2025-12-01 10:39:41
芝商所上周五因数据中心故障“拔网线”，国际现货黄金行情波动剧烈，在期货价格恢复报价后重新冲破4200美元大关，截至目前，黄金报价4237.30。
特朗普
撤销美国前总统拜登通过自动签名装置签署的所有文件。
不要过度解读美国关闭委内瑞拉领空的举动。这并不意味着空袭迫在眉睫；特朗普证实他与委内瑞拉总统马杜罗通了电话；美战机在委海岸附近盘旋，委内瑞拉启动军演应对“封锁空域”。
我知道我要选谁当美联储主席，我很快就会宣布。
再次喊话最高法院，要求其就关税问题作出正确的判决。
将永久暂停来自“第三世界国家”的移民。
俄乌和谈进展：
1、美乌新一轮会谈结束，鲁比奥称富有成效但强调仍有工作要做。
2、泽连斯基宣布总统办公室改组；乌克兰总统泽连斯基幕僚长叶尔马克宣布辞职。
3、俄总统新闻秘书：俄乌问题解决进程正在加快。
市场消息：英国加入欧盟旗舰国防基金的谈判以失败告终。
日本防卫开支突破11万亿日元。
美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：如果被提名担任美联储主席，“将非常乐意任职”。
美国暂停向持有阿富汗护照的个人签发签证。
芝商所上周五一度因某数据中心的冷却系统问题经历持续数小时的故障。
机构观点汇总
分析师Muhammad Umair：消费者信心跌至2020年低位，衰退风险溢价升温下国际现货黄金重返4200美元
受美国经济数据走软、消费者信心回落以及潜在的经济衰退风险共振，美联储立场趋向鸽派，驱动国际现货黄金价格重返4200美元关口。宏观背景的结构性转变，为国际现货黄金进一步拓展至4400美元乃至在2026年试探更高水位奠定了逻辑基础。
美国经济持续释放放缓信号。消费增长动能减弱，9月实际零售销售录得小幅回落。自2021年初以来，实际零售销售缺乏实质性增长，印证了消费需求端的胶着状态。这种趋弱的支出环境在缓解通胀压力的同时，也提升了货币政策转向宽松的必要性。
与此同时，消费者预期出现显着回落。11月谘商会消费者信心指数降至88.7，这一低位水平上一次出现还要追溯到2020年疫情冲击时期。RealClear Markets/TIPP乐观指数也呈现类似的下行趋势，反映出市场对经济前景的谨慎态度正在扩散。这些先行指标暗示经济衰退的风险溢价正在上升，从而强化了国际现货黄金作为避险资产的配置价值。值得关注的是，隔夜融资利率(SOFR)仍维持在3.9%以上，且高于美联储的准备金余额利率(IORB)。回购市场这种持续的压力映射出短期融资渠道可能存在的流动性摩擦。历史经验表明，这种流动性压力往往是驱动国际现货黄金重新定价的另一关键变量。
综上所述，这些宏观信号为国际现货黄金的上行逻辑夯实了基础。随着实际收益率回落及衰退风险升温，国际现货黄金有望在强劲动能的驱动下跨入2026年。
分析师Neils Christensen：国际现货白银“不再缺席”牛市，连续五年供应赤字后走势终进主升浪
关于国际现货黄金牛市及其三年上涨行情的基本面，市场已讨论得沸沸扬扬。但在相当长时间内，国际现货白银却始终缺席这场盛宴。
黄金凭借其作为真正货币金属的属性，从贵金属群体中脱颖而出。各国央行出于分散法定货币风险、寻求更稳定实物资产的需求，正以前所未有的规模推动黄金需求。而白银因其波动性特质，显然无法满足官方机构持有需求。这种单一需求模式将金银比推向极端。4月该比率飙升至100以上，创下五年新高，远高于长期平均区间50-60。白银的缺席实际上抑制了投资者对黄金的整体兴趣。毕竟在典型牛市周期中，白银通常因波动性优势表现更佳。但其持续数年的滞后表现，反而让整个贵金属交易蒙上疑云。
不过这种质疑正在快速消退。上周五白银收于56美元的历史新高，较1月累计上涨97%。同期黄金测试4200美元关键阻力位，年内涨幅逼近61%。曾于4月触及100高位的金银比率目前已暴跌至74，跌破长期支撑线。该比率可能最终回落至50。若2026年前后黄金突破5000美元的市场预期成真，则对应白银价格将达约100美元。
转变始于投资者终于意识到白银稀缺性的加剧。全球经济电气化进程加速带来的工业需求，已导致白银连续五年出现显着供应赤字。地上库存持续消耗，且现有供应往往形态或区域错配。这种错配在2025年引发了一系列供应冲击。年初便出现第一波冲击，因交易商预判特朗普总统全球贸易政策将征收关税，导致巨额白银涌入美国。尽管关税最终未落地，但市场对供应安全的焦虑已成为推升溢价的长期动力。
道明证券：美联储明年降息X个基点，国际现货黄金有望延续“完美风暴”
过去一年中，国际现货黄金的飙升走势是由多种因素共同促成的‘完美风暴’，包括债券收益率下降、美元贬值、各国央行的大力购买，以及避险和ETF资金的流入。尽管金价自上月逼近4,400美元/盎司的峰值以来已回落了7%，但国际现货黄金的中期基本面依然积极。
预计美联储将在2026年第三季度前额外降息75个基点，加上央行持续的购买（尽管有所放缓），以及仍然高企的地缘政治风险，这些都是我们看涨这种贵金属的背后因素。预计国际现货黄金价格在2026年上半年走高之前，将在3,900至4,000美元/盎司的区间内进行短期盘整。
国际现货白银价格受到许多与黄金相同的驱动因素影响，预计也将跟进上涨。然而，白银更多地被用作工业原料，其短期波动将更紧密地与全球制造业的增长挂钩，而制造业正面临着更为不均衡的复苏。
Kitco：进入12月，国际现货黄金的最大风险是……
对于下周国际现货黄金的走势，Adrian Day Asset Managemen总裁Adrian Day表示：“预计将持平。”“在美联储12月利率决议出炉之前，黄金价格可能会守住目前的涨幅，但难以进一步走高。降息预期已被市场消化，这意味着目前的风险在于美联储不会降息。然而，10月创下高点之后的低点似乎已经出现，黄金价格可能会在再次上涨之前出现震荡。”
（亚汇网编辑：林雪）
