2015-01-30 09:11:22
周四（1月29日）期铜和其他金属价格走低，因担忧供应过剩，LME三个月期铜收跌1.6%，报每吨5,390美元，稍早触及日低5,346美元，逼近周一触及的五年半低位5,339.50美元。伦敦金属交易所（LME）铜和镍库存继续增加，镍库存触及纪录高位，显示供应充裕。周四，LME铜和镍库存分别增加2,775吨和1,836吨。铜库存本月迄今已累积增加逾三分之一，镍库存触及纪录高位425,562吨。
ANZ分析师Daniel Hynes表示，铜市走势震荡，正在寻找方向，但亚洲铜价偏向下行，尤其是该地区的投资者这么认为。亚洲市场需求的确减弱，尤其是今年上半年。周三中国实货铜价格低于上海期交所近月合约的价格，表明中国对金属的实货需求减弱，这可能打压LME金属价格。尽管，此前有消息人士表示，中国国储局计划2015年从国际市场购买大约20万吨精炼铜，如果价格较低，实际购买量可能是该数字的两倍以上，但该消息未能给铜价带来很大的支撑。
摩根大通分析师预计，金属价格目前仍然高估，预计铜价今年还将下跌10%。高盛集团日前公布报告，将原材料短期前景下调至“减持”，报告预计大宗商品市场将下跌10%，不过高盛认为，在未来12个月里，大宗商品表现将超越股票表现，成为最佳的资产类别，回报可达10%。高盛集团称，在原油价格复苏之前，在未来三个月内，大宗商品表现将落后于股票、债券和信贷市场。
瑞银财富管理投资总监大宗商品主管兼亚太区外汇主管施德铭（Dominic Schnider）表示，从供给来看，各种基本金属在下半年需求有望转强时受益程度并不均衡。就此而言，今年铝、镍和锌价涨幅可望超过10%。我们预期这些金属将出现小规模供不应求局面。
除中国以外，预计今年铝市场供应缺口将达近60万吨，相当于全球（不含中国）需求总量（下同）的2.5%，足以一次性提振铝价。中国增加向国际市场出口国内供给过剩的铝，有可能成为束缚铝价涨势的动因。这可能导致铝价仅会短暂升破2,000美元/吨。
对于镍，印度尼西亚矿石出口禁令导致镍矿石供应短缺，加之中国的优质矿石存货即将耗尽，红土矿（nickel pig iron）产量下降，意味着今年镍市场出现供应短缺的几率较高。我们预期缺口将达到60万至70万吨，相当于年需求总量的3.3%。尽管如此，充裕的交易 所存货有可能弥补供应缺口，从而使得镍价只会暂时升至20,000美元/吨之上。
对于锌，主要矿产公司关闭以及产量下降可能导致38万吨的供应缺口，预示锌的前景一片光明。不过，增产计划不容小视。这意味着锌市场实际供应缺口可能降至20万吨以内，相当于年需求总量的1.4%。我们预计2015年锌价有望涨至2,400美元/吨。
铜的前景则不容乐观，原因在于潜在市场供应过剩至少达20万吨，相当于年需求总量的0.8%。理论上来说，铜供给看似扎实，今年净增矿石产量在100万 到120万吨之间。考虑到上半年需求走软，2015全年全球新增铜需求量可能低于我们预测的80-90万吨。因此，虽然铜价有可能在今年第二季触底，但上 行空间尚存疑。(金理人)
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