金价盘踞1220多空胶着 中性利率主导美联储加息路径

  周一现货黄金维持在1220上方作震荡走势，因G20会议后国际贸易局势有所缓解。但是黄金总体上仍维持在上升通道内，因美联储近期发言越发的鸽派，对黄金形成了支撑。与此同时，英国无协议脱欧的风险犹存，美俄关系的不确定性都在一定程度上限制了黄金的跌幅。此外还需要关注美联储关于中性利率的言论。

  周一（12月3日）现货黄金维持在1220上方作震荡走势，因G20会议后国际贸易局势有所缓解。但是黄金总体上仍维持在上升通道内，因美联储近期发言越发的鸽派，对黄金形成了支撑。与此同时，英国无协议脱欧的风险犹存，美俄关系的不确定性都在一定程度上限制了黄金的跌幅。因此在12月11日英国下议院就英国脱欧协议举行投票以及12月20日美联储公布点阵图之前，预计黄金仍将维持震荡走势。

  不过需注意的是美联储当前的加息路径尚没有定论，市场应更多的关注美国的经济数据，这对于美联储加息以及确定中性利率将产生决定性的影响。

  中美停止互加关税避险情绪回落限制金价涨幅

  当地时间12月1日，国家主席习近平应邀同美国总统特朗普在阿根廷布宜诺斯艾利斯共进晚餐，举行会晤。

  国务委员兼外交部长王毅当地时间1日说，国家主席习近平当天晚上应邀同美国总统特朗普在布宜诺斯艾利斯共进晚餐，举行会晤，两国元首在友好、坦诚的气氛中进行了两个半小时的深入交流，远远超出了预定的时间。这次会晤达成了重要共识，为今后一个时期的中美关系指明了方向。

  国务委员兼外交部长王毅当地时间1日说，中美两国元首当晚在布宜诺斯艾利斯举行的会晤中同意，中美关系一定要搞好，也一定会搞好。双方同意推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。

  国务委员兼外交部长王毅当地时间1日说，中美两国元首当晚在布宜诺斯艾利斯举行了会晤，双方就经贸问题进行的讨论十分积极，富有建设性，两国元首达成共识，停止加征新的关税。

  中美双方就贸易问题达成了一致，使得市场对于贸易紧张局势的担忧情绪明显缓解，避险情绪明显回落，有利于推动市场需求回升，受此影响，商品货币大涨，澳元和纽元均跳空高开，黄金小幅承压。

  美联储近期持续偏鸽，市场解读多空不一关注中性利率看法

  近期美联储官员的讲话普遍偏鸽，这使得市场对于美联储2019年加息三次的可能性产生了怀疑，因而使得美元承压，支撑黄金。

  近日鲍威尔表示美国利率接近中性利率，与10月份关于“利率距离中性利率还有很长一段路”的表述大相径庭。美联储鸽派发言令市场预期美国将在明年放缓甚至暂停加息。

  针对美联储近期放鸽的做法，市场目前看法不一。

  摩根士丹利经济学家认为鉴于金融环境趋紧，以及决策官员近期讲话的基调有微妙转变，美联储在12月18-19日的会议上可能调低增长预测，点阵图偏向鸽派。

  该机构还预测许多偏向鹰派的FOMC委员将下调加息预测预计美联储将在12月、明年3月和6月加息。由于到2019年9月份美国经济放缓至低于潜力的水平，预计FOMC将暂停加息，在中性水平附近调控政策。

  但也有机构认为，美联储是否会暂停加息，最重要的还是要看中性利率是多少，因此除了鲍威尔讲话外，还需要关注纽约联储主席威廉姆斯的讲话，因为威廉姆斯的模型是美联储确定中性利率的关键指标。

  不过有趣的是在上周五威廉姆斯的讲话中，该官员并没有就当前的利率政策和美国经济状况发表评论。说明当前美联储尚没有确定中性利率的赋值区间，还需要更多的数据支撑才能够做出判断，因此近期市场还需要进一步参考美国的各项经济指标，以判断美国经济的健康性。

  美俄紧张关系加剧或利多金价

  此前美国扬言要退出中导条约，令市场担忧美俄紧张关系加剧，刺激了市场的避险情绪。

  事实上，今年以来美俄摩擦不断。今年早些时候因叙利问题美俄双方一度进行了军事对峙，而随后因为前俄罗斯特工遭毒杀事件美俄的对峙进一步加剧。除此以外，克里米亚问题也一直是西方和俄罗斯的矛盾点所在，这都加剧了市场的担忧情绪。

  随着G20峰会到来，美国和俄罗斯商定将会举行会谈，市场寄希望于双方能够达成有效的共识。但随着近期俄罗斯和乌克兰冲突的爆发，这使得双方达成一致的希望化为泡影。

  特朗普上周四突然取消了原定于在G20峰会间隙同俄罗斯总统普京的会晤，理由是他不认可俄罗斯在处理俄乌矛盾上的做法，美俄关系增添了新的不确定性。

  特朗普当天在社交媒体上发文称，由于俄方目前仍扣留乌克兰船只与人员，他认为最好是取消与普京原定在阿根廷举行的会晤，他期待在当前局势得到解决后尽快与普京再次会晤。

  市场人士表示，如果此事件近期不能取得有效的进展，不排除西方可能会对俄罗斯采取新一轮的制裁，进而加剧两者的紧张关系。事实上，欧洲理事会主席图斯克已经表示，确信欧盟将在下个月对俄罗斯制裁。