2025-07-11 12:00:55
汇通财经APP讯——1.两次降息可能性存在，但不确定性仍高旧金山联储主席戴利在7月10日的公开活动中明确表示，降息的时机正在临近。她认为，当前经济表现稳健，通胀逐步回归2%的目标水平，但尚未完全达标。因此，美联储需要权衡是否通过降息来维持经济良好运行。戴利特别提到，“今年两次降息是一个可能的结果”，但也强调这一预测存在诸多变数。2.秋季降息或成主流，但7月仍有争议戴利倾向于考虑在秋季启动降息，这与许多美联储官员的立场一致。然而，她并未完全排除7月降息的可能性。相比之下，美联储理事沃勒则更为激进，明确支持7月降息，但他也承认自己属于“少数派”。这种分歧反映出美联储内部对经济形势的判断尚未统一。3.关税影响或被高估，政策需避免滞后戴利还提到，近期关税上调对通胀的实际影响可能低于市场预期。她指出，企业正在适应关税政策，而非完全转嫁成本。此外，她警告美联储不应过度等待通胀数据，以免政策调整滞后于经济实际需求。沃勒：缩表持续进行，7月降息理由充分1.缩表目标逐渐清晰美联储理事沃勒在另一场活动中透露，美联储的缩表行动（即缩减资产负债表）可能还会持续一段时间。目前，美联储资产负债表规模已降至6.7万亿圣路易斯联储总裁穆萨莱姆则对关税问题持更为谨慎的态度。他认为，关税对通胀的影响可能需要到2025年底或2026年初才能清晰显现。由于企业库存调整和中间产品价格传导的滞后性，现在判断关税的全面影响为时过早。这一观点解释了为何部分美联储官员对降息持观望态度。总结：美联储政策走向的三条主线降息分歧明显：戴利和沃勒分别代表“秋季派”和“7月派”，反映出美联储内部对经济形势的不同解读。缩表持续推进：沃勒的表态表明，缩表仍是美联储政策正常化的重要一环，但目标已逐渐清晰。关税影响待观察：穆萨莱姆的谨慎态度提醒市场，关税对通胀的冲击可能被高估，但需更多时间验证。对市场的启示：投资者需密切关注美联储7月会议结果，同时警惕秋季降息预期的变化。缩表进程和关税影响的进一步明朗化，也将成为下半年市场波动的关键因素。
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