2025-10-17 13:29:29
金价一度冲高至4380美元，对比历史暴涨纪录，黄金本轮牛市还能走多远？
一、1971年—1980年初：著名的“超级牛市”
1. 涨幅：金价从大约35美元上涨到约850美元，上涨约24倍。
2. 推动因素：①美元信用动摇：布雷顿森林体系崩溃，美元与黄金脱钩并大幅贬值，市场重新定价黄金价值。
②石油危机爆发：1973年与1979年爆发两次石油危机，油价暴涨推高全球通胀，美国经济陷入滞胀。
③地缘政治冲突：美苏冷战持续、伊朗革命、两伊战争等地缘政治紧张局势刺激了避险需求，资金涌入黄金。
二、2001年—2011年：十年长期牛市
1. 涨幅：金价从大约250-300美元上涨到约1920美元，上涨近7倍。
2. 推动因素：①连环危机爆发：从2001年互联网泡沫破裂、911事件发生到2008年全球金融危机，市场恐慌情绪“爆表”，避险需求增强。
②宽松政策推出：2000年代初，美联储多次降息以应对经济衰退，金融危机后还推出量化宽松政策，使持有黄金的成本降低。
③大宗商品通胀：受大宗商品价格上升（油价、原材料）影响，部分市场参与者将黄金作为通胀对冲工具。
三、2022年第四季度至今：持续创下新高
1. 涨幅：金价从大约1600美元开始上涨，2025年10月17日一度触及4380美元，上涨近3倍。
2. 推动因素：①全球去美元化趋势：美国债务水平过高引发市场对美元长期信用和购买力的担忧，且各国央行为推动外汇储备多元化、分散美元风险持续增持黄金。
②地缘政治与贸易紧张局势：俄乌冲突持续多年，陷入长期化、常态化状态；特朗普大打关税战令市场避险情绪上升，推动资金流入黄金等避险资产。
③美联储降息周期开启：自去年起，美联储正式进入降息周期，实际利率回落明显；近期美国政府停摆风波和地区银行风险再现进一步强化了市场对美联储降息的预期。
