2023-08-20 11:56:52
黄金走势描述
由于担心美联储将在更长时间内维持较高利率水平，现货黄金价格盘中跌创3月13日以来新低至1884.93美元/盎司，几乎铁定将连续第四周下跌。
美联储7月政策会议纪要为进一步加息敞开了大门，而且本周的数据显示美国经济具有韧性，强化了利率将在一段时间内保持高位的观点。经济学家已经调降了对今年美国经济出现衰退的预测，并愈发倾向于认为美联储可以引导经济实现软着陆。
美元指数本周料录得周线五连涨，创下15个月来的最长连涨纪录，因美国经济展现韧性，因此有理由在更长时间内维持高利率。投资者期待美联储主席鲍威尔下周在杰克森霍尔央行年会上的发言可能会为货币政策前景提供更多线索。
下周黄金市场重点关注
中国央行将在下周一的亚洲交易时段宣布其利率决定。继本周早些时候出人意料地下调中期贷款利率后，专家预计中国央行将把基准贷款优惠利率下调15个基点。如果降息幅度更大，可能意味着经济放缓的程度比预期的更严重，并对金价构成压力。
下周三，标准普尔全球(S&P Global)将发布8月份美国制造业和服务业PMI初值报告。如果服务业PMI降至50以下，显示服务业商业活动萎缩，美元可能会面临压力，并帮助金价反弹。不过，市场参与者可能不会在周四开幕的杰克逊霍尔研讨会之前大举建仓。
美联储下一次政策会议将于9月19日至20日举行，主席鲍威尔可能会像过去一样，利用杰克逊霍尔研讨会作为引导市场预期的机会。在撰写本文时，会议议程尚未公布，但鲍威尔可能会在周四发表开幕致辞。
根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，市场预计美联储9月份加息25个基点的可能性略高于10%。市场仓位表明，即使鲍威尔确认在下次会议上暂停加息，美元的跌幅可能仍然有限。投资者仍然相当乐观，认为年底前不会再加息。美联储将政策利率从5.25%-5.5%上调至5.5%-5.75%区间的几率约为30%。
如果鲍威尔暗示进一步收紧政策是最有可能的情况，那么金价可能会走低。鲍威尔给出的理由可能是劳动力市场状况紧张，服务业通胀居高不下。另一方面，如果美联储主席对2023年再次加息采取谨慎立场，那么美国国债收益率可能会回落，这将引发金价反弹。
道明证券(TD Securities)首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示，在评估美联储潜在的政策前景时，“鉴于最近有利的通胀和劳动力市场数据，我们预计，随着9月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议的临近，未来几周，紧缩周期结束的信息将主导美联储的讲话。”“政策制定者还将强调，在没有衰退的情况下，只有在通胀预期继续正常化、消费者价格指数涨幅明显迈向2%目标的情况下，他们才会降低联邦基金利率。与此同时，政策立场将在很大程度上保持限制性，”他表示。
后市展望
强劲的美国经济数据强化了美联储将“在更长时间内”维持高利率的预期，这推动美债收益率上升和美元走强，金价因此承压下跌。收益率上升提高了持有黄金等非收益资产的机会成本，而美元走强可能对以美元计价的大宗商品造成负面影响，因为对其他货币的用户来说，美元走强会让大宗商品变得更贵。
德国商业银行(Commerzbank)大宗商品分析师Barbara Lambrecht在周五的一份报告中表示:“最近美国国债收益率的再次上升，抑制了投资者的兴趣，无论是短线投机金融投资者还是ETF投资者。”
她说:“在这种环境下，亚洲的实物需求几乎帮不上什么忙，中国的黄金进口也不太可能影响金价。”
人们的注意力将转向下周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美国货币政策研讨会，预计美联储主席鲍威尔将在会上发言。
Otunuga说:“这是一次重要的会议，各国央行行长和金融重量级人物齐聚一堂，共同解决影响整个世界的紧迫经济问题。考虑到这样的会议如何为投资者提供有关美联储利率立场的关键见解，黄金可能会经历一次过山车。”
德国商业银行的Lambrecht表示，如果鲍威尔暗示可能再次加息，金价可能“进一步下跌”，不过德国商业银行预计鲍威尔不会承诺加息。
德国商业银行认为，美国政策利率已经见顶，“一旦有明确迹象表明市场已经认识到这一点”，这将为黄金的复苏奠定基础。
（亚汇网编辑：章天）
