2025-12-02 10:24:55
周一，受助于美国降息预期和美元走软，国际现货黄金升至六周最高水平，截至目前，黄金报价4219.80。
特朗普与国家安全团队就委内瑞拉问题举行会议，商讨对委内瑞拉“下一步行动”。
·美国11月ISM制造业PMI为48.2,不及市场预期的49,连续第九个月处于收缩区间。
·美英就药品定价达成原则性协议，协议要求英国国民医疗服务体系将新药净价提高25%。
·美国商务部长卢特尼克：美国自11月1日起对韩国汽车的关税降至15%。
·英国预算责任办公室承认失误致使预算报告提前泄露，该机构一把手辞职。
·日本央行行长植田和男发出信号为12月加息铺路。
机构观点汇总
分析师 Gary Wagner 和Joseph Wagner：“平民贵金属”的逆袭！高金价逼出替代效应，国际现货白银接棒领跑2026
在过去两年里，国际现货黄金占据了市场配置的焦点。而近期国际现货白银的强劲修复使得资金重新审视这一品种。虽然国际现货白银在避险属性上与国际现货黄金存在部分重叠，但受益于“流动性迁移”买盘的程度相对温和。而驱动其上涨的核心逻辑则具有独立性，即供需结构的深刻错配。市场正见证供应缺口扩大至创纪录水平。矿产产出边际收缩与工业及投资需求刚性增长的背离，构建了典型的供需失衡格局，这构成了价格重估的坚实基本面基础。
与此同时，随着金价攀升至前所未有的高位，散户投资者和实物持有者发现自己越来越被黄金市场“拒之门外”。白银为普通投资者提供了负担得起的替代方案，维持了其作为“平民贵金属”的历史角色。这呼应了古代商业的发展，白银是工人和商人的主要交换媒介，而黄金则主要属于贵族和富裕精英。
尽管黄金在过去21月中占据了95%的头条新闻，但白银却在更短的时间内悄然跑赢了它的“姊妹金属”。一旦黄金投资者开始意识到白银更优越的绩效轨迹，这种情绪的转变可能会产生自我强化的需求循环，从而可能将白银的上涨动能延续至明年。
投资者现在面临的问题是：白银的历史性反弹究竟代表了其在全球经济中重要性的基本面重估，亦或仅仅是相对于黄金前期涨幅的补涨交易？无论答案如何，毫无疑问的是，白银已彻底走出了黄金的阴影。
分析师Fawad Razaqzada：国际现货黄金前景的关键争议点已趋于两极
贵金属在12月开局表现良好，但风险正在酝酿。国际现货黄金刚经历了一个相当稳健的11月，在上周大涨3.75%的推动下，实现了连续第四个月上涨。即便如此，金价仍较10月4381美元的峰值低约3%，而白银在飙升12.8%后，更是刷新历史高位。目前，国际现货黄金前景的关键争议点已趋于两极：它将继续受益于美元走软，还是像股市那样受到日本债券收益率上升的冲击？交易员需保持灵活，因为两种情景均可能发生，尽管目前多头似乎略占上风。
从基本面看，市场对美联储即将降息的预期仍是看涨黄金的核心动力，持续的地缘政治动荡和政治噪音进一步强化了这一逻辑。同时，去美元化议题的持续讨论以及各国央行稳步增持黄金，也为金价提供了额外支撑。但当前缺乏其他显着驱动因素，令人怀疑涨势能否持续。
分析师Vishal Chaturvedi：国际现货黄金以稳健走势开启新的月份
国际现货黄金以稳健走势开启新的月份，周一攀升至10月21日以来的最高水平。避险情绪支撑了对黄金的避险需求，同时交易员也在为美联储在12月会议上再次降息做好准备。国际现货黄金交易于约4260美元附近，使得黄金有望创下自1979年以来的最佳年度表现。在央行强劲需求、ETF资金持续流入、地缘政治紧张局势持续以及美国利率有望下调的前景支撑下，金价今年迄今已上涨近60%。
投资者现在将注意力转向本周即将发布的关键美国经济数据，这些数据可能影响市场对降息的预期。继上周多位政策制定者发表偏向鸽派的言论以及美国数据走软之后，市场目前预计美联储在下周会议上降息25个基点的概率约为87%。
（亚汇网编辑：林雪）
