2015-09-25 14:53:53
亚汇网讯，耶伦讲话和偏向正面的美国经济数据共同作用之下，国际黄金单日反弹2%突破1150关口。黄金的此次反弹对技术面指引下看空的投资者迎头痛击，也改变了头寸调整的短期格局。尽管如此，我们还是认为黄金在美元保持相对强势情况下的冲高可能是短期投机的结果，这次可能改写黄金日线形态冲高行情，存在巨大的回调风险。
黄金小时图
被认为是黄金隔夜反弹主要推动力量的利好因素，仔细分析之后都被认为是不可靠的。国际市场上虽然出现了短期股市走软的迹象，但并不代表其未来的大趋势，而市场避险情绪也呈现较为温和的波动，黄金可能在冲破1150后，有步骤的重新返回1130关口。
通过对影响美元和黄金的众多基本面因素做出分析，可能推动黄金短期冲高的利好因素可能包括以下内容。
首先是耶伦讲话之前美元指数出现意外的加速回调，黄金的头寸调整可能在这一行情变化之后就开始做出相应的调整。可以做出的预测是投资者当时对美国经济数据对过看法比较悲观，导致美元回调，这被黄金投资者认为是重要的机会。
其次，美国周四晚间发布的耐用品订单数据本身可能是推动黄金大幅反弹冲高的另一重要原因。虽然美国耐用品订单下滑2%的结果好于市场预期，但连续两个月的负增长，对美国经济前景来说是一个不小的冲击。
不算理想的耐用品订单数据还对包括耶伦在内的美联储高层近期的言论发出了无声的挑衅，即美国经济真的已经像高层官员认定的一样为加息做好了准备了吗？
最后是股市和债市的表现，前者与黄金的负相关关系一直是黄金策略调整的重要线索之一，而后者作为黄金在避险市场的竞争对手，资金吸收量在众多国际风险后趋于饱和，投资盈利空间正在萎缩，这些都被认为是黄金短线买盘表彰的重要原因。
尽管多头言之凿凿，但正是以上三项利好因素让黄金短线的处境显得更加危险。从美元指数的后市前景到股市、债市的资金流变化，黄金的反弹全部依赖不确定的外部因素的短期变化，这些都是无法为黄金提供持久提振和支撑的因素。
来自黄金自身头寸调整方面的利好消息，与其说是黄金短线续涨的依据，不如说是金价完成向上突破之后的结果。亚汇网行情中心数据显示，SPDR黄金ETF的卖权和买权比率目前处在2012年以来的最低水平，未平仓合约则在本周一(9月21日)跌至7月中旬以来的最低水平。
以上数据表明黄金空头已经失去进一步拉低金价的力量，而巨大的期权比例变化潜藏着投资者仓位调整的巨大压力，包括ETF在内的众多看空黄金的投资者可能需要通过一系列的反向操作以逐步收缩期风险敞口。
但这一分析漏掉了一个非常关键的点，即国际上整个商品市场的表现。同样作为世界性投资品之一的原油，不久前也出现了一轮短线飙升的行情，其带动力量之一就是投资者的短期平仓买入
令人遗憾的是原油的反弹未能持续，剧烈的波动让市场人心惶惶，需求面的回升依然差强人意，国际范围内的低通胀局面仍在持续。同样的问题可能出现黄金身上，我们认为金价因为平仓头寸买盘而出现短线飙升是可能的，但在年内加息大背景下，持续性的反弹依然是海市蜃楼。
黄金日线图
相比于短线冲高突破的1150关口，黄金投资者在1130附近的交投可能更加安全保险，该关口依然是市场多空力量的一个重要测量点。用中性的角度去看，重回1130将只是时间的问题，失守该关口，则重新下看1110，回调在该关口前止跌，则重返1150可能性很大，并有望前高1168附近靠拢。（编辑：尚桑，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
