2025-09-02 08:01:13
基本消息面
周二（9月2日），金价窄幅震荡，目前交投于3478美元/盎司附近。在全球经济不确定性日益加剧的背景下，黄金市场迎来了一轮强劲反弹。现货黄金价格周一（9月1日）飙升至逾四个月高点，盘中最高触及3489.78美元/盎司，距离历史高点3500美元关口仅咫尺之遥，最终收报3476.08美元/盎司。这一涨势不仅反映了投资者对美联储本月降息的强烈预期，还受到了美元走软、贸易政策变动以及全球政治风险等多重因素的合力推动。与此同时，现货白银也表现出色，一度上涨2.7%至每盎司40.73美元，创下2011年9月以来最高水平，收报40.68美元/盎司。这两大贵金属的同步上扬，预示着避险资产在当前市场环境中的强势回归。
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美联储降息预期成黄金上涨核心引擎
美联储的货币政策动向一直是黄金价格波动的主要风向标。周一的黄金涨势得益于市场对美联储9月降息的押注大幅升温。
根据CME FedWatch工具的数据，货币市场预计美联储本月降息25个基点的概率约为90%，而到2026年秋季累计降息约100个基点的可能性也同样高企。这种预期源于旧金山联储主席戴利的鸽派言论，她强调了经济放缓的风险，这让交易员们选择性地忽略了上周五公布的核心PCE通胀数据。尽管该数据略高于预期，但戴利的表态为降息大门留下了空间。
分析师辛普森指出，这种鸽派信号帮助市场维持了对宽松政策的乐观情绪，进一步推高了黄金价格。
此外，一些分析师甚至认为美联储有可能在本月晚些时候实施更激进的50个基点降息。这取决于即将公布的美国就业数据，如果数据显示经济疲软迹象加剧，美联储的回应可能会超出市场预期。
历史经验显示，降息周期往往会削弱美元吸引力，同时降低持有黄金的机会成本，从而刺激金价上行。在当前环境下，美国经济不再像过去十年那样强劲，这为黄金提供了坚实的支撑基础。投资者们普遍认为，如果就业市场继续走软，黄金的避险属性将进一步凸显，推动价格向历史高点发起冲击。
美元疲软与贸易政策变局加剧市场波动
美元的持续走低是黄金上涨的另一关键催化剂。周一，美元指数延续跌势，盘中触及五周新低97.52，最终收报97.66，跌幅约0.17%。上周五的月线数据显示，美元已累计下跌2.2%。这一弱势格局部分源于美国上诉法院的裁决，该法院认定特朗普总统的大部分关税措施是非法的，这直接打击了美元的强势地位。
辛普森分析称，这一裁决不仅削弱了贸易保护主义的影响，还可能引发更广泛的市场不确定性，进一步利好黄金。
尽管美国贸易代表格里尔表示，特朗普政府将继续与贸易伙伴谈判，但投资者对贸易政策的担忧并未消退。
富瑞经济学家Kumar认为，这一裁决短期内不会对市场造成太大冲击，因为此事可能上诉至最高法院，并最终有利于特朗普一方。然而，在谈判过程中，任何意外进展都可能放大市场波动。同时，特朗普试图解雇美联储理事库克的举动，也加剧了对美联储独立性的担忧，这进一步拖累了美元。政治干预货币政策的风险，让投资者转向黄金作为对冲工具，推动金价在流动性相对稀缺的美国劳动节假期中加速上行。
（亚汇网编辑：章天）
