2023-11-14 10:33:30
周一，现货黄金先跌后涨，美盘持续拉升，一度逼近1950美元关口，最终收涨0.3%，报1946.26美元/盎司，截止目前，黄金报价1946.68。
黄金市场基本面综述
纽约联储的调查显示，一年后的通胀预期从9月份的3.7%降至3.6%，三年后的通胀预期为3%，与9月份持平，五年后的通胀预期将从9月份的2.8%降至2.7%。
周二的美国通膨数据可能会说服美联储进一步收紧政策，因为经济数据证明美联储观点。黄金交易员将在本周从美联储官员那里获得更多线索，包括美联储副主席菲利普-杰斐逊、纽约联储的约翰威廉斯和丽莎库克。
机构观点汇总
Goldmoney和SchiffGold研究主管Alasdair Macleod
上周，黄金和白银维持了大幅上涨的修正回调。纽约商品交易所(Comex)显示两种商品合约的成交量适中，Comex两种合约的未平仓合约在相当长的一段时间内一直处于低位。与此同时，价格与未平仓合约之间的背离程度扩大，表明价格基本维持在原有水平。
此外，黄金的技术图表非常看涨。在测试了2000美元的重要心理关口后，金价已经回落，可能需在再次尝试走高之前进一步进行盘整。它可能很容易跌落测试1910-1925美元的支撑位，这是两条移动平均线目前所在的位置。这种走势肯定会淘汰不坚定的多头，同时，这将为金价下一步走高创造新的平台。技术面是一回事，基本面是另一回事。最近金价的下跌伴随着美国国债收益率的下降。金价和美国国债收益率同向波动是一个值得注意的动向。投资者普遍认为债券收益率下降对黄金有利，而债券收益率上升则对黄金不利。然而，现在这种情况已经改变，只能反映出市场对风险的看法发生了变化。
现在，两者的价值都在上升，这与系统性担忧是一致的，因为人们担心利率和债券收益率的上升会破坏从货币到银行存款等各种形式信贷的稳定。既然如此，我们就可以理解美国打压美债收益率的强烈动机。美国政府的预算赤字正在飙升并失去控制，部分原因是其支出计划历史上会在总统选举年增加，部分原因是债务融资成本失控。最新估计，联邦政府的利息支出现已超过一万亿美元，并且呈加速趋势。
由此引发衰退风险几乎是可以肯定的，当前和潜在更高的融资成本、7.6万亿美元到期债务的还本付息、税收减少和福利成本上升的致命组合可能将本财年的利息支付推至1.5万亿美元。问题在于，按照目前的债券收益率，所有这些债务将如何融资，更不用说预期更高的收益率将覆盖如此大规模的政府债务增长。
美国并不是唯―一个面临这个问题的七国集团国家。唯一没有陷入债务陷阱的七国集团成员是德国。政府债务占GDP比例超过260%的日本受到了严重影响，由于自身的问题和政治原因，日本现在成为美债的卖家。美联储肯定对这一切极为担忧，但债务陷阱就是一个重要的问题。
分析师Samuel Smith
我们目前非常看好黄金，根据历史，我们认为未来几年黄金价格可能会上涨两倍。
我们现在看好黄金的最大原因之一是，近年来，世界各国央行都大肆购买黄金。事实上，在2023年，他们一直在以自2010年成为净买家以来最快的速度购买黄金o仅在今年前两个月，各国央行就集体净购买了高达125吨黄金，其中新加坡、土耳其、中国、俄罗斯和印度的央行大量购买黄金。
黄金需求的激增反映了更广泛的经济趋势，包括金砖国家(巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)的崛起，以及它们相对于七国集团国家的经济权重增加。这些国家的中央银行正在将其储备从美元转向黄金，以支持其货币，并转向潜在的替代性全球支付系统。这一切都预示着金价的上涨，因为这意味着对美元的增量需求正在下降，而对黄金的增量需求正在增加。
我们现在看好黄金的最大原因之二是地缘政治风险，我们认为黄金的风险回报前景目前非常有利，地缘政治紧张局势和风险正在飙升。东欧、中东和远东地区当前和潜在的未来冲突现在都在酝酿之中。特别是，朝鲜半岛以及伊朗和以色列之间发生战争的可能性仍然很高。乌克兰正在进行的战争可能升级，可能涉及北约与俄罗斯开战，这应该引起每个人的关注。如果这样的战争爆发，黄金似乎很有可能从中受益，因为它已被证明是避险资产。
我们现在看好黄金的最大原因之三是美联储可能已经结束了加息，经济学家的共识是联邦基金利率将在明年上半年的大部分时间里保持稳定。由于目前的利率设定在5.25%-5.50%的高位，美联储已暗示将对未来的任何进一步加息保持谨慎。此外，鉴于近期美国国债收益率回落，金融状况也有所放松，导致人们相信激进的紧缩周期已经结束。虽然预计美联储不会立即降息，但大多数经济学家预测到2024年年中会降息。此外，预计经济增长将放缓，失业率可能小幅上升，这应该会进一步激励美联储继续降息。之所以对金价如此看涨，是因为在美联储完成加息后，金价在历史上飙升。
这表明，随着投资者寻求稳定和对冲利率快速上升带来的经济不确定性，以及利率被下调至低于美联储长期通胀目标的水平，从而导致实际利率为负的情况，黄金在加息后成为更具吸引力的投资。因此，我们认为金价目前非常看涨。像2006年至2011年史诗般的黄金牛市，金价上涨了3倍，2018年至2020年的黄金牛市，金价上涨了约60%。如果以史为鉴，金价很可能正处于另一次重大上涨的风口浪尖，如果达到与本世纪初相同的水平，可能会导致金价在几年内上涨两倍。
分析师 Ernest?Hoffman
从11月17日开始，美国在将两个月内第二次面临联邦政府关门的风险，投资者可能会倾向于将黄金作为避险资产。但是，黄金以往在面对政府关门的记录中并没有获得很好的表现，这可能会让投资者停下买入黄金的脚步。
表面上利好黄金的理由：首先，政府关门对整体经济不利。?如果联邦政府雇员休假或被解雇，在美国进入假日购物季（11月24日黑色星期五和11月27日网络星期一）之际，肯定会损害消费者支出。就业形势恶化，支出前景的减弱应该会支撑金价。此外，政府关门也将使普遍经济疲软，这也应该会提振金价。
但事实并非如此。在过去三次联邦政府关门期间，金价要么停滞不前，要么直接下跌，而股市实际上却在反弹。2013年，当联邦政府于10月1日至17日关闭时，金价有所反弹，但基本持平。2018年初，金价实际上在1月20日至23日的短暂停摆期间下跌。即使在2018-2019年联邦政府最近一次停摆期间（美国历史上最长停摆期35天），金价也只上涨了20美元。
但是，贵金属真正的反弹是在政治僵局最终被打破和停摆结束之后出现的，一旦联邦政府恢复正常运营，黄金的涨幅比所谓的动荡期间更大、更持久。
分析师James Hyerczyk
上周金价大幅下跌2.8%，为一个多月来最大跌幅，主要受到美联储主席鲍威尔鹰派言论的影响，这抑制了降息的预期。即将公布的美国CPI数据预计将显示持续的通胀压力，这对金价的走势也起着至关重要的作用。强势美元，加上对持续通胀的预期，预计将削弱了黄金对持有其他货币的投资者的吸引力。
短期来看，受通胀数据、美元走强和经济增长指标相互作用的影响，黄金的方向似乎悬而未决。虽然地缘政治风险和央行购买对黄金提供了一些支撑，但美联储的货币政策紧缩周期和美元的走势才是值得关注的关键因素。展望未来，宏观经济环境可能对黄金有利。随着美国货币紧缩周期接近尾声，美元可能达到顶峰，我们可能会看到美国10年期国债收益率放缓，美元走强。这种转变可能会增强黄金的投资吸引力，为短期内复苏带来一线希望。
技术面来看，黄金需要关注200日均线的位置，这里是短期和长期市场方向的关键因素，也是一个潜在的转折点，只要金价能持续高于200日均线上方可能才会确认长期的看涨趋势。此外，高于50日均线也在短期内加强了这种潜在的看涨情绪。黄金的阻力位大概在1952附近，如果突破了它，可能会进一步测试上方阻力位1987。另一方面，如果金价进一步回调，则关注1930的支撑位，更关键的支撑位在1904附近，这也是维持金价看涨情绪的关键点位。
（亚汇网编辑：林雪）
