2015-03-09 08:54:01
金融市场在评估经济展望预测的正确性时，往往不会评估央行官员的预估。金融业通常认为预测准确的人会是前公仆(如萨默斯或格林斯潘)、银行家，或学者(如鲁比尼、克鲁格曼)。但最新的研究结果显示，经济展望预测最准的人，其实是以上都不是。
《道琼斯通讯社》周三报道，根据么2009 年公布的会议听打稿，么主席耶伦对经济展望的预测其实非常神准。如果耶伦在华尔街工作，可能会成为炙手可热的王牌分析师。
报道指出，金融市场在评比预测准确度时，往往不会考量到央行官员。原因之一是，央行官员通常都会猜错。但这也不能怪他们，因为预测失准本来就是正常的。美国经济学家John Kenneth Galbraith 曾说，经济展望预测唯一的目的，就是让占星术看起来比较体面一点。
格林斯潘是少数从华尔街前进华盛顿的央行官员，但报道指出，他的预测并不是非常准确。他的强项在于了解经济与市场的内部运作。确实，央行官员的工作并不是预测未来，而是要抱持开放的态度，并能因预测失准时还能灵活的接受政策的转变。
至于耶伦，在升至么主席前，耶伦原本在学术界工作，专长是研究总体经济学，而不是华尔街的职业预测分析师。但她曾短暂的在“总体经济顾问”(Macroeconomic Advisers) 担任顾问一职。根据报道，耶伦在么任职期间，很明显的是非常杰出的预测者。根据《华尔街日报》针对她所做的公开评论进行的研究发现，在2009~2012 年期间，她的评论都直中要害，比起联邦公开市场委员会(FOMC) 的其他成员还要准。
FOMC 在2009 年的会议听打稿，更是证实了该报的研究。2009 年时，耶伦对经济展望非常悲观，但对通膨则是不太忧心，而且比她的同僚更赞成采取强力的货币振兴政策。耶伦对于通膨的预测更是值得注意。耶伦于2009 年1 月谈论到通膨展望时曾说，“我们可能会看到一段很长的时间，通膨低于央行的两大目标，也就是稳定目价与稳定就业最大化”。而这正是当时发生的情形：通膨持续低于么的2% 目标。
耶伦于3 月时驳斥其他人对于经济V 型复苏的预测。她说：“我担心的是，我们可能连温和的U型复苏都没有，更不用说V型复苏了”。她的理由是，全球经济衰退导致出口减少，金融危机导致利率降低结果造成信贷紧缩，以及家庭财富大幅缩水，可能伤害支出与贷款。
耶伦忧心通缩，但这不是她预测的基准。她针对企业不愿意减薪一事，经常加以评论，而是她与丈夫George Akerlof 担任学者时曾广泛做过相关研究。她在2009 年6 月时预估，经济在下一季就会复苏，事实上也是如此，但她的态度并不乐观。
她持续提出警告，不要暗示央行就快要紧缩货币政策，也不要鼓励大众讨论货币政策退场的议题。她曾于12 月时说，一直看到货币政策宽松的必要性。她说“我们仍未到最大可持续性就业的环境，通膨仍太低”。她指出，许多经济模型显示，联邦基金利率应该为负，也许该是负7%，当然，这是不可能的。她说：“我们必须提醒自己这个事实，以压抑在经济复苏时想要升息的本能”。
从接下来的5 年来看，她的这些预测都很准确。但是，为什么她能预测得这么准确呢？原因之一是，她接受非常详细的资讯。旧金山联邦储备银行的研究部门一直以来都非常优异，尤其是当前的总体经济发展。而且旧金山么长期以来都是唯一会公布预测的央行分支，研究结果一直都是央行官员公开发言或对媒体发布经济资讯的主要内容。耶伦在FOMC 的发言，通常都会提到旧金山么的研究。
另一个原因是，旧金山么负责研究的几个州，正是次贷风暴的暴风眼中心，加州、内华达和亚历桑纳州。一些美国最大的次贷放款公司也都在此，例如Countrywide。美联储所有官员的观点也纳入了业界人士的轶闻，而因为所在地的关系，耶伦会听到的消息往往都是非常负面的。但也因此让耶伦遭致许多批评。因为她就在次贷暴风眼中心，却没有及时发现、阻止问题爆发。
尽管如此，听打稿的确显示了耶伦会根据数据的变化而调整自己对风险的评估。但耶伦自从担任美联储主席以来，对经济的预测已不再那么悲观，而是普遍持平，有时这还满令人沮丧的。耶伦在忧心通膨持续低于目标很长一段时间后，现在她很有信心会回到2%。
但是另一方面，根据经验，么官员在成为主席后，发表的谈话往往不会像先前那般尖锐，所以现在她所说的话也许无法完全反映出她真正的态度。就算是这样，耶伦在2009~2013 年之间的预测可说相当神准，未来她所做的其他预测，也许非常值得参考。
