本报记者王宁 近日，海外商品期市主要品种期价大幅走低，包括原油和黄金等期价创出阶段性新低。多位分析人士向《证券日报》记者表示，由于海外市场基本面波动，国际油价和金价出现不同程度回调，但就投资逻辑来看，两个商品存在明显差异；短期来看，由于不确定性因素尚存，建议投资者短期转变为防御性交投策略。 原油期价创近四年新低 北京时间4月7日，纽约商品交易所（NYMEX）原油主力连续合约盘中跌破60美元/桶关口，已连续5个交易日下滑，并创出2021年2月份以来新低；与此同时，纽约商业交易所（COMEX）黄金主力连续合约盘中失守3000美元/盎司关口，连续3个交易日收于阴线。截至记者发稿，NYMEX原油期货报59.77美元/桶，创出近四年来新低；COMEX黄金期货报3041美元/盎司，3000美元关口失而复得。 银河期货有限公司大宗商品研究所高级研究员童川向《证券日报》记者表示，国际油价持续走低主要在于海外市场宏观面和供应端的双重利空致，例如石油输出国组织（OPEC+）宣布将增产，促使国际油价开启下跌行情。 中粮期货有限公司原油研究员陈心仪告诉记者，海外市场宏观面波动和原油主产国宣布增产，对原油期货市场情绪面形成显著冲击，其中增产消息显然是超预期利空，投资者原本期待油价弱势格局下能得到产油国利好托底，但本次产量调控思路，给多头预期再泼冷水。“从基本面来看，国际油价长期下行趋势确立，空头力量目前正在
期货行情 小亚 04月08日 07:32 72
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：黄琬喆，大地期货能源与碳中和组负责人，主要负责原油及油品板块的研究分析。硕士毕业于英国利兹大学，具有较强的金融背景，擅长通过框架思维理解市场以及参与者心态。扎根于基本面研究，积极挖掘细节，明确把握不同阶段的主要矛盾并进行分析。 核心观点：所以现实端来看，不具备大跌的条件，大跌是关税所引导的衰退概率飙升导致的。 正文 原油2505合约日线 关税对原油的巨大冲击，主要是宏观逻辑上担心需求崩塌。短期市场的交易主线是先避险，风险资产会大幅抛售。 1、关税的角度 从这两天的外盘跌幅来看，还没有达到完全计价的程度。如果后续没有关税缓和的迹象，风险资产还要计价全线衰退的概率，原油还有进一步下跌的空间。 特朗普上台后，美国大部分经济数据已经出现明显转弱，滞胀的概率大幅增加，终端会出现明显的需求崩塌，从而导致美国全面走向衰退的概率大幅增加。 关税对原油需求造成多大量级的损失呢？ 从历史经验来看， 第一是08年的金融危机，需求同比降幅在100—200万桶/日。 第二是18年中美贸易战叠加沙、俄联合增产，2019年需求同比下降超过100万桶/日。 第三是2020年疫情所导致的需求崩塌冲击，叠加沙特和俄罗斯的价格战，油价出现巨大跌幅，需求损失量级最高900万桶/日。 所以关税所引发的衰退兑现，需求损失的量级至少是100万桶/日。 2025年的原油需求增长，市场预期在90—10
期货行情 小亚 04月07日 23:02 80
【美股指期货新一周交易延续大跌走势】受美国关税政策引发的市场恐慌情绪持续影响，美国纽约股市主要股指期货价格在6日晚间开始新一周交易后延续大幅下跌走势。交易开始后，道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数的期货合约价格急速下挫，跌幅一度分别达4.72%、5.48%和6.15%。美国股市3日和4日连
期货行情 风致 04月07日 12:26 73
外盘油价较上周五累计暴跌近14%，内盘跌停概率较大。短期市场极度恐慌，其中Brent或继续交易衰退考验55美元/桶，中长期关注企稳筑底后的多配机会。理由：第一，短期看，市场交易主要大国、经济体之间关税互征引发的通缩，恐慌情绪较难缓解，大类资产共振下跌；第二，当前金油比已持续飙升，且累计跌幅按照2024年原油需求与全球经济波动之间的关系充分计价衰退，短期存在超跌风险，不是最佳空配标的；第三，长期看，油价存在几点潜在利好，包括美国制裁下伊朗原油供应大幅收缩、主要地区库存绝对值较低、OPEC+减产、美国页岩油供应增幅放缓等。一旦宏观情绪企稳，趋势反弹概率较大。（国泰君安期货）
期货行情 小亚 04月07日 12:02 63
来源：锦桥纺织网 【概要】本周，国内外棉价先扬后抑，国内外棉纱价格下跌。美国对等关税生效，重创全球金融市场；中国迅速对美反制，利于稳定国内市场信心。国内进入棉花春播期，4月上旬新疆天气总体良好，预计近期棉价随宏观环境变化为主，波动幅度或将扩大。 一、价格回顾 本周，国内新棉春播启动，南疆部分地区风沙、降温天气影响春播初期进度，4月2日前国内棉价偏强震荡；随着美国宣布对等关税政策，涉及对中国输美商品加征34%，并停止800美元以下小包裹关税豁免，4月3日国内棉价大幅回落。郑棉期货主力合约结算均价13576元/吨，较前周下跌21元/吨，跌幅0.2%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14815元/吨，较前周上涨1元/吨。 国际市场上，美国农业部发布美棉种植意向面积为987万英亩，较此前预测略有缩减，同比下降11.8%，4月2日前国际棉价上涨；美国宣布对等关税政策后，4月3日ICE期棉跌停；中国迅速对美国加征34%关税反制，4月4日ICE期棉继续下跌。国际棉价总体呈先扬后抑走势，均价略高于前周。纽约棉花期货主力合约结算均价66.21美分/磅，较前周上涨0.17美分/磅，涨幅0.3%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价76.36美分/磅，折人民币进口成本13287元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周上涨290元/吨，涨幅2.2%。国内棉价高于国际
期货行情 小亚 04月07日 07:56 65
沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.49%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.10%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.78%，中证1000股指期货（I）主力合约跌1.10%。国内期货主力合约涨跌互现，菜粕涨超2%，苹果、豆粕、菜油、集运指数（欧线）、豆一涨超1%。跌幅方面，丁二烯橡胶跌超4%，橡胶、20号胶（NR）跌超3%。2年期
期货行情 书瑶 04月06日 13:24 74
各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。 美国的对等关税政策在全球范围内加剧了市场对经济衰退的担忧情绪，而我国的商品市场今天也受此推动而走出了普遍下跌的行情，仅有19个品种以收涨结尾，文华商品指数大幅回落了0.85%。 考虑到美国财政部长再次强调关税可谈，在4月9日之前仍有谈判空间，再加上欧盟、加拿大等国家虽然表示将采取强硬的反制措施，但同时也都在一定程度上展示出了愿意谈判的态度，比如欧盟主席是这么说的：“如果谈判失败，将采取反制措施”。所以，美国对等关税在全面落地之前或许仍然存在一定的变数，而这种变数或许会导致盘面波幅的扩大，请交易者务必做好风险防范。 今天豆粕和菜粕的涨幅相对较大，而这大概率是基于美豆出口供应缩减的市场预期所引发的。此外，天然橡胶、20号胶、以及合成橡胶这橡胶三兄弟今天大幅回落，幅度均在3.5%以上，那么针对橡胶的基本面与技术分析，我们已经在昨晚的期市晨昏线栏目中进行过详细阐述，感兴趣的朋友可以去进行回顾，我们今天就不再做过多赘述了。 对等关税总有全面落地的一天，也总有被市场全面消化的一天，那么在这之后，作为“商品之王”，原油价格将会何去何从始终是很多交易者都非常关注的一个问题，毕竟原油的整体走向还牵扯着燃油、沥青、聚酯等一众化工品，甚至棕榈油等油脂品种，有时也会因其生物燃料的身份而看着原油的脸色进行波动。 当前，俄乌局势可以说是原油市
期货行情 小亚 04月03日 23:02 79
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：魏鑫，中信建投期货养殖产业首席研究员，交易咨询资格从业信息：Z10014814，从宏观、周期到微观层面持续追踪生猪市场。提出了多层次的生猪期现研究框架，首创了生猪季节性和周期性结合的研究方法。多次参与中期协、交易所相关课题研究；服务国内数十家大型农牧企业，服务产业和机构经验丰富；多次组织苹果、生猪等品种调研。曾获郑州商品交易所“高级资深分析师”“高级分析师（苹果）”以及大商所“十佳投研团队”（成员）、期货日报最佳农副产品分析师、亚汇网、我的农产品网优秀农产品分析师等荣誉。 核心观点：总结来看，生猪市场来看没有看到利润损失导致的产能下降，很难做大周期抄底。短期依然看供应后移，如果时间超预期，可能05合约能够相对稳定，但是07合约下行的确定性更强。相反，如果供应后移在4月份兑现，对于05合约的影响就比较大，09、11合约的压力可以阶段性得到缓释。 正文 1、市场概述 盘面05、07合约还是以现货价格作为驱动核心。 3月份现货价格持续震荡，近期河南价格有所回升，大厂的标猪价格回到15元/公斤。目前市场没有完全否定今年上半年乃至三季度，供给会持续增强的预期。我们预计后续的现货价格、近月期货价格波动还是根据累库去库节奏驱动。 根据历史季节性体现，3月到4月中旬适合去做累库或者压栏，尤其生猪市场有育肥利润，且边际利润还比较高。从而这一阶段体重上行以及屠宰量相对稳定
期货行情 小亚 04月03日 23:02 122
山西地区是我国重要的煤炭生产基地，素有“煤海”之称，其煤炭储量和产量位居全国前列，每天约200万吨煤炭从这里输送到全国各地，为工业生产和民生需求提供动力。可以说，山西煤炭产业对全国经济稳定和能源安全具有重要意义。 中国证券报记者日前在调研采访中了解到，近年来，焦煤、焦炭等价格“过山车”式的波动，让相关企业压力山大。如今，山西地区的一些煤焦企业通过参与期货市场进行风险管理，进一步提升了经营稳定性和竞争力。焦煤、焦炭期货上市10余年来功能有效发挥，在促进山西地区煤炭产业转型升级和高质量发展中注入了“期货动能”。 ●本报记者马爽 期货工具嵌入产业链风险管理各环节 煤炭工业是我国基础性能源产业，而山西是我国煤炭、钢铁产业布局的重镇。公开数据显示，2024年，我国主焦煤、焦炭产量分别为1.65亿吨、4.89亿吨，其中山西相关产量分别为1.04亿吨、0.92亿吨，占比分别约为63%、19%。山西煤炭产业不仅支撑了本省经济发展，还为全国电力、钢铁、化工等行业提供了重要的能源保障。 相关企业介绍，近年来，国家和地方政府相继出台支持焦煤、焦炭产业转型升级的政策，特别是在山西等能源大省，推动产业高质量发展的政策支持力度进一步加大。在“双碳”目标的推动下，2024年，焦煤、焦炭产业加快绿色低碳转型，企业通过技术创新，减少生产过程中的碳排放，推动清洁生产技术的应用，提升资源利用效率。 山西亚鑫能源集团是国
期货行情 小亚 04月03日 07:32 69
各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。 今天，国内商品市场涨跌参半，文华商品指数小幅收涨0.16%，其中，带有长上影线的日度级别K线表明盘面今天再次朝着169一带的技术性压力区域发起了冲击，但最终以失败收尾。分板块来看，今天油脂板块的涨幅达到了1.4%以上，领涨期市，而黑色、建材等板块则在昨天的反弹之后再度回落。 针对油脂的分析与结论，我们已经在昨天下午的期市晨昏线栏目中进行了说明，所以我们今天就不再赘述了，大家只要在昨天观点的基础上再多去重点关注一点就可以了，印尼和马来西亚虽然刚在3月遭遇了洪水，但这两大棕榈主产国后面可能还会面临强降雨的威胁，而这一预期或许会加强油脂下方的支撑效果。 我们再把目光聚焦到已经许久都没有谈过的橡胶身上。今天，天然橡胶协会在上海召开了天然橡胶商业收储机制的建设座谈会，有观点认为，橡胶作为重要的战略物资，针对其建立科学高效的收储机制迫在眉睫，而这一事件或许在短期内对市场情绪产生了一定的积极影响，那么天然橡胶的供需格局如何？盘面能否完成由弱到强的转换？ 当前，海外主产区仍旧处于停割阶段，而国内云南产区则已经开启了试割，此外，海南产区预计将在1个月之后开始试割。考虑到国内产区气候条件良好，因此基于现有信息，预计橡胶原料供应或将稳步增长，带动橡胶产量正常释放。 那么在需求整体表现稳定，且供应存在增量预期的情况下，从基本面的角度出发，
期货行情 小亚 04月02日 23:02 72
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