2015-04-17 10:13:33
周四(4月16日)伦敦基本金属多数上涨，国际铜价录得四周最大单日升幅，因中国股市大涨，且市场寄望中国这一全球最大金属消费国将出台更多刺激措施提振经济。期铜收报每吨6060美元，上涨1.76%，周三收盘报5955美元。
彭博报道，目前支撑全球铜市供给的铜矿正在枯竭，而新发现的铜矿都坐落在蒙古等偏远地区，加之铜价低迷，全球铜矿行业并购或再度受到关注。摩根士丹利矿业分析师Menno Sanderse表示，因为铜矿稀缺，大家都对铜青睐有加。然而，由于全球铜产业被一些大型矿商牢牢把控，对铜矿资产觊觎已久的矿商一直受到压制。直到目前，有关Antofagasta和Teck Resources寻求潜在交易的消息表明这些矿商或许正在寻找方法打破僵局。不过这两家公司都声称并未进行合并谈判。
专注于矿业投资的私募集团Pacific Road Capital总经理Paul Espie表示，铜矿行业整合的机会是切实存在的。由于当前铜矿估值较低，正吸引大家的关注。Paul Espie称正在智利寻找整合机会。智利、美国、澳大利亚和印尼等国家新铜矿缺乏，且铜矿品位下降，以及铜矿开采成本失控，都使得收购竞争对手比建设新矿更具吸引力。
全球铜矿并购面临三大障碍。首先，铜矿行业高度集中，据CRU数据，全球前10大矿商坐拥逾900万吨铜，几乎是全球铜供给的一半。第二，大部分潜在被收购的铜矿被矿业家族、大亨或政府牢牢把控，导致收购困难。第三，纯铜矿商溢价较高，加大了买家的财务压力。Liberum Capital矿业分析师Richard Knights表示，收购任何较大规模的铜矿商都有许多障碍，因为铜矿商溢价较高。不过，铜价走低或许促使部分矿商考虑通过并购实现增长。
最近一次大型铜矿商并购发生在2013年，当时瑞士大宗商品巨头嘉能可收购了多元矿商斯特拉塔，并吸并了后者在智利和秘鲁的大型铜矿。收购使得嘉能可成为全球第三大铜生产商，仅次于智利国有铜矿企业Codelco和美国的自由港迈克墨伦铜金矿公司。
自由港迈克墨伦铜金矿是一个可能的收购对象，但是目前市盈率为22倍，估值比较昂贵。彭博数据显示，相比之下，全球最大的矿商必和必拓市盈率仅为14.3倍。此外，自由港还拥有大量石油业务，导致吸引力下降。
加拿大第一量子矿业以及瑞典的锌铜矿商Boliden AB，也是潜在的大型收购对象。不过，对于买家来说，这两家矿商都面临一些挑战。第一量子拥有西非最大铜矿的运营权，但是其执行长认为在巴拿马的大型露天铜矿建设项目存在风险。Boliden AB拥有铜矿和冶炼设施，一般而言铜矿冶炼较铜矿开采回报低，因此可能影响公司业绩。
除了这些潜在收购对象外，矿业巨头还可以考察那些位于非洲、拉美和亚洲的处于开发初期的铜矿，不过这些铜矿不可能给全球十大矿商规模带来多大提升，相反会带来成本超支以及项目开发推迟风险。
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
