2025-10-18 17:28:44
2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.12%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.74%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌2.19%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.80%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.60%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌2.36%。国内期货主力合约涨跌互现。沪金涨超3%，碳酸锂、沪银涨超2%，红枣涨近2%。跌幅方面，烧碱跌超4%，玻璃跌超3%，菜粕、生猪、SC原油跌近3%。
交易行情热点：
热点一：多晶硅
从供应端看，整体供应规模依然较大。部分企业虽有减产动作，但幅度不及预期，使得社会库存继续累积。加之在产企业数量有所增加，进一步加剧了供应端的压力。需求端表现相对疲软，下游光伏产业链需求不振。组件招标价格持续走低，导致集中式项目延期，进而使得硅片对多晶硅的需求同步缩减。尽管N型硅料因TOPCon电池技术渗透率提升，保持一定溢价能力，但普通料价格已逼近成本线，行业整体毛利率不断收窄。国际方面，欧洲市场库存高企，压制进口需求；美国关税政策虽有松动，带动储能系统出口增长，但难以完全抵消欧洲市场的负面影响。不过，新兴市场如中东、拉美需求呈现激增态势，在一定程度上缓冲了需求端的下滑。综上，若供应压力持续增加，高库存将对下周价格形成较大下行压力。
热点二：尿素
本周国内尿素市场低位小涨，截止本周四山东中小颗粒主流出厂上涨至1520-1580元/吨，均价环比上涨35元/吨。价格维持僵持运行为主，后期根据实际的需求以及情绪面变化波动。近期国内尿素装置停车，暂无停车装置恢复，产量明显下降，下周预计2家企业装置计划停车，6-7家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量继续减少的概率较大。北方近期连续降雨，农业需求推后，尿素流向下降；复合肥企业装置减负荷停车进一步增多，短期企业继续清降库存，装置开工率或多维持低位。随着尿素价格跌破年内前低，下游对低价补仓热情有所提高，维持逢低采补。由于市场交投气氛偏弱，尿素发运放缓，本周尿素企业库存继续累积，高库存对尿素市场形成较大的压力。
热点三：碳酸锂
今日碳酸锂主力2511合约收涨2.55%至75700元/吨，持仓17.80万手，日增仓-18951手，盘面价格大幅探涨。本周仓单量大幅下降接近1.2万张，周初开始市场情绪明显好转。基本面表现偏强，需求强劲，本周去库量达到2144手。在枧下窝不复产的情况下，近月需求火热，供不应求，10、11月有望去库8k-1w吨；倘若枧下窝复产，12月则有望从去库转为紧平衡。本周仓单量大幅下降，市场情绪较此前明显改善。
行业政策要闻：
一、证监会修订发布《上市公司治理准则》
据证监会10月17日消息，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《中共中央办公厅 国务院办公厅关于完善中国特色现代企业制度的意见》，进一步规范上市公司董事、高级管理人员和控股股东、实际控制人行为，提升上市公司治理水平，中国证监会修订了《上市公司治理准则》（以下简称《治理准则》），自2026年1月1日起施行。
二、上期所调整部分期权品种手续费
上期所10月16日发布通知，经研究决定，自2025年11月10日交易（即11月7日夜盘）起，天然橡胶期权、螺纹钢期权和铅期权的交易手续费、行权（履约）手续费、行权（履约）前期权自对冲手续费均调整为1.5元/手，日内平今仓免收交易手续费保持不变，行权（履约）后期货自对冲、做市商期权自对冲免收手续费保持不变。同日，上期所决定，自2025年11月10日交易（即11月7日夜盘）起，锌期权、铅期权、锡期权和丁二烯橡胶期权合约文本中合约月份涉及的标的期货合约持仓量阈值均调整为单边5000手。上期能源决定，自2025年11月10日交易（即11月7日夜盘）起，原油期权合约文本中合约月份涉及的标的期货合约持仓量阈值调整为单边5000手。
三、商务部：全球供应链安全稳定需要世界各国共同维护
在10月16日召开的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人何咏前介绍，近期，中方按照两国元首通话共识和中美经贸会谈共识，一直主动与美方就“301”调查限制措施进行磋商沟通，秉持建设性姿态，并提出相关合作建议。但美方态度消极，执意实施限制措施，中方不得不采取反制措施，包括依法依规对涉美船舶收取特别港务费。
后市展望：
一、玉米：阶段性供应调整 盘面低位震荡
10月16日，玉米期货主力合约收涨0.67%至2111.0元。10月16日收盘，玉米期货持仓量：-73969手至366108手。10月16日，东北三省及内蒙主流报价1950-2070元/吨，较昨日稳定；华北黄淮主流报价2100-2230元/吨，局部较昨日跌20元/吨。深加工库存小幅增加，饲料企业多执行前期订单为主，新签单有限，无明显亮点；不过饲企及深加工库存已处于相对低位，后续将随着新季上量存在季节性补库需要。综上，短期玉米因阶段性供应调整盘面略有反弹，但玉米供强需弱格局未变，盘面仍将承压。
二、市场情绪谨慎 铜价维持震荡
10月16日，沪铜期货主力合约收涨0.11%至85050.0元。10月16日收盘，沪铜期货资金整体流出3.07亿元。隔夜美联储官员就降息节奏鹰鸽互现，理事沃勒主张维持每次 25 个基点的谨慎降息步伐应对就业市场降温，临时担任美联储理事的米兰则呼吁采取更激进的 50 个基点降息，贵金属在海外贸易与货币政策前景不确定性突破新高，对铜价带来一定支撑。受美国政府停摆带来的经济数据延期公布，市场避险情绪有所升温，预计短期铜价承压震荡整理为主。
三、产业链负反馈超预期 螺纹铁矿或震荡偏弱
10月16日，螺纹钢期货主力合约收涨0.16%至3049.0元。10月16日收盘，螺纹钢期货资金整体流入2707.16万元。昨日现货小幅上涨，杭州、广州小幅涨价10，小样本建筑钢材贸易商日成交量小幅升至10.18万吨。地产与基建相关需求旺季不旺，周度表需同比依然明显偏低。随着螺纹厂亏损、铁水转产，螺纹周产量继续下降。本周钢联小样本螺纹钢去库，但去库速度偏慢。随着部分钢材品种供需矛盾显性化，产业链发生负反馈的风险正在逐步升高。预计螺纹期价震荡偏弱，向下空间取决于产业链负反馈发生的程度。
（亚汇网编辑：书瑶）
