2025-10-11 18:34:59
国内期货主力合约跌多涨少。玻璃跌近4%，20号胶、合成橡胶、低硫燃料油（LU）跌近3%，燃油、橡胶跌超2%；涨幅方面，铁矿、甲醇涨近1%。资金流入方面，铁矿2601流入1.46亿元，热卷2601流入6569万元，橡胶2601流入6450万元；资金流出方面，焦煤2601流出4.55亿元，棕榈油2601流出1.14亿元，纯碱2601流出9989万元。原油化工系期货跌幅扩大，燃油、低硫燃料油（LU）、SC原油主力合约涨超3%，沥青、PX、PTA、瓶片主力合约跌超1%，聚氯乙烯（PVC）、苯乙烯（EB）、短纤主力合约跌近1%。
交易行情热点：
热点一：双氧水
国庆归来，双氧水市场延续上行态势，均价不断创年内新高。华东受检修消息集中且多主产区库位偏低影响，价格率先推涨，提价范围逐步向周边市场辐射。节后企业开工略降，且中下旬检修消息仍多，供应整体收紧，需求端北方己内企业临时外购、造纸多地提负、新能源保持高负荷开工，短时供需端持续发力，双氧水市场或延续上行，提价范围进一步扩大。
热点二：成品油
截至10月9日中国柴油出口利润109元/吨，近一个月柴油出口利润正值运行。由于国内炼厂开工保持较高水平，但工矿基建等行业柴油消费增量不明显，且物流活跃度不及预期，柴油供需表现宽松，柴油价格延续跌势。而9月国际柴油偏强运行，仅10月初随原油价格小幅回落，整体跌幅较小导致内外价差拉大。后期来看国际宏观及油市过剩持续施压，国际、国内柴油价格或承压运行，预计柴油出口利润维持窄幅波动。
热点三：棉花
2025年10月《BCO中国棉花产消存量资源表》提到，2025/26年度期初库存上调3万吨至616万吨。产量方面，新疆部分新棉采摘地块单产增幅低于预期，同时南北疆差异较大，实际产量情况仍待继续跟踪，本月全国产量数据暂稳定在742万吨。进口方面，中美经贸谈判尚无定论，短期纺企进口棉需求低迷，同时新年度配额增发情况尚难预测，综合考虑，本月将年度进口量下调20万吨至120万吨。根据上述情况，年度总供应减少17万吨至1478万吨。总需求方面，新年度首月市场旺季特征不明显，中美经贸谈判也尚无结果，根据跟踪月度消费情况，9月份纺企纺棉消费环比减少同比增加。据此，本月将年度纺棉消费预期维持在802万吨不变，其他消费和出口也分别保持在38万吨和2万吨，总需求稳定在842万吨不变。根据上述调整，本年度期末库存减少17万吨至636万吨。
行业政策要闻：
一、商务部、海关总署发布公告 涉及稀土等出口管制
商务部新闻发言人9日表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，10月9日，商务部会同海关总署发布关于对超硬材料、稀土设备和原辅料、钬等5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制措施的公告，将于11月8日正式实施。此前，已经向有关国家和地区作了通报。发言人说，此次列管的相关物项具有明显的军民两用属性，中国依法依规实施出口管制措施，符合国际通行做法，更好地维护了国家安全和利益，更好地履行了防扩散等国际义务。中国政府愿与各国一道维护全球产供链稳定畅通，相关措施不针对任何国家和地区，对于合法合规的出口申请，中方将在审查后予以许可。同时，中方愿通过双边出口管制对话交流机制，与相关方就出口管制政策和实践开展沟通对话，共同促进、便利合规贸易。
二、上期能源对1组客户采取限制开仓监管措施
10月9日，上期能源发布公告称，岑某某（01724067）组（账户组号：B6000581）于2025年10月9日在集运指数（欧线）期货（EC）2602合约上账户组日内开仓交易量超限第1次达到上期能源处理标准。该客户交易行为违反《上海国际能源交易中心异常交易行为管理细则》第16条之规定，上期能源决定对该客户采取限制其在相应合约上开仓5个交易日的监管措施。
三、两部门：治理价格无序竞争
据国家发展改革委官网9日消息，近日，国家发展改革委、市场监管总局联合发布《关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告》，《公告》提出，价格竞争是市场竞争的重要方式之一，但无序竞争会对行业发展、产品创新、质量安全等造成负面影响，不利于国民经济健康发展。国家支持公平、公开、合法的市场竞争，维护正常的价格秩序。实行市场调节价的商品和服务，经营者应当按照价格法规定，遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境。《公告》根据现行法律法规，按照事前引导和事中事后监管相结合的思路，提出多项治理举措。调研评估行业平均成本。对价格无序竞争问题突出的重点行业，指导行业协会等有关机构调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。要求行业协会严格遵守价格法、反垄断法规定，促进行业自律，引导经营者共同维护行业公平竞争秩序。开展提醒告诫。对涉嫌价格无序竞争的经营者进行提醒告诫，要求其自觉规范价格行为，严守价格竞争底线。加强监管执法。对提醒告诫后仍未规范价格行为的经营者予以重点关注，必要时开展成本调查、价格监督检查，发现价格违法违规问题的，依法予以查处。充分发挥信用监管作用，依法依规实施失信惩戒。同时，要求经营者严格遵守招标投标法、招标投标法实施条例规定，自觉规范招标投标行为。
后市展望：
一、甲醇港口库存维持去库趋势 玻璃供需未有明显改善
10月10日，甲醇期货主力合约收涨0.39%至2307.0元。10月10日收盘，甲醇期货持仓量：+1526手至1001498手。浙江现货价格报 2230 元/吨，较前一交易日下跌 37.5 元/吨。新疆现货价格报1690 元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报 2280 元/吨，较前一交易日下跌40 元/吨。甲醇期货主力合约 MA601 收盘价报 2290 元/吨，较前一交易日下跌1.63%。库存方面，港口库存总量 149.22 万吨，库存量减少 6.56 万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率回升至 82.53%，较上期减少 4.67%。
二、市场采购需求存在韧性 不锈钢库存维持去化趋势
10月10日，不锈钢期货主力合约收跌0.16%至12780.0元。10月10日收盘，不锈钢期货资金整体流出86.60万元。钢厂生产利润有所收缩，但传统消费旺季到来，基建和地产需求逐步增加，不锈钢厂排产仍有所增加。下游十月基建施工预计加快，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购需求存在韧性，国内库存保持去化趋势。
三、沪锡供应担忧有所升温 沪镍库存压力依旧显著
10月10日，沪镍期货主力合约收跌0.76%至122180.0元。10月10日收盘，沪镍期货持仓量：-8198手至77840手。下游行业进入需求旺季，企业原料采购需求释放，对高价 MHP 的价格接受度逐步提高，导致 MHP 系数价格小幅走高。为美国宽松预期与国内反内卷政策将对镍价形成坚实支撑，新一年度的 RKAB 审批也对镍价构成潜在利多，镍价下跌空间有限。因此短期建议观望，若镍价跌幅足够，可以考虑逢低做多。
（亚汇网编辑：书瑶）
