2015-02-03 09:17:48
如果用一个词来形容当前的黄金走势，那就是“该涨不涨”。为何“该涨”？央行的货币战和希腊政治危机显然利好黄金，可是进入2月份以来，金价基本失去了再度冲击1300的动力，此谓“不涨”。
因全球经济增长放缓，通胀水平低迷，原油崩溃导致通缩威胁上升，全球央行新一轮宽松潮汹涌，法定货币的价值受到侵蚀，黄金得到投资者亲睐，金价1月份上涨了98.7美元，涨幅8.33%，为近三年最大月度涨幅；SPDR基金（世界上最大的黄金ETF）持有量增加近50吨。
然而，进入2月之后金价却难以再次向1300美元关口发起挑战，并持续徘徊在1280美元/盎司附近。
那么，黄金为何出现“该涨不涨”的局面呢？原因有二，详见下文。
第一、多头忌惮1月非农
首个答案当然是周五(2月6日)的美国1月非农数据。路透社最新的调查显示，分析师预计美国1月非农就业人数增幅在23万左右，略低于去年12月的25.2万，但仍属强劲水平；美国1月失业率预计为为5.6%，持平于上月。若如此，美国非农就业增幅将连续第12个月超过20万，将是1994-95年连续13个月以来的最长纪录。
同时，市场预计1月平均薪资将上升0.3%，而去年12月下滑了0.2%（创至少八年来最大跌幅）。劳工部上周五(1月30日)公布的数据显示，4季度雇佣成本指数（ECI）上升0.6%，符合市场一致预期，3季度为增长0.7%。雇佣成本指数被普遍认为是衡量就业市场闲置程度的更佳指标之一。
由于之前美联储1月政策声明中均上调了对经济增速和就业市场的评价，但对通胀表达了一定程度的担忧。因此，在近期美国通胀率偏离目标轨道的背景下，就业市场的变化就成了市场所瞩目的焦点。未来一两个月的就业数据对决策者对处于低位的通胀最终将升高的信心至关重要。
事实上，只要美国1月非农继续超出20万人，且薪资增速继续上涨，就可以更加坚定美联储年内加息的信心，进一步利空金价。但反过来看，若1月非农增数低于20万人，加之薪资增速放缓，则将极大的打击市场信心，刺激美元指数回落，这也是黄金多头喜闻乐见的情况。随着美国失业率逐步进一步回落，美联储正在等待薪资增长的压力。
第二、美联储官员讲话
另外，近来许多美联储官员都发表了关于货币政策的讲话，其中多数认为年中升息是合适的预测。
本周多位美联储官员都将发表讲话，包括周二(2月3日)的圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)及明尼阿波拉斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)，周三(2月4日)的克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)，周四(2月5日)的波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)，周五(2月6日)的亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)。
其中罗森格伦的讲话尤为重要，原因有三：首先，他的讲话主题是美国经济展望和货币政策；其次，他是本周日程上发表讲话的唯一一个有投票权的FOMC成员；最后，他发言的时间是在非农就业数据公布之后。
