2025-07-22 07:40:03
来源：能源研发中心
本周观点
行情回顾：
本周沥青价格继续反弹。本周跟随油价震荡上涨，沥青延续跟涨。欧洲柴油表现强劲提供油价上行潜力，进而推动沥青跟随成本端上涨。周尾欧盟对俄罗斯新制裁政策出台使得油价波动加剧，关注成本端变化。
短期观点：
单边：区间震荡，关注成本端演绎。基本面来看，下周华南地区台风降雨影响，需求节奏或有所放慢；北方需求相对稳定。待沥青降雨天气消退后，且随着专项债新增发债额增加，下游需求进入小旺季边际改善。但上方空间受炼厂检修恢复生产、OPEC增产背景下成本走弱约束。下方支撑来源于库存低位。上周短期观点提及油价利多因素（北美夏季消费旺季以及中东发电需求）有利于沥青跟涨，运行区间参考【3500，3650】元/吨附近，目前已经突破3650元/吨关口。但作者认为，短期仍需关注成本端变化对沥青上方空间的约束，仍维持【3500，3650】区间运行震荡看待。
品种套利：短期Bu-Brent裂解差持观望谨慎态度。油价仍面临高波动风险。
