36万亿债务引爆美债收益率“海啸”！美元黄金如何接招？

汇通财经APP讯——周四（5月22日），美债市场延续高位震荡，30年期美国国债收益率日内触及5.117%，创2023年10月以来新高。10年期国债收益率达到4.613%，接近2月中旬高点4.58%，20年期国债收益率则攀至5.126%，为2023年11月以来最高。美元指数（DXY）日内下跌0.1%，报99.6910，本周初连续三天下跌，未能站稳100关口，显示短期弱势。美债市场的近期波动主要源于美国财政前景恶化和政策不确定性的叠加。知名机构指出，美国联邦债务已突破36万亿美元，近期通过的税收和支出法案预计新增3.8万亿美元债务负担。知名评级机构上周下调美国主权信用评级，终结108年最高评级纪录，引发市场对财政可持续性的广泛担忧。Nuveen分析师LauraCooper表示，美国财政路径“不可持续”，投资者因此要求更高的收益率溢价以补偿风险。BelAirInvestmentAdvisors总裁DavidSadkin管理110亿美元资产，他指出，债券市场正在发出警告，通胀风险和财政赤字扩大是收益率上升的主要驱动，而非经济强劲增长的预期。税收法案的推进是市场波动的直接触发点。该法案将州和地方税（SALT）扣除上限从3万美元上调至4万美元，并追溯至2025年，短期利好高税率州居民，但进一步加剧财政赤字预期。法案以215比214的微弱优势通过众议院，凸显政策分歧，市场对参议院后续投票的不确定性加剧了长端国债的抛售压力。ING策略师BenjaminSchroeder指出，财政轨迹的恶化将成为“长端利率的持续阻力”，弱势拍卖结果可能进一步推高收益率。从技术面看，美债市场处于关键节点。30年期国债收益率5月22日触及5.15%，逼近2023年10月高点5.179%，为18个月来最高水平。10年期国债收益率达到4.613%，接近2月中旬高点4.58%。20年期国债收益率攀至5.126%，创2023年11月以来新高。昨日（5月21日）20年期国债拍卖需求疲软，尾部达1.2个基点，表明投资者对长端国债的兴趣不足，推高了收益率。30年期国债收益率正测试5.13%-5.18%区间，接近2023年10月高点。10年期国债收益率在4.613%附近承压，接近年内阻力位4.58%。20年期国债收益率的上升进一步印证长端国债的压力。昨日20年期国债拍卖的弱势表现（尾部1.2个基点）表明，市场对新发国债的需求疲软，投资者可能因财政担忧而要求更高收益率。Citi全球利率策略师BenWiltshire指出，收益率上升并非源于经济乐观，而是净债券供给增加的压力。这种供需失衡导致市场流动性下降，买卖价差扩大，特别是在长端国债。部分交易员对高收益率下的交易机会表示乐观。有投资者提到，30年期国债收益率在5.108%附近可能吸引短线买家，特别是在进一步走弱后。ING的Schroeder也建议在长端收益率继续走高时逢低买入，目标区间为4.61%-4.55%（针对10年期国债）。这些观点反映了市场对高收益率的战术性反应，但整体趋势仍受财政和政策不确定性主导。市场情绪目前出现分化。有投资者指出，30年期国债收益率突破5%与评级下调直接相关，市场对美国资产的信心受挫。另有投资者提到，亚洲主要美债持有国对“抛售美国资产”的策略持谨慎态度，但外国持有比例的下降（从50%降至30%）表明需求结构的变化。这些观点与机构分析一致，显示财政担忧正在主导交易逻辑。部分交易员认为，高收益率可能吸引“快钱”入场，但长期投资者对财政风险的警惕限制了需求。美元与黄金市场的影响展望美债收益率的上升对美元和黄金市场的影响复杂。美债市场波动可能持续，30年期国债收益率在5.13%-5.18%区间的突破与否将是关键。若突破2023年10月高点5.179%，可能推高至5.30%，驱动全球债券市场重新定价。10年期国债收益率在4.55%-4.61%区间震荡，需关注周四经济数据是否提供新指引。美元指数可能在99.50-100.50区间波动，突破方向取决于美债收益率和全球风险情绪。黄金在避险需求支撑下，短期可能维持3250-3350美元区间，突破3350美元将测试更高阻力。投资者需密切关注财政政策进展、全球债券供给及经济数据，波动将持续影响全球资产价格。