畜牧业大省份，畜牧产值约占农业总产值的20%。2024年，广西全年生猪出栏3651.35万头，比上年增长3.8%。2024年年末生猪存栏2434.14万头，比上年末增长7.3%。其中，桂平市作为国家级生猪调出大县，生猪养殖规模大、群众参与度高，生猪已逐渐成为县域经济的支柱产业。近年来，桂平市以提高生猪养殖效益为目标、不断引导和支持大型生猪养殖企业全产业链布局，优化发展模式，为进一步贯彻落实《中共中央 国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》、《广西壮族自治区人民政府办公厅关于印发开展期现结合服务广西大宗商品交易市场建设实施方案的通知》（桂政办发〔2021〕74号）、大连商品交易所《关于2025年继续开展“农民收入保障计划”的通知》（大商所发〔2025〕94号）要求，促进生猪产业发展，解决“农资、商品”两头在外、价格不自主的困局，决定开展生猪“保险+期货”项目，完善市场风险应对机制，保障农户收益，助力乡村振兴，发挥“财政+金融”联动作用。
三、工业硅期货延续上涨态势，交易所调整交易手续费，分析人士：提前注意仓位管理
7月18日，工业硅期货延续上涨态势，主力PS2509合约已突破8500元/吨上方，远月多个合约突破9000元吨，且仍保持上涨态势。随着近期成交活跃度增加，持仓量也逐步增加，目前主力合约SI2509持仓量为38.1万手。“在政策强预期下，当前工业硅期货上涨态势强劲，但当前基本面仍处于供过于求态势，建议投资者合理进行持仓分配，注意风险管控。”广发期货分析师纪元菲认为，SI2509 合约将在9月进入交割月，为防止临近交割月时流动性下降加剧价格波动风险，建议投资者提前注意仓位管理以及风险管理。期货日报记者获悉，为减少频繁交易和过度投机行为，控制市场风险和稳定市场情绪，昨日，广期所发布公告称，自7月21日起，将上调工业硅期货SI2509合约的日内平今仓交易手续费至成交金额的万分之一。
后市展望：
一、低库存支撑棉价走高 豆粕价格延续偏强运行
7月17日，棉花期货主力合约收涨2.19%至14250.0元。7月17日，棉花期货主力持仓量：+19226手至587593手。中国棉花协会调查结果显示，截至6月30日，全国棉花现蕾率为98.7%，比去年高0.7个百分点。当前国内棉花的低库存现状仍会对棉价形成支撑，但淡季需求下，成品的库存压力使得棉价上方承压，短期郑棉或维持窄幅区间震荡。
二、玻璃盘面震荡运行 铁矿石价格走势偏强运行
7月17日，玻璃期货主力合约收涨2.25%至1092.0元。7月17日，玻璃期货主力持仓量：-4105手至1522202手。现货方面，沙河安全报价1100元/吨（较上一交易日+0元/吨。库存去化加速，盘面近期反弹。浮法玻璃开工率为75.68%，环比+0.25%，产能利用率为79.06%，环比+0.25%。
三、铜价下跌后逐步企稳 锡价震荡偏强运行
7月17日，沪铜期货主力合约收跌0.15%至77840.0元。7月17日，沪铜期货主力持仓量：-6666手至153791手。交割换月后，市场仓单无明显流出迹象，现货货源整体一般，升水相对坚挺，铜价连续回落，日内下游逢低采购，消费相对平稳。美国对铜单独增加关税的靴子落地，执行日期8月1日，致使运往美国的精炼铜回流，从而压低了沪铜的价格。沪铜下跌之后，逐步企稳。
（亚汇网编辑：书瑶）
