2018-05-11 17:20:08
地缘政治紧张的情形下，黄金似乎又顺理成章地成为避险天堂。不过，纽约梅隆银行外汇策略师Neil Mellor在最新研究报告中表示，历史表明实际上情况不是这样的。
黄金以美元定价，因而外国投资者在美元上涨时买入黄金，花费的代价会更高，就像当下的情况那样，这就会影响贵金属的价格上涨。
黄金的首要作用是对冲货币贬值，而并非人们通常所认为的对冲各种市场波动。这一策略2001至2012年间得到了充分地证明。当时美国通胀率超过联邦基金目标利率0.2％，从而使美元贬值，而当黄金价格则上涨超过了六倍。
与之相反，黄金不太适合作为地缘政治不确定性的对冲手段。他指出，1973年尽管阿拉伯国家和以色列之间爆发赎罪日战争，且随后出现石油禁运，但当年的黄金价格几乎下跌了30%。
类似的例子还有里根1980年当选美国总统后的18个月里，黄金的价值跌了一半。部分原因在于美联储的强硬货币政策，但里根当选也标志着“第二次冷战”的真正开始。即便地缘局势趋于紧张，黄金价格同样未能得到提振。
历史表明，在国际局势紧张的情况下，黄金价格往往表现不佳，因为投资者更关注通货紧缩的风险。而当投资者关注货币时，黄金价格才会上涨。
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