2025-07-18 08:25:23
黄金市场消息汇总
1、关税政策：不确定性笼罩，黄金避险功能凸显
特朗普政府的关税政策是当前市场关注的焦点。日本正与美国商务部长就避免25%关税进行紧急谈判，若8月1日前无法达成协议，关税将正式生效。路透社报道显示，6月进口价格环比仅上涨0.1%，低于预期的0.3%，但来自中国、日本和欧盟的进口价格涨势强劲，表明外国出口商并未完全吸收关税成本。富国银行高级经济学家Sarah House指出，进口价格的上涨显示出关税对物价的直接影响，这可能进一步推高通胀预期。关税政策的不确定性为黄金的避险功能提供了支撑。尽管短期内金价受到美元和收益率上涨的压制，但贸易紧张局势加剧可能引发市场避险情绪升温，推动金价反弹。此外，特朗普对美联储主席鲍威尔的施压以及潜在的货币政策独立性争议，也为黄金市场注入了不确定性。前美联储理事瓦尔许提出，需重新审视美联储与财政部之间的协议，这可能进一步动摇市场对美联储独立性的信心，从而提升黄金的吸引力。
2、美元与美债收益率：强势反弹加剧金价波动
美元和美债收益率的走势对黄金价格的短期表现至关重要。周四，美元指数上涨0.36%，盘中触及98.95，为6月23日以来最高水平。Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler认为，美元的反弹主要得益于美国公债收益率的上升以及空头回补。10年期美债收益率报4.459%，本月上涨23.1个基点，30年期美债收益率攀升至5.009%。摩根士丹利投资管理固定收益主管Vishal Khanduja指出，强劲的经济数据推高了收益率，而非市场担忧的经济疲软，这进一步支撑了美元的强势。美元走强使得以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者更加昂贵，直接导致金价承压。现货黄金在数据公布后一度跌至3309.82美元/盎司，但随后受到逢低买盘的支撑，收报3338.86美元/盎司，跌幅收窄至0.25%。RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，美元和美债收益率的上涨是金市疲软的主要原因。然而，美元指数年内仍下跌9%，显示其长期趋势可能为黄金提供一定支撑。
3、美联储"鹰鸽大战"白热化，降息预期陷迷雾
美联储内部正上演着罕见的政策路线之争。理事库格勒的强硬表态犹如一记"鹰派重拳"，她明确警告："当关税开始推高消费品价格时，我们必须维持限制性政策来遏制通胀预期。"这番言论直指特朗普政府对华加征关税的连锁反应——6月家居用品、电器等关税敏感商品价格已出现明显上涨。但旧金山联储主席戴利却打出"鸽派组合拳"，她坚持认为年底前降息两次仍属合理，并强调："关税的实际影响比预期温和，我们不该过度收紧伤害就业市场。"更引人注目的是，理事沃勒突然抛出"7月应降息25个基点"的震撼观点，其提出的三大理由极具杀伤力：关税通胀具有暂时性、经济增速已低于潜在水平、就业市场暗藏风险。这种高层意见分裂导致利率期货市场剧烈波动，目前定价显示9月降息概率维持在54%，但7月行动可能性已升至30%。
4、美国经济数据：零售与就业双强，短期利空黄金
美国经济数据的强劲表现为美联储推迟降息提供了支撑，也对黄金价格形成了短期压力。6月零售销售数据超出预期，增长0.6%，核心零售销售（剔除汽车、汽油、建材和食品服务）增长0.5%，显示消费者支出在第二季度温和复苏。富瑞首席美国经济学家Tom Simons指出，尽管消费者信心指数疲软，但消费者并未因关税公告或市场波动而减少支出，反而以“机会主义”心态购买大件商品。这种消费韧性表明美国经济基本面依然稳固，进一步降低了美联储立即降息的必要性。与此同时，劳动力市场数据同样表现强劲。美国劳工部报告显示，截至7月12日当周，初请失业金人数减少7000人至22.1万人，创三个月来最低水平，低于市场预期的23.5万人。续请失业金人数小幅增加至195.6万人，但整体仍处于历史低位，表明劳动力市场稳定支持了消费支出。
5、美联储理事沃勒：FOMC应在本月降息25个基点
美联储理事沃勒解释他支持降息的三个理由。首先，关税是一次性的物价水平上涨，不会在短暂飙升后引发持续通胀。只要通胀预期稳定（目前确实如此），美联储的标准做法就是 “忽略” 这类物价水平影响。 其次，大量数据表明，货币政策应接近中性，而非限制性。今年上半年实际国内生产总值（GDP）增速可能在 1% 左右，且预计 2025 年剩余时间仍将疲软，远低于 FOMC 委员对长期 GDP 增速的中位数预期。与此同时，失业率为 4.1%，接近委员会对长期失业率的预估，若剔除我认为是暂时性的关税影响，整体通胀略高于 2%，已接近我们的目标。综合来看，这些数据意味着政策利率应维持在中性水平附近 ——FOMC 委员预估的中性利率中位数为 3%，而当前利率比 3% 高出 1.25 至 1.50 个百分点，显然不在中性区间。 支持现在降息的最后一个理由是，尽管劳动力市场表面看起来没什么问题，但考虑到预期的数据修正后，私营部门就业增长已接近停滞，其他数据也显示劳动力市场的下行风险有所增加。在通胀接近目标且通胀上行风险有限的情况下，我们不应等到劳动力市场恶化后才降息。
黄金技术走势分析
过去几日黄金价格呈横盘整理态势，表明两股力量处于平衡状态，交易员正等待更明确的方向信号。尽管短期行情仍在创纪录高点（3500美元）下方巩固阶段，但大周期看涨趋势未改。短期金价仍处于3377-3320美元区间震荡（今日跌破3320美元的走势可能短暂），突破任一区间边界都将释放初步方向信号。
今日重点关注的财经数据与事件：2025年7月18日 周五
① 07:30 日本6月核心CPI年率
② 14:00 德国6月PPI月率
③ 16:00 欧元区5月季调后经常帐
④ 20:30 美国6月新屋开工总数年化
⑤ 20:30 美国6月营建许可总数
⑥ 22:00 美国7月一年期通胀率预期初值
⑦ 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值
⑧ 次日01:00 美国至7月18日当周石油钻井总数
（亚汇网编辑：小七）
（亚汇网编辑：小七）
