2025-09-01 08:11:40
基本消息面
黄金市场正迎来一场久违的狂欢。在刚刚过去的8月，金价单月暴涨4.81%，创下自4月份以来的最佳月度表现，再度成为全球投资者瞩目的焦点。现货黄金上周五收报3448.01美元/盎司，盘中一度触及3453.82美元/盎司的高位，距离4月22日创下的历史高点仅一步之遥。进入9月第一个交易日，金价依然在高位震荡，目前交投于3443.98美元附近，显示出市场强劲的买盘支撑。这一轮金价的强势上涨，并非偶然，而是多重因素共同作用的结果，其中最关键的就是市场对美联储降息预期的持续升温。
相关新闻消息
通胀数据符合预期，降息概率升至高位
推动金价上涨的核心动力，来自美国最新公布的通胀数据。7月份美国个人消费支出价格指数（PCE）按月上升0.2%，按年上升2.6%，完全符合市场预期。这一数据虽然显示通胀仍在温和上升，但并未出现失控迹象，从而增强了市场对美联储将于9月启动降息的信心。
数据公布后，交易员对美联储在9月政策会议上降息25个基点的预期概率从85%进一步提高到87%，甚至有人预测全年可能降息一至两次。
High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，降息预期总体上对包括黄金和白银在内的大宗商品价格起到支撑作用。这种预期不仅降低了持有无息黄金的机会成本，还削弱了美元资产的吸引力，从而为金价提供了双重利好。
美元走弱与债市波动，进一步助推金价
除了降息预期之外，美元指数的疲软和债券市场的波动也为金价上涨提供了额外动力。
美元在上周五虽然持稳，但整个8月累计下跌2.2%，创下数月来的最差月度表现。美元走弱使得以美元计价的黄金对于海外买家来说更加便宜，从而刺激了国际需求。
与此同时，美国债市出现了明显分化。两年期国债收益率创下一年来最大单月跌幅，下跌33个基点至3.619%，反映出市场对短期利率下降的强烈预期。而长债收益率则因交易员平仓和月末调仓操作小幅上升。这种收益率曲线的变化进一步强化了市场对经济放缓的担忧，促使投资者将黄金视为避险资产。
经济数据与政治风险，成未来金价关键变量
尽管当前市场对降息的预期十分乐观，但黄金的未来走势仍存在不确定性。
一方面，即将公布的8月非农就业报告将成为决定美联储政策走向的关键指标。如果就业数据显著疲软，可能会进一步强化降息预期，推动金价向上突破；反之，若数据强劲，则可能暂时抑制市场的鸽派情绪。
另一方面，政治风险也成为影响金价的重要因素。特朗普试图解雇美联储理事库克的举动，引发了市场对美联储独立性的担忧。
宏利投资管理公司的经济学家Alex Grassino认为，这类事件虽然可能扩大市场的尾部风险，但目前的影响可能已被部分定价。此外，消费者通胀预期跃升至4.8%，显示出公众对物价上涨的担忧仍在加剧，这可能在未来进一步提振黄金的抗通胀需求。
（亚汇网编辑：章天）
