2015-03-24 09:38:01
1月底，国际铜市震荡筑底后反弹，其中现货铜从最低32765至上周五夜盘最高触及了37768，涨幅接近了12%，而LME铜也站稳了6000美元大关。虽然涨势非常喜人，但笔者预计中期铜价上涨空间非常有限，经历本轮反弹后，逢高沽空将再次成为首选。
在今年2月底，美元指数结束调整，再度进入了强势上涨。其中3月初公布的美元非农数据大幅好于预期，增添了市场关于美国将在6月份启动加息的预期，美元指数进入了加速上涨。3月中旬美元指数一度突破100整数关，创近8年新高。但上周美联储会议中，虽然如市场预期删除了“保持耐心”的措辞，但会后耶伦讲话偏于“鸽派”，包括对强势美元的警告以及下调了美国经济增长预期，美元出现了大幅下跌。而CFTC数据显示，从去年6月以来，非商业净多持续增加，截止3月17日为79726手，仅比前一周的81270手略有下滑，但仍处于历史第二峰值。过于庞大的多头部位，预示未来调整压力较大。而技术位也显示，从2001年6月的121.02至08年3月的70.698，其0.618反弹位于100-101，该区域面临较强阻力。近期美元指数从强势上涨转入震荡调整，金融属性强的商品，诸如铜等将受到一定的提振。
但美元短期调整，中期强势的格局较难改变。目前全球主要经济体中 ，美国一枝独秀，且今年美国加息的概率依然偏大，而欧元区和日本货币宽松加码，也加强了市场对于美元的追捧。美元在近期加速上涨后有调整的需求，但这并不意味着趋势将逆转，未来美元上涨仍是大概率事件。在美元强势背景下，金融属性偏强的商品上涨不易，反弹均是沽空良机，铜作为有色中金融属性最强的商品，未来将受到美元强势的影响，上涨艰难。
再加上国内需求方面，铜材产量继续保持高位运行，这显示国内基建项目集中上马以及汽车产销两旺基本抵消了房地产景气度下滑对铜消费的不利影响，但鉴于供给端增速快于需求增速，因此判断铜价难以出现大幅上涨空间。
而从去年三季度以来，LME库存见底回升，截止今年3月20日，总量已经超过34万吨，较低点已经上升超过一倍，库存拐点已至。而国内上期所库存也从去年不足8万吨，上升至24万吨左右，现货升水疲弱。
综合以上分析，可以判断，虽然近期铜价反弹，但向上空间已经非常狭窄，逢高沽空仍是首先。以主力6月合约为例，可在44000-44500附近，择机沽空，止损位站稳44800-46000，向下看41000-42000，盈亏比2比1即可。（转自龙讯财经）
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