2018-12-13 15:39:05
1968年的一个晚上，唯一打败过赌场的数学天才爱德华.索普在好朋友杰拉德的引荐下，认识了中年的巴菲特。这时候巴菲特已经是一个非常优秀的投资者，他的业绩从1956到1968年获得了29.5%的年化回报率。然而这时候巴菲特也很困恼，他的低估值策略似乎再也找不到足够的投资标的。巴菲特也决定把钱退给投资者，等待新的机会。当然，多年后他会和一个叫做查理.芒格的人联手，用“公道价格去买伟大公司”的方法，开启新一段传奇。
汇信原引作者表示大家都知道，巴菲特酷爱打桥牌，于是索普就和巴菲特打牌。索普是数学天才，对于每一个概率都有精准计算，这时候他发现巴菲特对于数字也极度敏感。而且用很简单的加减乘除，就能得到一个十分精确的概率，两人也打得难解难分。
玩得一时兴起，巴菲特问了索普一个问题：你有没有玩过三个骰子的游戏？假设三个骰子，A是（3,3,3,3,3,3）;B是（6,5,2,2,2,2）;C是（4,4,4,4,1,1）。你选一个觉得最好的骰子，然后我选，我们一起玩，看看谁会赢。爱德华索普毕竟是战胜过赌场的人，很快发现巴菲特在给他“下套”。他告诉巴菲特：A对于B有三分之二的胜率，B对C有五分之九的胜率，C对A有三分之二的胜率。这是一个剪刀石头布的游戏，无论我选哪个，你都能战胜我。巴菲特听完后，哈哈大笑，说你是唯一识破这个游戏奥秘的人。
巴菲特说，其实这个游戏，就好比投资方法。任何一种方法，都不是万能的，也能被其他方法互相克制。比如我是做价值投资的，有些人是做量化投资的（注：之后索普开创了市场中性策略，成为了量化投资的鼻祖），还有些人是做交易的。这个市场上，只要不是用违法的方式做投资，你不能说谁是名门正派，你也不能说哪一种方法是对的，是最好的。每个方法都有其适应市场的特征，大家只要知道适合自己的方法就行了。
投资如同武侠小说中的各种门派，各种武功那样，每一种门派都各不相同。有少林武当，有东邪西毒，也有南帝北丐。你只要不是歪门邪道专门害人的，都能在江湖中长期生存下去。有些门派类似少林，能长期存活在江湖，并且一直有很高的地位。也有类似于明教的张无忌，杨过和小龙女，在某个阶段登峰造极，独孤求败。不能说哪一种门派就一定是最牛的，不能说哪一种武功就是最厉害的，甚至里面大家使用的兵器都各不相同。许多武功也是互相克制的。
汇信原引作者表示投资也是如此，我们常常想去寻找那个正确的答案，但是这个正确的答案最终留在我们内心。巴菲特早在这场牌局中，就告诉了爱德华.索普这个道理。而有趣的是，当时许多巴菲特的客户都把钱从巴菲特那里赎回，让爱德华.索普进行管理。为什么他们放弃年化29%收益率的巴菲特基金，而要交给一个收益率，甚至个人财富都远远不如巴菲特的人呢？
索普发现，其实许多客户并不单纯追求收益率。有些客户要的是低波动率，有些人要的是和市场低相关性。爱德华索普的产品，波动率极低，每一年都取得了正收益，而且市场中性策略的收益率，和大盘本身的贝塔没有关系。
投资的方法，多种多样。最终我们只要知道适合自己的方法就行了。
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